马忠民  倪嘉祺  王启越（通讯作者） 徐州工程学院

基金项目:江苏省高校哲学社会科学重点研究基地:淮海经济区高质量发展研究院提供支持；江苏高校社科重大项目“互联网金融背景下绿色金融信息的传播机理与风险防范研究”(项目编号2021SJZDA139)；2021校大创项目“十四五时期嵌入GVC高端的中国制造业产业投资战略研究”(项目编号:xcx2021093)。

摘要：融资效率低下是困扰中小企业践行创新驱动实现可持续健康发展的重要阻碍。数字金融为缓解中小企业的融资约束提供了新思路和新方法。数字普惠金融的发展在一定程度上对中小企业融资约束具有显著缓解效应,可以通过政府层面、金融机构层面、企业层面有效统筹协调中小企业外部融资约束,重塑中小企业融资生态,构建完整的服务于中小企业融资的数字普惠金融生态链,从而实现中小企业融资效率的提升,以解决中小企业融资困境,促进其不断创新发展。

关键词：数字普惠金融；中小企业；融资效率；生态链

一、引言

十四个五年规划和2035年远景目标重点明确了“坚持创新驱动发展,全面塑造发展新优势”提升企业技术创新能力,为整个社会的健康发展注入了强劲的创新驱动力。中小企业是实施国家创新战略的重要载体,是推动我国经济高质量发展的基本保障,但却长期处在融资难、融资贵的困境,已经成为阻碍其可持续稳定发展、制约产业创新转型的的顽疾。数字金融基于数字科技与传统金融深度融合,运用大数据、云计算等数字技术为缓解企业融资约束提供了新思路,对积聚已久的中小企业融资难、融资贵的问题解决提供了新方案。为此,需要深入研究以数字技术叠加政策扶助金融创新,采取更有效的多元复合策略,以进一步提升中小企业融资效率,具有重要的现实意义与长远意义。

二、我国数字金融发展进程与现状

我国高度重视金融与科技融合发展,数字金融发展历程表现为螺旋式上升态势,即从早年的金融电子化到互联网化,再到近年的互联网金融、数字金融^[1]。2016年9月的杭州G20峰会中国推动并参与制定的《G20数字普惠金融高级原则》正式通过,标志着数字金融阶段的来临。2019年8月,中国人民银行印发了《金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021年)》,明确了金融科技发展方向、任务和路径,指出要降低服务成本,提升金融服务效率。2020年初,面对突如其来的新冠肺炎疫情,“非接触银行”等服务模式兴起,凸显了数字金融在疫情时代的独特优势和强大韧性。2020年11月起,我国加强了金融科技监管力度。发展数字金融,关键在金融业。十四五规划和2035年远景目标纲要提出要稳妥发展金融科技,加快推进金融机构数字化转型,数字金融的发展为数字经济发展提供了强大支持。2021年6月中央财经大学中国互联网经济研究院及社会科学文献出版社共同发布了《数字金融蓝皮书：中国数字金融创新发展报告(2021)》,认为数字金融实现了金融数据和数字技术双轮驱动,是金融与科技融合的高级发展阶段,能够使金融业要素资源基于网络化共享、集约化整合、精准化匹配,有力推动金融高质量发展,实现数字经济和实体经济深度融合。2021年7月召开的国务院金融稳定发展委员会第五十三次会议,首次专门提及“数字金融”,提出应采取切实措施,“发展普惠金融、绿色金融、数字金融”,完善金融监管体系,深化金融机构改革,优化金融组织结构,建设中国特色资本市场,促进金融、科技、产业良性循环,释放出更大的增长潜能。北京大学数字普惠金融指数(2011-2020年)的研究显示,中国的数字金融业务在2011-2020年间实现了跨越式发展,见图1。2011年各省数字普惠金融指数的中位值为33.6,2020 年进一步增长到 334.8。尤其2020 年尽管受到新冠疫情的严重冲击,经济增速较往年显著下降,但数字普惠金融指数仍然比2019年增长5.6%^[2]。

图1  2011-2020年省级数字普惠金融指数的均值、中位值和增速(%)

数据来源：北京大学数字普惠金融指数

三、数字普惠金融提升中小企业融资效率的作用机理

数字普惠金融把互联网技术运用到传统的经济活动中减少信息不对称问题,节约额外交易成本。Mohan R(2006)指出金融体系的完善与国民经济的繁荣之间是相辅相成的关系,企业作为联通两者纽带既可以打动经济的增长又需要在金融市场融资以实现进一步快速成长^[3]。Chong T T L等(2013)从外源融资成本效率角度,论证数字普惠金融可以大大简化中小企业在办理融资业务和贷款审批的流程和手续,打破了线下金融机构过多依靠营业网点人工服务的方式,利用数字化平台可以快速高效的对信息进行采集、加工、分类加密以及对外传播,从而节约额外交易成本^[4]。Berger等(2019)研究表明数字普惠金融利用大数据、云计算、人工智能等技术手段和P2P、第三方支付等支付体系来构建数字普惠金融平台,将科技型中小企业的财务报表、信用评分、税务缴纳征信数据等信息共享共通,利用定量化的计算模型,可以多角度精确评估科技型中小企业的信用状况以及信贷风险,促进金融机构以中小企业之间的相互沟通和了解,以达到减少信息不对称问题^[5]。

国内学者对数字普惠金融提升中小企业融资约束机理进行了研究。黄国平(2017)指出金融科技与互联网金融为中国普惠金融与金融扶贫的破题与发展提供了可行之路,其作用机制在于其具有高效率操作、低成本运营以及获取信息高效等优势^[6]。贝多广(2018)认为普惠金融其含义应该是“包容性金融”,其机理核心就是将在资本市场受到金融排斥的弱势企业群体扩容进来^[7]。郭丽虹、朱柯达(2021)通过实证研究得出,由于金融科技实现了普惠金融的“数智化”,从而提供了安全、便捷、公平的普惠金融服务,提升了业务效率^[8]。郑祖昀,黄瑞玲(2021)认为中小企业长期存在的筹资束缚,源于信息不对称,而数字普惠金融提供了新思路和新方法,减轻信息不对称程度,因而能显著缓解中小企业的融资约束^[9]。吴慧慧、傅利福(2020)从金融市场化进程角度出发,利用现金-现金流敏感性模型用以衡量中小企业融资束缚程度,实证分析认为数字普惠金融能够显著的缓解中小企业融资约束,其用机制势受到金融市场化进程的影响,数字普惠金融对中小企业融资约束的缓解作用更显著^[10]。

四、数字普惠金融提升中小企业融资效率对策

（一）政府层面

1.健全数字普惠金融发展配套政策与基础设施

以中小企业创新发展战略规划为核心目标,推进支持和监管数字普惠金融的健康可持续发展,要加强围绕科技金融政策体系的顶层设计和长远规划,修改增进传统普惠金融的法律文件,在国家层面上全面统筹数字化互联网的发展与普惠金融创新的联通融合包括规范扩展的服务需求体和提供服务主体的权利和义务、增设风险控制与监管的配套设施。国家应该充分发挥数字普惠金融的包容性特质,针对国内经济发展的地区不平衡性,加快落后地区数字基建工作,完善网络通信以及自助结算支付系统等智能化建设,进一步提高融资服务的数字化水平,政府决策部门要整体性的统筹规划,从财政政策、货币政策、税收政策等方面出台扶持新政策,并加强相关政策的宣传力度。

2.做好新型服金融服务平台的安全监管

互联网在带来便利的同时也可能带来潜在危险,互联网融资平台涉及到客户的个人信息暴露、信贷资格审批不严格、平台利用信息优势进行诈骗都会给不法分子钻空隙的机会,这些都会导致整个资本市场环境恶性循环,对此类现象政府要严格制定法律法规,从源头上全面把控融资平台的成立与发放贷款资格,利用区块链的数据加密技术,监管者可以全局性把控,减少数字普惠金融监管缺失的消极影响。需要注意的是,在金融市场的数字信息安全与客户人身财产安全问题上,可以通过建立信息管理系统进行维护保障,在现有数据库内部软件上建立不同层次的管理机制,设定身份权限与授权,以提升数据管理的安全。

3.完善征信系统建设

阻碍整个金融资本市场形成良性循环的融资机制的一个重要原因就是我国现行征信系统的完整性缺失,政府需要针对各金融机构的征信系统提供一定的行业指导,从顶层设计全国征信体系,改善整个社会的信用氛围。政策制定部门要在利益联结基础上搭建信息共享平台实现各类资源的共建共享,疏通各类机构部门间的政策性制度性障碍避免信息孤岛的出现,要总体规划金融监管控制体系,提供健全的法律框架和有效的司法制度,合理配置金融资源上需要多元化灵活实现政府职能,促进整个金融资本市场的良性互动。

（二）金融机构层面

1.利用数字技术深化金融机构改革升级

以商业银行,证券公司,信托基金公司为主体的传统金融机构,对于数字普惠金融的发展有着至关重要的作用,但是在推动金融服务的普惠性以及关注弱势群体方面的需求,仍然显著不足。随着国家对金融体系的供给侧结构性改革的不断深化,传统金融机构必须加快改革升级与转型,借助数字化手段与技术的运用来提升金融服务的效用与全覆盖范围程度,来破除信息壁垒的障碍、降低企业的融资成本,提高服务中小企业的效率与效用。金融机构应加大投入,将大数据、区块链、云技术、人工智能等数字化技术,运用到金融服务中,实现创新转型,不断改造传统金融机构。

2.整合融资服务新模式构建个性化企业信贷支持

金融机构要充分发挥金融创新作用,联动多元化金融元素整合融资服务新模式、新型金融产品以及便捷化支付结算方法,同时各级商业银行应积极引进动态调整融资机制,针对不同企业的规模、行业类型、融资需求提供个性化贷款模式,简化企业融资授信的资格审查机制,利用现代化技术大数据、云计算等多种新型科技建立点对点的金融服务体系努力协调可贷款的资金资源与中心企业达到互惠互利的局面。金融机构不断丰富金融产品,按照企业个性化制定信贷投放机制,确定合理的信贷结构,利用所构建的技术平台融入数字化技术,重点选筛选出具有融资困难的且具有创新潜质的中小企业。

3.加大数字普惠金融知识的宣传教育

与传统普惠金融相比,数字普惠金融具有许多优越性。数字普惠金融不仅可以降低金融机构和融资需求者的成本,也能够大大拓展发展平衡地区与非平衡地区的金融服务范围,容纳更多的客户群体。但是数字金融在带来很多便利的同时,也带来了一些新的挑战,由于数字金融是以互联网为载体的,传统的风险控制体系,没有办法完全覆盖和预测到互联网金融所带来的新型风险。因此金融机构作为数字普惠金融的重要参与者和主导者,对于金融知识的宣传和教育承担必不可少的责任,尤其是处于弱势群体的落后地区。金融机构可以在落后地区开展一些有关金融知识的讲座,讲解有关识别金融风险以及防范互联网金融诈骗犯罪,大力宣传普及数字普惠金融知识,学习相关的金融政策,引导正确使用金融工具。

（三）企业层面

1.完善企业自身内部控制与财务制度

中小企业作为一个金融排斥度相对较高的相对弱势企业类型,应该在数字普惠金融的促进下激发自身发展最大潜能。中小企业要根据自身发展实力、可持续盈利能力水平以及企业内部潜在风险的考量,不断健全强化风险控制管理机制并加强管理层内部的分级管控体系,从而增强企业应对未来未知性风险能力,规范企业财务体系,提高企业对外透明度,提升银行以及外部金融机构的对企业的认可度和信任度。企业的创新活动,其主营业务是基于科学技术创新研究开发活动来实现未来的可持续、高质量发展,基于研究开发活动具有严重的融资约束,中小企业应该合理配置数字普惠金融资源,依据项目的重要性排列,将资金和金融资源投入到最具有未来性的项目中,以提升资源的效率使用避免无效投资。

2.积极寻求并利用多种新兴融资方式

中小企业应该依据所必须投资的项提前做好融资规划,在保证各个项目未来利益最大化的条件下,控制合理的控制信贷水平。要充分收集金融信息,权衡融资渠道与主要诉求目标,谨慎引入资本并提前进行风险评估与控制,积极利用数字普惠金融的优势拓宽融资渠道,增强自身未来可持续发展和盈利能力。企业还应该积极的寻求政策支持,掌握国家最新扶助创新企业的优惠税率政策,关注金融方面财政扶持资金的种类,匹配是否具有申请资格,提高自身企业的融资能力与信贷水平。

总之,中小企业融资难的根源在于信用信息不对称造成的资金和中小企业对接通道不畅,数字普惠金融提供了安全、便捷、公平的普惠金融服务环境，因此，可以借助于数字金融通过政府层面、金融机构层面、中小企业层面,重塑中小企业融资生态,多层有效统筹协调,聚焦中小企业发展痛点、难点，精准“滴灌”，构建完整的服务于中小企业融资的数字普惠金融生态链,从而实现中小企业融资效率的提升。

五、结语

中小企业是实施创新发展的重要动力源泉,但其融资难、融资贵的问题目前尚未得到有效解决。数字普惠金融由于减轻了信息不对称程度,为缓解中小企业的融资约束提供了新思路和新方法。数字普惠金融的发展提供了安全、便捷、公平的普惠金融服务环境，在一定程度上对中小企业融资约束具有显著缓解效应,可通过政府层面的健全数字普惠金融发展配套政策与基础设施,做好新型服金融服务平台的安全监管,完善征信系统建设;再通过金融机构层面的利用数字技术深化金融机构改革升级,整合融资服务新模式构建个性化企业信贷支持,加大数字普惠金融知识的宣传教育;并通过企业层面的完善企业自身内部控制与财务制度,积极寻求并利用多种新兴融资方式，形成政—金—企业多层有效统筹协调,构建完整的服务于中小企业融资的数字普惠金融生态链,实现中小企业融资效率的提升。

参考文献：

[1]董希淼,积极稳妥发展数字金融[N].经济日报,2021-07-09(05).

[2]北京大学数字金融研究中心课题组.北京大学数字普惠金融指数(2011-2020年)[EB/OL].2021-04-21,

https://idf.pku.edu.cn/yjcg/zsbg/513800.htm.

[3] Mohan R.Economic growth,financial deepening and financial inclusion[C].Address at the Annual Banker Conference,2006.

[4]Chong T T L, Lu L,Ongena S.Does Banking Competition Alleviate or Worsen Credit Constraints Faced by Small and Medium Enterprises?[J].Evidence from China,2013,37,(9):3412-3424.

[5]AllenN.Berger,Lamont K.Black.Banksize,lending technologies,and small businessfinance[J].Journal of Finance,2019,(3):724-735.

[6]黄国平.金融科技促进普惠金融与金融扶贫发展[J].银行家，2017(09): 128-130.

[7]贝多广.洞晓普惠金融大格局[J].中国金融,2018,(11):22-24.

[8]郭丽虹,朱柯达.金融科技、银行风险与经营业绩——基于普惠金融的视角[J].国际金融研究，2021(07): 56-65.

[9]郑祖昀,黄瑞玲.数字普惠金融缓解中小企业融资约束的效应——基于中国上市公司的实证研究[J]. 深圳社会科学,2021,4,(01):50-62.

[10]吴慧慧,傅利福.数字普惠金融缓解中小企业融资约束了吗？——基于金融市场化进程的实证检验[J].当代金融研究,2020,(06):12-22.