吴旭英 义乌市国有资本运营有限公司

摘要：在社会主义市场经济体系深入改革环境下，国有企业也开始推行改革工作。现阶段了，我国国有企业在投融资上将会面临一些问题，得到社会各领域的高度重视。随着市场经济发展水平的提高，国有企业应结合时代发展要求做出正确选择。本文就结合国有企业加强投融资管理的意义，重点分析当前国有企业广泛采用的投融资方式，根据国有企业投融资存在的问题，提出国有企业投融资的创新发展相关路径，具体内容如下。

关键词：国有企业；投融资；创新发展

国有企业在推动国民经济发展中发挥着重要作用，将会给我国经济主体发展带来一定影响，其发展质量一般直接影响我国社会经济发展水平，并且，国有企业把国有资产保值增值作为经营发展的核心内容，其投融资创新与发展成为了国有企业实现资产保值增值的主要方式。怎样才能实现投融资创新发展，是国有企业管理人员重点思考的问题。但是，在对国有企业投融资发展方式探究中发现存在各种问题，如投融资风险防范不强、投融资结构不合理、投融资行为不规范等，如果国有企业没有采取相关对策进行处理，必然会给国有企业经营与发展带来不良影响。基于此，国有企业领导应该意识到加强投融资管理的必要性，并且结合当前企业投融资中存在的问题，提出推动投融资创新发展的有效对策，以减少投融资风险出现，避免企业资产大量流失，增强企业综合竞争实力，给国有企业健康发展奠定扎实基础。

一、国有企业加强投融资管理的意义

（一）让国有企业资本结构更加完善

从目前情况来说，促进国有企业体系深入改革成为现阶段党中央对国有企业经营发展提出的基本要求，随着国企改革“双百行动”政策的全面推行，在实际中，将会产生大量投资并购、兼并收购、融资等活动，新一批国有资本投资企业数量增多。通过投资和融资方式能够让国有企业资本结构更加完善，让其可以给国家经济发展提供服务，促进企业经营水平的提升，这也是国有企业实施深入改革的核心目标。当然，国有企业改革也就是一个“摸着石头过河”的过程，是中央促进与地方充分融合的产物，通过对当前情况调查，深入国有企业改革将会推出新的方式，获得突破性进展。

（二）推动国有企业全面改革

国有企业深入改革是中央部门实现战略强国的重要部署，促进国有企业全面改革，便于实现国有资产的保值增值，促进国有经济竞争实力的提升，增强国有资本功能。在本质上，国有企业改革也就是生产力与生产关系相互作用后形成的结果，满足社会主义市场经济体系改革发展要求，其重点内容在于建立现代化企业工作体系，增强国有企业经营发展实力，为国有企业创造更多的效益。基于此，我国各界应该认识到国有资产管理体系改革的必要性，通过推动社会经济快速发展，更好满足时代发展要求，建立多元化产业经济体系，要求国有企业做好投融资管理工作，促进投融资管理水平和效率的提高，调整投融资结构，创新投融资方法，增强投融资风险防范与控制能力，推动市场经济的稳定发展。

（三）帮助国有企业实现市场化转型

在当前国有企业深入改革发展的环境下，国有资本投资运营企业改革试点工作全面推进，通过实施投融资，国有企业开始朝着市场化运营方向改革，如果没有做好投融资工作，或者缺少由于投融资衍生的其他兼并收购方式，无法推动国有企业改革工作的有序进行。但是，因为国有企业发展将影响国有经济发展，再加上属性的特殊性，地方国有企业需要承载地方政府部门的部门职能，导致国有企业在投融资行为上将会存在局限性，面临一些风险。由此可见，国有企业投融资行为并非简单易行，需要深入探究与分析。

二、当前国有企业广泛采用的投融资方式

（一）直接、间接融资

资金盈余机构和资金短缺机构之间直接签署协议，如债券融资、股票融资。其中，债券融资展现出风险发生几率高、社会信用不足、企业债发行行政机制比较严格、企业债券市场体系建设不完善等特征。间接融资则是指在银行机构的配合下来获得资金的方法。现阶段，国有企业间接融资展现出异化特点，在某种程度上受到银行预算约束影响，根本原因就是国有银行和国有企业在产权关系上不清晰，银行机构和企业产权之间不独立，具体展现在产权关系不具体、产权主体流于形式等。

（二）境内外融资

直接融资和间接融资在融资范畴上以国内维护，属于境内融资。如果融资范畴超出国内，属于海外，则被称之为境外融资。对于境外融资来说，广泛采用的方式在于境外上市。我国大部分国有企业海外上市数量逐渐增加，具体展现在三个方面。首先，上市公司质量相对偏高，如中石化、中行等。其次，融资规模随之扩充，每年成倍增长。最后，上市地点比较集中，如美国。海外上市也得到了国家的高度支持，国家也为其发布了各种优惠政策。

（三）政策性融资

政策性融资也就是指结合国家现有政策，以政府信用为担保的政策性银行或者其他金融机构对相关项目提供资金支持，也就是以低利率甚至无息贷款的方式，其有着较强的针对性，展现出较大的金融功能，政策性融资适合应用在行业或者产业优势明显、技术水平高、自主知识产权或者满足国家产业政策要求的项目，政策性融资成本相对较少，面临的风险因素小，不足就是涉及范畴狭小，资金数额少，内容多，办理的手续比较复杂，容易受到规模限制。

（四）融资租赁

融资租赁指的是出租人结合承租人对租赁物或者供货人的选择，按照合同要求出租给承租人占有、使用，向承租人收取一定资金的交易活动，承租人无需第一时间支付租赁设备的所有价款，可以根据租赁物形成的利润价值来支付租金，并且对企业信誉没有过高的要求，还款方式比较灵活。并且，国有企业融资的主要目的就是实现相关设备的采购，和融资租赁方式要求基本吻合。

三、国有企业投融资存在的问题

（一）投融资风险防范不强

现阶段，即便部分国有企业已经结合投融资风险管理要求制定了相应的管理体系，但是由于缺少有效的投融资风险监督管理机制，尤其是执行力有待提高，使得我国国有企业在资本内部控制和投融资风险防范上与预期目标相偏离，造成大量资产随意使用或者闲置，无法确保资金边际利用率，长时间如此，必然会给我国国有企业经营发展带来不良影响。同时，部分国有企业过于注重企业稳定发展，并且在经营发展要求上比较严格，在选择预算编制方式过程中，比较注重选择增量预算方法，这种预算方式即便操作上比较便利，展现出诸多优势，但是因为其假设条件比较理想化，使得在实际中处理繁杂问题的能力有限，不能从根源上确保国有企业经济效益。因为增强预算方式比较简单，过于保守，无法满足资金内部控制和投融资风险管理要求，从而给国有企业经营发展带来不良影响，无法获取理想的运营效果。

（二）投融资结构不合理

结合当前情况来说，我国国有企业在投融资结构上展现出不合理性，具体表现在以下几个方面。首先，国有企业内部缺少投融资动力支持。在国有企业经营发展中面临资金短缺问题时，自身现有资金无法提供有效补充，从而给国有企业经营活动发展带来一定影响。并且，国有企业内部资本结构不合理，使得其展现出整体收益率偏低的状况。其次，国有企业投融资比较依赖于银行贷款，长时间以来，银行机构对国有企业贷款选择比较偏爱，并且国有企业在银行贷款中，将会得到诸多政策支持。随着我国拨改贷政策的全面实施，银行成为了国有企业投融资发展中主要的拨款主体，银行成为了国有企业投融资主要的资金来源，在这种情况下，使得国有企业对银行贷款的依赖性比较高。最后，国有企业股权投融资占比相对偏高，债权投融资占比比较少。在国有企业经营发展中，大部分采用IPO上市方式来完成投融资目标，只有少部分的企业采用债券融资获得资金。这种缺少合理性的投融资结构，容易导致国有企业在投融资过程中比较注重表面性扩张，但是没有取得实质性经济增长。

（三）投融资行为不规范

在国有企业经营发展中，其实际投融资中通常缺少充足探究，具体展现在两方面。首先，对投融资风险与收益评估不全面，国有企业在开展投融资工作过程中，通常不会对投融资内容和项目进行具体分析与调查，缺少合理的投资目标，无法保证经营项目预期投资收益目标的顺利完成。其次，国有企业比较注重短期效益，忽略长远发展，即便这样国有企业产能效应在短时间内实现明显升高，但是缺少科学引导，国有企业由于过于依赖于短期效益而面临较大的资本投资风险。

四、国有企业投融资的创新发展相关路径

（一）提升企业投融资能力

要想实现国有企业投融资创新发展，提高企业投融资创造水平，保证投融资质量，要求国有企业在改革发展中，转变传统单一的投融资方式。首先，相关人员应结合当前投融资市场发展情况，做好深入调查，对我国投资市场有充分了解，合理投资便于让国有企业获得更多的投资效益，而国有企业资金在步入到市场后，可以对投资市场进行全面改革优化，真正达到优化资源分配的效果，吸引更多的利益者参与到国有企业投融资活动中，推动国有企业投融资多元化发展。其次，国有企业应该和银行机构建立合作关系，相互作用和影响形成一套完善的协调合作体系，银行机构可以对国有企业经营发展进行追踪和监管，国有企业则可以根据银行机构提供的资金来调整资本结构，稳定经营。再次，地方国有企业相关人员应加强投资收益结构和融资成本结构的调查，只有对国有企业投融资成本全面探究，找到其中存在的风险因素，构建规范的投融资管理机制，减少投融资风险问题出现，保证国有企业整体效益。最后，要想让国有企业投融资市场稳定发展，企业管理者应对当前市场中存在的投融资风险进行调查，在投资过程中不可盲目跟风，而是把投资重点放在资金合理使用方面，不可为了投资而投资。即便投资项目发展前景比较理想，能够获得较大投资效益，具备良好发展空间，但在投资过程中，企业应慎重选择，只有这样，才能保证投资效益和质量，减少投资风险。

（二）优化国有企业的投融资结构

在国有企业中，投融资结构是否合理将会给国有企业投融资决策制定带来一定影响，只有对国有企业投融资体系和方法深入探究，找到其中潜在盈利因素、风险因素，才能在科学探究下从中选择一个比较合理的投融资结构，国有资本监管部门及企业管理人员应加强对国有企业投融资活动的追踪和监管，尽量引导我国国有企业投融资朝着最佳的结构方向发展，防止按照之前依赖于银行贷款方式进行融资。

（三）规范国有企业投融资行为

国有企业在开展投融资活动时，容易面临投融资风险，怎样才能对企业错误投融资行为进行规范，尽量减少投融资风险发生，要求对相关人员科学管理。为了确保国有企业国有资产质量，完成资产保值增值目标，应对各项因素进行全面思考。相关人员应在国有企业开展投融资业务之前，对投融资主体具体情况有深入了解，严格按照相关要求对投融资方案或者项目调查分析，并在投资中通过阶段性总结，让相关人员及时发现其中出现的问题，提出相关措施将问题全面处理。通过这种方式，可以让投融资决策更加专业与规范，投融资风险才能实现有效把控。需要注意的是，我国部分国有企业在实际工作中，没有注重国有企业投融资风险管理，而是比较强调投融资活动的程序性与创造的效益，这种投融资项目如果稳定性不强，在遭受市场冲击的情况下，必然会给国有企业经营发展带来不良影响。相关人员应第一时间对各种风险进行防范与控制，保证国有企业资本安全，避免让企业遭受经济亏损。

（四）完善国有企业投融资市场

要想增强国有企业投融资创新发展能力，应对国有企业投融资方案进行调整，展现出方案的多元化特点。在实际中，要求国有企业从投融资市场发展角度出发，全面提高投融资效益。国有企业在选择投融资方式时，应该结合投融资市场改革要求，吸引更多的企业参与到投融资活动中，以促进国有企业投融资多元化发展。并且，在国有企业与银行机构合作过程中，应该建立明确双方职责的合作体系，创新投融资方式，减少银行外部因素引发的投融资风险。

（五）加强企业融资管理

首先，树立正确的投融资风险意识。因为投融资主体各不相同，企业面临的投融资风险也会存在差异，所以国有企业在选择投融资方式过程中，应该从企业实际情况入手，选择适宜的投融资方法。国有企业通过对固定资产市场运营风险调查与评估，以正确态度看待投融资活动，对各个风险情况有一定认识，结合实际选择适宜的投融资方法。例如，境外发债应结合国际发展情况科学判断，综合思考汇率变化。其次，形成新型银企关系。国有企业领导需要以正确的方式看待银行贷款工作，建立全新的银企管理模式。企业在向银行提出贷款申请前，应对企业实际发展情况深入调查，确定贷款数额，保证企业偿还能力和银行贷款数额保持一致，防止由于无力偿还贷款而让企业陷入财务危机中。企业应结合负债经营模式，促进资金运作，提高企业银行贷款偿还能力，为企业创造更多的效益，促进国有企业健康发展。再次，加强企业融资管理。要想实现国有企业融资管理，应对企业中长期资金平衡情况进行科学判断，确定债务规模，适当调整债务期限结构。通过强化资金统筹调度，减少阶段性资金成本，提高资金使用效率。加强国有企业融资能力，给后续投融资工作开展提供条件，促进国有企业长效发展。最后，扩充企业融资渠道。国有企业在开展融资活动前，应该对实际需求和外在社会环境进行深入调查，如果面临资金短缺状况，可以在短时间内获得所需资金，制定合理的工作方案，对企业融资渠道适当调整。国有企业在具体融资过程中，需要根据企业融资水平，不可局限于单一的银行贷款方式，也可以采用发行股票、债券等融资方法，吸引更多的社会资金，适当扩充国有企业投资渠道。与此同时，国有企业应该科学筹划投融资方案，吸引更多的国内外投资者，或者通过采用境外发债方式，扩充企业资金来源，为企业筹集更多的资金。

五、结束语

总而言之，国有企业在我国市场经济发展中发挥着重要作用，其投融资活动成为金融市场中重点关注的内容。所以，在推动国有企业投融资创新发展中，要求国有企业对投融资在企业经营发展中的价值有充分了解，结合企业经营发展状况，及时找出国有企业在投融资中存在的问题，通过深入调查投融资问题产生原因，制定可行性的投融资方案，以促进国有企业投融资活动朝着规范化、标准化的趋势发展，减少投融资风险出现，提高国有企业资金使用效率，给企业创造更多的效益，实现国有企业资产的增值保值，增强国有企业综合竞争实力，为我国社会经济建设与发展作出一份贡献。

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