马旦辉 吉林省抚松县公安边防大队

摘要：随着我国经济的快速发展，中小企业在国民经济中的比重逐渐增大，发挥着越来越重要的作用。然而，伴随着国际国内经济环境不断的变化，中小企业在发展过程中也面临诸多困难和挑战，其中，融资困难一直都是阻碍中小企业发展的“瓶颈”问题。本文通过建立博弈论模型分析并解释中小企业的融资难。最后，根据融资难的原因提出相关对策：发展信用评级机构，完善的信用担保体系，发展地方性中小型金融机构，健全企业内部控制，健全法律体系，建立激励政策。通过这些对策，提高企业与银行间的信息透明度，减少信息不对称的风险，降低融资难度，最终使银行和中小企业共同获益。

关键词：中小企业 融资难 博弈论 逆向选择 道德风险

一、我国中小企业的融资难原因分析

造成中小企业的主要原因是由于信息的不对称引起的逆向选择和道德风险，影响中小企业融资规模, 导致中小企业融资呈现出融资规模较小, 比重较低的特征。社会信用环境的恶化：中小企业的守信还贷率低，致使融资银行的中小企业的不良贷款居高不下，造成银行大量呆账、坏账的产生，银行利益受到损失，对于注重经济效益的银行来说，不愿意于为中小企业提供贷款。许多中小企业设置虚假的财务信息欺骗大量投资者和融资银行，造成社会大量资本金的误投和流失；中小企业自身弱点：会计制度不健全、制度更新滞后、自身规模较小、经营不规范、抗风险能力差、倒闭率高、偿还银行贷款的能力较弱、企业短贷长用、贷新还旧现象较为普遍。

二、中小企业融资难的博弈分析

1基本假设：

博弈双方为中小企业和银行，且双方都是“理性经济人”，追求自身利益的最大化。

‚双方在博弈的过程中是根据自身利益最大化为前提的。银行决定是否给中小企业提供贷款主要是根据企业的信用度。

ƒ在中小企业向银行申请贷款时，我们假定中小企业守信为(T)，守信利益为(C)，失信为(F)，失信利益为(I)，且(I＞C)；银行贷款为(Y)，不贷款为(N)，贷款利益为(M)。我们通过银行和中小企业进行三种情形的博弈来分析中小企业信用行为。

（1）完全信息静态博弈

在完全信息静态博弈中，银行和企业同时选择行动，所有的博弈信息都是共有的知识，因此，在此博弈中，双方都是在知道对方的行为下选择自己最优的行动。

有这个模型可以看出，如果中小企业只贷款一次，从此不需要再外部融资，当银行同意贷款Y时，企业出于自身利益最大化考虑会选择失信F来获得较大的利益I。由于信息对称，银行对企业的决策充分了解，就会相应的选择不贷款来避免损失，则此次博弈的纳什均衡为（N,F），收益为（0,0），这就是我国目前多数中小企业和银行之间存在的状况，然而可以看到这个结果不是一个帕累托有效结果，即无效均衡，此时中小企业陷入“囚徒困境”，长此下去就会加剧中小企业的融资难度。

而银行选择不贷款N时，企业选择守信也得不到收益，这样就会挫伤那些信誉较好企业的守信积极性，此时银行可以采取一定的激励措施，使那些信誉较好的企业即使没有贷到款也可以得到一定的收益R。

（2）完全信息动态博弈

在完全信息动态博弈中局中人在行动上有先后之分，后行动的局中人可以通过先行动的局中人的行动采取使自己支付最优化的行动。

若银行先行动，银行同意贷款Y，则企业处于利益最大考虑会选择F以获取利益I；当银行不贷款N，则企业只能选择守信T来得到利益-C+R，由此可以看出企业有投机心理和失信的动机。此时的纳什均衡为（N,T），收益（-M,-C+R）。

若企业先行动，企业选择守信T，银行相应的会选择贷款Y来获得收益M；若企业选择失信F,银行为了避免损失就会选择不贷款N，企业得不到收益，失去融资的机会。因此，企业在这种情况下会选择守信，纳什均衡为（T,Y）收益（C,M）。

（3）不完全信息动态博弈

在现实的经济情况下，银企双方的信息往往是不对称的，因此银行无法对企业的风险进行完全的信息估计，而且双方的行动有先后，中小企业先决定是否向银行提交贷款申请，银行再决定是否提供贷款。因此，我们采用“海萨尼转换”，通过引入“自然”作为一个虚拟的局中人，自然首先行动决定局中人类型，局中人自己知道自己的类型，而其他的局中人不知道，这样一个不完全信息博弈就转换为完全但不完美博弈。

首先自然( Nature) 先行动，选择参与的中小企业的类型，把参与人分为信誉较好的有还贷能力的企业( G) 和信誉较差的无法还贷的企业( B)，概率分别为p 和1-p。

银行贷款Y的期望收益=M*p+(-I)*(1-p)=(M+I)p-I…

银行不贷款N的期望收益=-M*p…‚

当>‚ 即银行贷款的利益M>I(1-p)/2p，银行同意贷款Y将获得利益，反之N。

由上面的分析可知，银行是否同意贷款取决于I和p,其中如果企业违约，银行的损失I是可以预估的。而在现实情况中，银行由于信息不对称无法对企业当前信用状况准确评价，只能根据企业以往的信用记录对其违约的概率做出估计，这样关于p大小的掌握也就是不准确的，那么银行贷款就存在风险，为了避免这样的风险银行不肯贷款，企业得不到资金。

由以上的3个模型分析可以得出，在完全信息的条件下，一旦企业选择失信F，银行相应会选择不贷款N，则双方都无收益，而且企业的信度也会降低，在以后的信贷中银行不会再贷给企业，双方的利益都会受损。在现实的经济情况下，银企双方的信息不对称使企业的投机心理和失信动机不能被银行察觉，企业不归还贷款或者拖欠贷款，银行遭受损失，就造成了银行惜贷，企业失信贷款难的恶性循环。

三、改善中小企业融资难的对策

（1）健全中小企业的信用等级评价体系，发展信用评级机构，减少和银行之间的信息不对称。

经营者的信用可以从以下途径获得企业的信用信息：(1)从税务部门获取企业纳税信息：是否恶意亏损，是否有偷漏税记录，会计信息是否真实，核实企业向税务报表和向工商报送的年检报表是否一致，企业有无违反发票管理的行为记录；从其他银行获取企业的信用信息：是否恶意拖欠银行贷款本息，是否不履行担保义务，是否拖欠各类税费，是否有诉讼等不良记录；(3)从工商部门获取客户资质信息：注册资本、实收资本、经营范围是否恶意超出营业执照注册的经营范围，经营资质是否与实际经营相符，是否正常年检，有无违章罚款记录，有无吊销营业执照记录，是否频繁办理变更注销登记；(4)从公、检、法、海关等部门获取企业是否有恶意违约的信息记录。法人(或高层决策者)的个人品质直接影响一个企业的管理风格和战略决策，商业银行可以征集法人(或高层决策者)个人是否有信用卡诈骗、恶意透支使用信用卡、拖欠各类税费、拖欠银行贷款本息、不履行担保义务等不良信息记录。

在现实情况下，银行由于人力和物力资源的限制无法全面获得上述的信息。并且，由于各银行之间存在着竞争关系，信息交流少，这样银行不能得到企业信用的完整信息，评级存在片面性和主观性，此外银行间不信任彼此的评级结果，当企业贷款时会被该银行重新评级，这样就造成信息资源浪费和效率低下，并且也使中小企业融资的贷款成本和时间成本增加。要解决这个问题，我们可以发展地方性的信用评级机构，建立一套科学的评级指标体系，信用评级机构可以作为一个中介者，除了从税务部门等机构获取信息，还可以获得各家银行掌握的信息，将这些信息整理并加以分析提供给各银行使用，这样对于企业的评级就能做到客观和全面。

（2）完善的信用担保体系：

担保机构与企业的联系密切，一定程度上可以消除银企之间的信息不对称，通过建立完善的信用担保体系，提高担保机构对中小企业的甄别能力，有助于银企融资的实现。一方面，担保机构要提升自己的综合业务能力，培训专门的人才，提高担保机构的业务能力和资信水平。另一方面，政府支持：完善担保体系的配套政策，使担保体系与银行，企业之间合作关系平等稳定。政府可以作为带头人，组织税务、工商、公、检、法、海关等部门参加的中小企业联合征信，将信息收集、整理、分析，最后得出的信息结果可以交给信用担保机构或者银行使用，这样就可以降低信用担保机构的信息收集成本。通过以上的方法，使中小企业得到担保机构的保证，提升中小企业的信誉度，银行的风险降低，中小企业的贷款难度减小。

（3）发展地方性中小型金融机构：

中小企业需要的资金小，贷款频率高，向银行借贷，当前银行的贷款利率提高信贷收紧，银行贷款审批还需要进行信用审查评级等过程，这样中小企业的贷款成本大，较耗时，对急于用钱的中小企业来说不现实。而中小型金融机构一般是地方性的机构，可以利用地理优势和关系人脉收集到中小企业的真实信息，对当地的中小企业了解较深，可以减少信息不对称的逆向选择和道德风险，另外，中小型金融机构的借贷成本低，方便迅速，可以帮助企业解燃眉之急。

当根据前我国中小企业的融资难情况，政府可以大力发展和扶持一批“土生土长”的中小型金融机构，如城市商业银行，城乡信用社，民营中小型银行，给予一些优惠政策，积极引导和规范他们的发展。

（4）加强中小企业制度建设与信用建设，健全公司的治理结构。

建立内部控制制度，一个单位要实行内部控制，重点应当在组织结构及职责分工、授权批准、会计记录、资产保护、职工素质、预算管理和报告制度等重要环节组织实施。内部控制按其控制的目的不同，可分为会计控制和管理控制：会计控制是指与企业内部控制制度设计保护财产物资的安全性、会计信息的真实性和完整性以及财务活动合法性有关的控制。通过健全企业内部的财务制度，明确资产记录与保管的分工，保护资产的安全完整。规范记账，为投资机构和监管机构提供完整真实的财务信息和资信状况。‚管理控制是指与保证经营方针、决策的贯彻执行，促进经营活动经济性、效率性、效果性以及经营目标的实现有关的控制。中小企业通过稳健规范的经营不断提高经营业绩和增强企业的持续经营能力。（来自百度百科“内部控制制度”）总之，中小企业要注重健全企业内部制度，完善治理结构，提升企业的素质，吸引银行投资。

（5）健全法律体系，加强法律监管。

结合我国实际情况，进一步完善《公司法》、《破产法》、《合同法》、《担保法》等法律的有关条款，制定政府对支持中小企业发展的各种措施，将中小企业的融资法制化规范化，除此之外，我国目前的信息披露制度和担保体系方面的法律法规不完备，有待于进一步完善并且贯彻实行。而且各地区的经济发展情况不同，应当依照当地现实情况出台相应法规。加大对违约企业的惩罚力度，另外也可以依靠法律来保护中小企业不受大企业的排挤，保护中小企业发展。

（6）建立对守信企业的激励机制，鼓励中小企业守信。

对于信用记录好，诚实守信的企业，银行可以降低贷款要求，增加贷款的金额，政府也可以出台一些奖励的或者保护性的政策，比如设立中小企业发展基金，技术创新基金等，帮助企业的创业，技术创新等，同时也可以保护守信企业的利益，而信誉差的企业可以列进“黑名单”向社会公布，对这些企业可以相应的提高贷款的成本或者准入门槛，避免其他金融机构再受到损失，通过这样的差别对待可以鼓励中小企业积极守信。

（7）发展融资新渠道——融资租赁

目前我国的融资租赁模式主要有：直接融资租赁，融资型售后回租，优化型售后回租。

对于中小企业来说：融资租赁通过“融物”方式实现“融资”，拓宽企业融资渠道，资金监管较为宽松，有利于企业进行灵活的资金安排，采用经营租赁方式，租金计入营业费用，改善企业财务报表，通过商务部融资租赁试点租赁企业获得的资金不会计入人行征信系统，不占用企业授信额度，经营性租赁具有租赁方式灵活，可随时退租的特点，提高企业经营灵活性。

对于银行来说：融资租赁为优质客户提供更大规模的资金支持，建立了风险防火墙，增加银行中间业务，银行可以获得更多收益。

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