———以北京基金小镇为例

王霞 邓欣玮 浙江财经大学会计学院

基金项目：浙江省高校重大人文社科攻关计划项青年重点项目：私募基金产业集聚对浙江企业创新质量提升的作用机制及经济后果研究—以基金小镇为例(2018QN052)。

摘要：基金小镇是私募基金产业集聚发展的一种新形式，在促进创新资本形成，服务实体经济发展方面发挥着越来越重要的作用。本文在推动金融业高质量发展的背景下，以北京基金小镇为研究对象，概括了北京基金小镇如何推动金融业高质量发展，总结了北京基金小镇在推动金融业高质量发展方面的经验与启示，可以为其他基金小镇提供借鉴。

关键词：基金小镇；私募基金；高质量；北京

习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时重要讲话时指出：金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分。金融集聚是国际金融业发展的重要形态，金融小镇是我国在经济新常态下打破以各类金融中心为代表的传统金融业发展路径的新探索，可以为供给侧结构性改革和创新驱动发展提供有效的金融资本支撑^[1]。基金小镇作为金融集聚的典型形式，在金融业的高质量发展中发挥了重要作用。北京基金小镇于2015年落户房山区，历经五年的发展，北京基金小镇的建设成果显著，吸引了众多机构投资者入驻，在城市南北平衡发展、优化北京金融产业布局等方面提供了坚实的物理支撑，推动了区域金融的发展，可以为其他基金小镇提供一些借鉴。

一、北京基金小镇助力区域金融业高质量发展

（一）吸引私募基金属地展业，缓解企业融资难题

2020年9月11日，中国证监会官方正式发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（征求意见稿），其中明确提及属地展业要求。入驻北京基金小镇的私募基金的管理机构办公地分布情况，管理机构办公地省份排名前三的分别是北京242家、上海4家、广东2家，累计占比99.60%；表1显示了入驻基金小镇的管理机构办公地址和入驻私募基金的管理机构办公地分布情况，办公地省份排名前三的分别是北京623家、上海7家、广东3家，累计占比99.06%。中国风险投资机构在决策时有明显的本地偏好，即倾向于投资与自己地理距离较近的企业^[2]，因此北京基金小镇本地展业有利于满足当地企业的资金需求。

表1 入驻北京基金小镇的私募基金的GP办公地分布情况

数据来源：国家信用信息公示系统和中国证券投资基金业协会

表2 入驻私募基金管理人和入驻私募基金的GP办公地址分布

数据来源：国家信用信息公示系统和中国证券投资基金业协会

（二）构建金融生态链，助力区域经济协同发展

作为唯一一个国家级基金小镇基金机构服务标准化试点，小镇的基金生态服务链是一个巨大特色，也日趋完善。北京基金小镇通过“1+N”战略合作模式，不断整合基金产业链上下游资源，打造基金生态圈，持续提升专业服务水平。“1+N”合作主要是指北京基金小镇先后与近百家知名银行、证券公司、会计事务所、律师事务所及其他相关平台签订协议，在咨询、培训等多个方面，为入驻机构提供一系列配套服务。另外，北京基金小镇还活跃开展产研学活动，与中国证券投资基金业协会、联合国工业发展组织绿色产业平台、清华大学、中央财经大学等发展战略研究院，合作进行相关信息交流专业培训等工作。在基础设施上，小镇也提供了基金运营需要的各项基础设施，包括网络专线、免费WIFI，同时还引入了幼儿园、小学、中学等优质的教育资源。

北京基金小镇在后端为入驻机构提供宜居、宜商的环境，在前端为私募基金‘募、投、管、退’全业务流程的各个环节提供专业、优质的服务，助力基金机构高效展业，有助于促进区域金融高质量发展。

（三）鼓励入驻机构备案登记，促进私募基金规范化发展

2014年2月出台的《私募投资基金管理人登记和基金备案方法（试行）》，对私募基金备案做出了明确要求，即私募基金管理人应当向中国证券投资业协会履行基金管理人登记手续并申请成为基金业学会会员，是否协会备案是基金小镇运行规范程度的重要衡量标准。

截至2020年10月，北京基金小镇入驻机构的数量（含GP和Fund）为1421（含已清退数据），表1的数据显示其在中国证券基金业协会（以下简称协会）备案的比例为36%，高于玉皇山南基金小镇等国内其他知名基金小镇。其中，入驻北京基金小镇的1099家私募基金管理人中，已经在协会备案的有385家，占比为35%；入驻北京基金小镇的322家私募基金中，在协会备案的有120家，备案比例为37%，相比其他基金小镇有显著优势。财新网曾报道，九成私募基金游离于监管之外，给私募基金的监管和系统性金融风险的防控带来了巨大的挑战。接下来进一步对入驻北京基金小镇的1421家私募基金的管理人进行分析，322家私募基金所属的312家基金管理人中，在协会备案的有249家，备案比例高达80%。以上数据表明，北京基金小镇私募基金运作规范程度较高。

表 1全国主要基金小镇入驻机构协会备案比例

数据来源：国家信用信息公示系统和中国证券投资基金业协会，经作者整理

（四）构建风险防控体系，降低金融风险

北京基金小镇在风险防控方面的成就突出。风险防控主要包括事前审核、事中监控和事后处置三个阶段。在事前审核方面，小镇设立了严格的入驻标准，从源头防范，杜绝不合规基金机构注册和入驻，具体的审核内容包括经营范围、场所、企业名称、股东的背景和工作履历等，审核非常全面，截至2020年11月，已经入驻审核拒绝了363家机构；在事中监控方面，采取全方位、全流程、常态化、动态化的审核监管，对入驻机构分级分类，实现智能化管理，截至2020年11月，事中共排查清退了174家机构，效率显著；在事后处置方面，通过常态化审核排查出已入驻北京基金小镇存在问题的基金管理人及基金，北京基金小镇同政府主管部门要求企业限期整改、清退。

在风险防控的每一个环节，小镇都配备了相应的平台或部门来管理。风险预防主要依托投资者教育基地，对基金从业者进行教育和培训工作，从源头上控制风险；风险调解方面成立了专门的人民解委员会；而在风险处置方面，小镇于2017年成立了国内首个基金业法庭；在司法保障上于2019年设立了首个基金业检查服务e站，使得检查职能与北京基金小镇的发展有机融合；在风险监测这一环节，小镇更是借助云计算、大数据、区块链和人工智能等前沿科技，实现了智能化管理和风险预警。2019年10月27日，北京基金小镇协调其他组织编制发布了中国首部系统化的私募基金评价体系，为企业的绩效考核提供了有力的依据。

（五）构建基金业诚信体系，推动基金业健康发展

2019年政府工作报告提出，健全社会信用体系、政府要带头讲诚信守契约、推行信用监管。私募基金是面向合格投资者非公开募集，主要依托于自身的诚信、合规风控和专业能力，因此诚信体系的建设十分重要。北京基金小镇在建成之初就重视诚信体系的建设，围绕着打造“诚信安全的北京基金小镇”这一目标，北京基金小镇在实现基金产业快速聚集的同时，始终将风险防控放在首位。自2015年启动建设以来，北京基金小镇持续发力，构建基金业诚信体系，将诚信行动“持续化、常态化、体系化”。

北京基金小镇践行诚信核查持续化。北京基金小镇依据自身建立的风险防控体系，定期对机构入驻机构进行全面核查。根据北京基金小镇官网上的数据，截至2020年11月，北京基金小镇已入驻审核拒绝363家，事中排查清退174家，督促13家机构进行整改，五年总计拒绝537家。

图   北京基金小镇入驻基金机构与拒绝清退及整改机构比例图

数据来源：北京基金小镇官网

北京小镇坚持诚信公告常态化。在建设基金业诚信体系的过程中，北京基金小镇形成了“全程监控、持续核查、定期清理、定期公告”的合规审查管理机制。北京基金小镇自2017年3月15日发布《诚信3.15，小镇在行动》公告以来，至今已经发布了7期诚信公告。公告里面一般包括亟需彻底清退的入驻机构，也包含一些需要限期整改的入驻机构。例如2020年6月15日最新一期的诚信公告显示，对10家未履行承诺或存在风险合规问题的入驻机构进行清退处理。

北京基金小镇的诚信建设已形成体系。对于入驻基金及机构，小镇有一套标准化的考核办法，在事前、事中都严格控制，对于不符合要求的入驻基金和机构，小镇有其相应的惩罚措施；对于表现良好，带来突出业绩的入驻基金和机构，小镇也有奖励，2018年6月1日，北京基金小镇就发布公告称，拟对2017年为区域做出贡献的入驻机构进行奖励。这种奖罚分明的制度，可以督促入驻机构遵守规则、诚信经营。

二、北京基金小镇助推金融高质量发展的启示

（一）构建风险防控体系，建设金融“防火墙”

基金小镇在发展过程中，应注重风险防控。我国基金小镇的发展犹如“雨后春笋”，入驻机构数量不断增长，但很多入驻机构存在违规经营、高金融风险等问题，如果不及时清退这些违规机构，会破坏基金小镇的金融生态。现如今国内的很多基金小镇都不具备风险防控的能力，机构只进不出，数量上只增不减。各基金小镇要构建“全程监控、持续核查、定期清理、定期公告”的合规审查管理机制，对于失信违规的入驻机构，采取限期整改或清退措施，为了更好的进行风险防控，有必要建立相应的组织，如基金业法庭、人民调解委员会等。如上文所述，针对已入驻的基金机构，北京基金小镇通过预警和监管平台，持续进行信用核查风控，借助数据监控预警系统、基金业专业平台、法律服务中心等手段预防金融风险发生。

（二）加强诚信体系建设，优化营商环境

在健全社会信用体系的背景下，基金小镇应该要重视诚信体系的建设，优化营商环境，建设诚信聚集安全的基金小镇。在产业集聚的同时，始终将基金业诚信体系建设和风险防范工作放在首位，持续进行信用核查和全程风控管理。常态化的发布机制，有利于进一步营造良好的基金产业生态环境，引导入驻机构诚信经营、健康集聚。对于违规经营需要清退的清退或是限期整改的机构，定期发布公告；另一方面，对于为区域做出贡献的入驻机构，通过定期进行奖励，构建良好的诚信氛围。

（三）建立多层次管理体系，完善绩效考核框架

基金小镇汇聚了大量资本，一旦监管不力或把控不严，很容易导致系统性金融风险，因此有必要设立科学合理的评价体系，让基金小镇健康可持续发展。北京基金小镇组织行业相关专家学者、专业机构，经过多轮深入调研，系统的编制了中国首部私募基金风险评价体系，该体系包含了出资人、关联方、管理团队、信用记录等在内的十个专业维度；在这个体系中，还包含了一级指标10个、二级指标51个和三级指标169个，评分项多达248个，通过这些评价维度和指标，可以对私募基金机构进行一个全方位的扫描，北京基金小镇依靠这些评价指标进行风险预警。一套具体的指导方针促使私募股权基金越来越重视专业治理结构的重要性^[3]。其它基金小镇可以参照这个评价体系，按照符合性、构成性、调节性分类，根据各个基金小镇的情况，合理设置各指标分值权重，进行综合打分评级，构建属于各自基金小镇自身的评价体系，聘请会计事务所等第三方机构进行绩效评估对私募机构运行情况、基金收益情况、已投企业运营情况进行考核。

（四）优化配套产业链服务，构建良好金融生态系统

创新生态系统构建可以对初创企业产生源源不断的吸引力，同时培养企业家的专业能力，形成良性循环，使进入生态系统的初创企业比其他早期的企业更容易成功^[4]。在基金产业链生态系统中，配备完善的会计事务所等相关的专业中介机构非常重要。通过引进专业性的财富管理机构和创新性的财富管理工具，实现其与民间资本的规范、有效对接，能够使民间资本在风险可控的前提下，投资于风险与收益相匹配的财富管理产品，从而转化为金融资本^[5]。基金小镇应针对入驻机构在设立、经营、发展等各个环节中涉及的痛点、难点，不断优化服务，完善小镇服务体系。首先应该引进证券公司、信托公司、金融投资机构等辅助性产业和配套支持部门，加强双方之间的学习和交流；同时还应不断完善产业链上下游服务，引入产业链上的各方参与者，使入驻的各类机构、企业，都能获得全方位的服务，从而进一步巩固基金生态圈。

三、结语

   通过对北京基金小镇的分析，可以发现基金小镇可以通过构建金融生态圈、吸引机构入驻满足当地企业融资需求、服务基金机构健康展业等方式，推动区域金融高质量发展，可以为其他各地发展金融业提供一些借鉴。

参考文献：

[1]孙雪芬,包海波,刘云华,等.金融小镇:金融集聚模式的创新发展[J].中共浙江省委党校学报,2016,32(06):80-84.

[2]盛世豪,张伟明.特色小镇:一种产业空间组织形式[J].浙江社会科学,2016(03):36-38.

[3]王祖强,孙雪芬.玉皇山南私募(对冲)基金小镇的实践[J].浙江经济,2015(06):31-32.

[4]张曦如,沈睿,路江涌.风险投资研究:综述与展望[J].外国经济与管理,2019,41(04):58-70.

[5]McCahery J A, Vermeulen E P M. Private equity regulation: a comparative analysis [J]. Journal of Management & Governance, 2012, 16(2):197-233.