何颖  北京铁路局丰台枢纽改建工程建设指挥部

摘要：债券市场信息披露对企业的发展有利也有弊，我国实行债券市场信息披露的时间不长所以在发展的过程中仍然存在着一些问题，本文就对债券市场信息披露实施过程中，在铁路企业中存在的问题以及影响进行分析，得出解决问题的策略，进而为我国铁路企业的发展以及债券市场信息披露的规范做出一份贡献。

关键词：债券市场；信息披露；铁路企业；影响

一、企业债券市场信息披露制度概述

　　国家发改委在2004年发布了一项关于企业债券管理的通知。首次确立了企业债券市场信息的披露制度。几年之后又对其提出了相应的改进意见，对债券市场信息披露做了更深刻的研究与分析。

　   债券市场信息披露的目的就是能够将企业的债券信息发布者的信息以及相关责任人的信息挖掘出来，帮助企业的投资人员做出相对准确的投资决定，从而降低投资的风险。我国在对债券市场信息披露的目的与某些发达国家是相似的。在对公司的情况进行第一次的揭露过程中，债券的发布者以及公司的相关复杂人应该由专门的媒体进行信息的公开，展示。发布的信息要保证真实，可靠，完整等，不能够有造假、引导性的错误。企业应该定期进行债券市场信息的披露，定期的向有关部门递交报告、财务信息等。除此之外，当企业出现特别严重的事件的时候也需要进行披露。这里所说的严重的事件主要指的是：1.企业的管理者改变了公司的发展方案；2.影响企业发展变化的原因发生了明显的变化；3.没有完成定期还债的任务；4.企业受到了严重的损失；5.企业要开始发行新的债券等事件。除此之外还有一种披露的方式即第三方披露。这种披露是一种变化性的，而且披露的整体具有连贯性。

二、目前我国铁路企业进行债券市场信息披露中出现的缺陷

目前，我国开始实施债券市场信息披露的时间比较短，所以在对企业进行债券市场信息披露过程中仍然存在很多的缺陷以及不足。纵观我国的铁路企业在进行债券市场信息披露的过程中的情况存在很多的不足。就目前的情况来看，债券市场信息披露对我国铁路企业的发展有着严重的影响。其中铁路企业存在的缺陷主要表现在一下两种情况上：

(一)      债券市场信息披露存在造假嫌疑

因为，我国经济发展进入全面发展阶段时间并不长，所以当前的债券市场仍然存在或多或少的问题。相关的法律措施以及法律制度不完善，存在很多的问题。造成了一些铁路企业在债券市场信息披露的过程中存在了不合规定，不合法的情况发生。我国的铁路企业在债券市场信息披露中存在造假失信的问题。对企业进行信息披露是确定企业发展目标以及投资人员是否投资的关键问题。因为债券市场信息披露显示了该企业运行中的问题以及企业的主要决策。

所以，如果铁路企业在发展过程中对债券市场信息进行披露存在造假的披露，虚造企业的运行信息，给投资者投资造成误导等将会严重的阻碍企业的发展以及投资者的投资意象。铁路企业在进行债券市场信息披露过程中存在造假的披露行为。铁路企业在管理过程中为了实现企业的盈利目的等，从而在披露信息的时候故意歪曲企业信息有意的提高企业的收入降低损失。而且铁路企业在进行财务信息处理的过程中并没有选择使用准确的计算方法，所计算出来的财务报告有着不规范的问题，而且数据不准确，并不能给投资者提供有效的投资决策。一些铁路企业虽然已经做出了相关的债券市场信息披露可是在召开公司会议的时候这一情况又被否定了那么已经发布出去的信息严重的误导了投资者，给他们带来了直接的经济损失。

(二)由于披露不规范泄露铁路企业的机密信息

最近，一些铁路企业出现了一些问题。铁路企业为了发展需要购进一些设备，可是在购买的过程中出现了问题，供货方因为价格谈不妥而拒绝提供货物。经过仔细的调查发现，铁路企业在与供货方谈判之前，已经向外界发布了自己的债券市场信息，供货方通过披露的信息了解到了铁路企业的内部情况，所以对铁路企业给出的价格有了一定的掌握，在要加的过程中必然会占据优势的地位，最后铁路企业没有办法只得按照供货方提出的价格照买。通过这一铁路企业所发生的事情，我们可以发现，这一个事件并不能代表一个单一的个体而是很多铁路企业都面临着这一问题。首先，由于制度的不断变化，铁路企业在进行债券市场信息披露的过程中要进行多方面信息的披露，只有这样才能帮助投资人员做出相对准确的决定，降低他们的损失，帮助他们规避风险。与此同时，铁路企业还要努力的保护自身的权益，防范在披露过程中出现泄密的情况，造成公司遭受损失。假如，铁路企业不能够更好的把握这两者的关系那么很容易造成公司的损失，或者是出现失信的情况。强制铁路企业发布信息，进行债券市场信息披露虽然能够帮助市场正常的运行，可是这样一来也与公司保护自身的利益，防止信息泄漏存在相互的矛盾，如何把握好这两者之间的关系是一个十分关键的问题。

三、解决我国铁路企业进行债券市场信息披露问题的策略

第一点，根据使用债券市场信息的人员的情况在进行债券市场信息披露的时候要进行科学的分类。对于一些不能披露的债券市场信息坚决不能披露，对于一些必须要披露的信息一定要按照国家规定进行真实准确的披露，不可以作假。投资人员可以从债券市场信息中了解企业的运营状况以及观察企业近年来的发展状况，以及相关的企业发展动向和重要的决策信息，但是企业要掌握好一个度，不可以超过一个度，泄漏自身的商业秘密。假如不小心披露了商业的秘密，公司的机密信息那么会直接导致公司的利益受损，给对手以可乘之机。还有一些对于投资人员以及对手都是十分重要的信息，比如公司的财务报表还有重要的发展决策，以及相关的董事会调整等等，这些信息在披露的过程中十分的繁琐。所以铁路企业在债券市场进行信息披露的过程中应该进行有效的管理和决定。

第二点，加强对于铁路企业的监督管理，要掌握好披露信息与保护自身商业秘密的关系。假如在债券市场信息披露的过程中只是为了满足国家的要求，但是信息的内容并不能满足投资者的需求，并不能给他们提供相对完整的企业信息那么披露也就没有什么太多的实际意义。这样的债券市场信息披露不但达不到效果，而且会阻碍铁路企业的发展。所以相关的管理部门应该建立相关的体系，对其进行管理，保证市场更好的运行和发展，对于铁路企业披露的信息应该进行质量的检查，保证这些信息能够真正的满足投资者的要求，符合当前我国的法律规定。

第三点，我国应该加大对铁路企业出现的造假情况，以及违法进行债券市场信息披露的惩罚力度，加强对其的监督管理。我国相关的政府部门应该提出相应的管理法规，对铁路企业进行有效的监管，制定出相应的管理制度和法治系统，一方面保护投资者的利益，一方面规范铁路企业的运行市场。除此之外，还要完善当前我国的法律，例如：《会计法》、《上市公司财务报表披露细则》等相关的法律法规。当前我国的铁路企业应该努力按照国家的规定不可以冒风险去进行企业的管理。国家应该严格执法，防范这种事情发生。

四、债券市场信息披露对铁路企业的有益影响

(一)帮助铁路企业有效的规避债券市场的潜在危险

　　我国实行债券市场信息披露的制度的主要作用，不但能够维护投资人员的利益，同时还能够帮助企业躲避风险。对于铁路企业来说，实行债券市场信息披露的制度能够帮助铁路企业进一步的规范自身的发展轨道，能够提供准确的财务报表，为企业的发展做出相对准确的决策。

(二)帮助铁路企业筹集资金

我国自从开始正式实施对债券市场的信息进行公开表现政策之后，提出了只要企业满足国家的规定，并且科学合理的开展信息的公开、披露的活动，就能够筹集资金，对于铁路企业同样如此，这样一来就加大了铁路企业的筹集资金的渠道，帮助铁路企业进一步的发展壮大。

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