施海鹏   陈进 对外经济贸易大学信息学院

摘要：随着科学技术的进步、国家政策的开放，数字经济汹涌的浪潮下，中国供应链金融取得了快速发展，而且出现了与以往不同的发展模式及发展特点。如今，中国国内经济正经历着持续的转型和升级，供应链金融获得了来自各行各业的广泛关注。国家政策不断号召金融行业与实体产业相结合并以此促进中国经济脱虚向实，而供应链金融对实体经济有着非常强大的促进作用，因此很快地成为促进实体经济发展十分重要的一环。本文通过对电商平台开展供应链金融服务情况的分析与总结，对其中的风险及防范对策作出一定的总结与研究。

关键词：供应链金融服务；电商平台；风险

一、发展背景

美国等发达国家的供应链金融起步于19世纪，目前相关产业已经十分成熟。我国供应链金融的发展起步于20世纪70年代，目前线上供应链金融平台成为主流的发展趋势。

供应链金融总共经历了四个阶段, 第一阶段，核心企业依靠其突出的业绩与强大的综合实力向银行取得贷款;第二阶段，核心企业的供应链上下游依靠与核心企业的合作关系，凭借核心企业的资金实力、优质资产状况向商业银行取得贷款；第三阶段，电商平台通过交易数据、综合信用向中小微企业和信贷个人发放贷款；第四阶段，利用大数据、云计算等前沿科技进行供应链金融风险的控制。

二、模式

当下，在线供应链金融的业务模式主要有三种。第一种是商业银行提供的在线供应链金融服务，其本质是商业银行顺应时代发展潮流，将其原有的供应链金融服务网络化、线上化，以节约客户和银行自身的时间和成本，提供更好的服务；第二种是由电商企业提供的在线供应链金融服务；第三种则是传统的商业银行和电子商务企业发挥电商企业的数据与技术优势和商业银行的资源与经验优势，进行合作开展供应链金融服务，助力实体企业发展。

（一）京东供应链金融服务：自建物流体系优势独特

目前，一方面，京东通过京保贝将企业自有资金向供应商提供贷款，以此减轻供应链上下游企业资金压力；另一方面，京东也谋求与银行合作，发挥自己电商平台的媒介作用，利用银行充沛的资金，将需要贷款、资信良好的供应商推荐给银行，切实助力产融结合。

京东由于其早期战略发展定位清楚，企业运行目标明确，至今已经拥有了国内乃至世界首屈一指的自建物流体系，也因此拥有了非常详细完整的与供应链相关的基础数据，从而可以相对其他电商平台轻而易举地建立以物流企业为主导的供应链金融体系，并且京东提供的供应链金融服务不仅仅局限于自营产品供应商，对于京东平台上的其他非自营产品供应商，京东仍然可以提供服务。

京东在供应链金融服务这一领域内，不仅在公司广度上做足了功夫，也在产品深度上下足了文章。除开针对京东供应链下游的京小贷与针对应收账款融资的京保贝外，京东还推出针对动产的动产融资、针对京东供应链上游的企业金采、针对全网所有企业的京东快银、京小租、票据秒贴、跨境金融。

（二）阿里供应链金融服务：起步早，规模大

阿里巴巴是国内最早参与供应链金融领域服务的电商平台，其主要产品为阿里小贷，主要提供三种贷款：订单贷款、信用贷款、联保贷款，分别针对淘宝、天猫平台的商户和B2B电商提供服务于供应链上下游企业和小微企业的融资服务。

（三）腾讯供应链金融服务

腾讯提供的供应链金融服务运用了目前国家倡导的区块链技术，以供应链中核心企业的应收账款作为核心的基础资产，利用区块链技术对于信息处理的不可篡改性、可被追溯性等特点，实现债权凭证的电子化流转。

（四）拼多多供应链金融服务

拼多多是国内起步很晚、但发展飞速的拼团型社交电商平台，与传统的电商平台相比资金量相形见绌，因此其选择与平安银行合作，利用其成熟的服务体系、风控能力与资金实力，开展供应链金融服务。

三、总结对比

    京东的供应链金融服务发展是依靠其国内乃至世界首屈一指的自建物流体系为基础，并将服务商家从平台自营供应商发展到非自营供应商甚至其他小微企业，从而提供多种供应链金融产品，即电商平台结合实体经济发展的典型产物。而阿里巴巴则是依靠其最大的国内市场份额以及较早的切入时机，占据了电商平台供应链金融服务的一席之地。另一方面，腾讯依靠其目前较为领先的区块链技术，结合国家“互联网+”“科技兴国”的一系列政策红利，发展金融科技+供应链金融的新模式。拼多多作为后起之秀，依靠银行系统成熟的电商服务金融产品和完善的征信体系，比较圆满地实现了电商+银行的供应链金融服务发展模式。

四、电商平台供应链金融服务风险分析

（一）市场风险

电商供应链金融的市场风险主要包括以下几点：一是核心资产及抵押产品的市场价格波动风险，如果价格下降而企业又失信的话，即使变卖抵押资产也可能给电商平台造成损失；二是利率波动风险，一般来说供应链上下游企业向电商平台的融资成本是确定的，如果利率上行会导致电商平台的融资成本变高，从而对其资金链的安全性产生影响；三是汇率波动风险，对于进出口企业来说，汇率变动会对其收入产生影响，由于供应链金融的服务对象大多是中小微企业，抵抗风险的能力较差，因此可能会因蝴蝶效应对整个供应链金融体系产生不利影响；四是宏观经济和国家政策的变动风险，这一方面会对电商平台本身产生影响，另一方面也会对贷款企业的经营能力等产生影响，进而可能使得企业无法按期还款从而引发风险。

（二）信用风险

在电商供应链金融模式中，由于全程线上化、电子化，供应链中的中小微企业往往缺乏核心资产和产品可以抵押、质押，信用评级也不高，而且基于信息不对称，中小微企业进行数据造假的动力更足、成本更低、造假后获得的收益更高，很可能使得电商平台的数据失去真实性，从而使得电商平台无法有效衡量供应链中的中小微企业的贷款资质。其次，目前电商平台偏好基于大数据技术所获取的中小微企业信用发放纯信用无抵押贷款，而信用只能代表历史数据，可以在一定程度上预测企业的未来信用，但无法确保企业不会失信。而企业一旦失信，纯信用贷款给电商平台带来的损失远大于传统贷款模式如抵押贷款失信后银行承担的损失，这对电商平台的风险抵抗能力提出了更高的要求。第三，由于供应链中的核心企业数量有限、而中小微企业数量众多，电商平台针对中小微企业的贷前调查相比于传统的信贷服务，难度大大提高。通常来说，电子商务平台供应链金融服务的信用风险是整个风险评价与防范体系中最为重要的一环，可以分为核心企业信用风险和中小企业信用风险。碍于文章篇幅，本文在此简单从核心企业和中小企业两个方面来分析电商平台供应链金融服务的信用风险。

1.核心企业的信用风险

核心企业在整个供应链体系中往往处于主导地位，核心企业通常历史悠久、社会地位高、人脉资源广、核心资产优良、资金来源充沛、信用等级高，但如果核心企业不能够按时足额支付货款，则将给中小企业带来较高的经营风险。

2.中小企业的信用风险

处于供应链体系上下游的中小微企业作为电商平台供应链金融服务的主体，是整个供应链金融的最大受益者，其自身的经营实力是保证整个供应链稳定以及获得核心企业授信的基础，因此中小企业的偿债能力、盈利能力等是影响其自身信用风险的主要因素。

（三）操作风险

电商供应链金融模式下，整个信贷申请和批准的流程都在网络上进行操作，而互联网本身存在一定的操作风险，如网络安全、病毒入侵等，这些都会影响电商供应链金融服务的运作。同时，由于互联网供应链金融业务本身的复杂性，其操作难度要远高于传统金融业务，操作人员出现信息录入错误的可能性也会变得更高。

（四）环境风险

与电商平台提供的供应链金融服务相关的环境风险，主要可分为自然灾害、法律风险、市场环境变更、技术风险等。其中，法律风险最为关键。目前来说，中国国内与供应链金融相关的法律法规还存在诸多不完善之处，对于电商平台的供应链金融服务的法律监管更是存在着很多空白，这无疑大大减少了中小微企业的造假成本，与此同时也大大增加了电商平台运营供应链金融服务的风险。当然，中国是社会主义国家，即使相关法律法规仍不完善，但国家对于总体风险的把控能力和补救能力较强，这也为电商平台开展供应链金融服务增加了一些信心。

（五）行业风险

行业风险主要体现在国家政策的调整和外部风险事件方面。一方面国家政策对某一产业的干预会使该产业的相关企业受到极大的影响，尤其是中小企业由于规模较小，抗风险抗打击能力相对较差，使得应对波动较大的行业风险变得更加困难。例如，目前火热的新能源汽车行业，主要依靠国家补贴来完成后续发展和增长，一旦失去了国家政策的大力扶持，对于该行业的打击无疑是毁灭性的。而外部风险事件则是不可预测的风险，对整个国家的经济主体都会产生一定的冲击。例如，中美贸易战对于中国整体经济的影响与冲击是涉及到各行各业的。

（六）流动性风险

目前，电商平台主要依靠自有资金、银行合作等方式提供供应链金融服务。以京东为例，“京保贝”提供供应链金融服务的资金来源完全来自京东集团本身，一旦提供贷款过多过频，很容易出现资金不足的情况。而一旦电商平台出现流动性风险，一方面其可能动用消费者与商家的沉余资金来缓解资金压力，从而引发更大的整体性风险；另一方面也可能使整个供应链金融服务的稳定性与流畅性受到不利影响，从而影响供应链上企业的日常运行与生产。

五、电商平台供应链金融服务防范对策及建议

（一）以信息共享为核心进行风险防控

电商平台应当运用数据仓库等数据处理与数据分析技术，充分利用自身拥有的大数据资源，以信息共享为核心进行风险防控。具体来说，可以通过电商平台拥有的有关供应链上下游中小微企业的各种日常信息构建共享信息网络，从多个不同的角度而非只通过核心资产或单笔交易信用情况评估企业信用。

（二）以核心企业为中心构建科学合理的信贷体系

考虑到核心企业在电商平台供应链金融服务中的主导地位和不可替代的作用，应当围绕核心企业构建科学合理的信贷体系。具体来说，必须要以核心企业为轴心，考察供应链上下游企业是否与其存在实质的交易关系，可以委托相关中介机构进行充分的尽职调查，并基于该实质的交易关系预测供应链上下游的中小微企业未来的现金流，从而有效评估和降低整个供应链体系的系统风险。

（三）建立健全互联网供应链金融监管

电商平台提供的供应链金融服务，和传统的银行提供的供应链金融服务的最大的不同，是整个过程都是在线上进行。因此，对于在线供应链金融服务的整个运行过程，建立一套行之有效的监管体系，是十分必要的。

首先，要加强对贷款资金的监管，尽量避免人为的操作空间，将贷款发放给不符合标准的企业；同时，应当保持对市场的敏感度，及时预测市场可能出现的变化，并评估该变化可能带来的风险，从而及时动态调整贷款标准。其次，要加强对贷款企业运用贷款资金的监管，尽量避免贷款企业将资金运用到非贷款用途上。具体来说，可对贷款的中小微企业的贷款资金运用状况每年度进行抽查，编制贷款资金运用情况专项报告。此外，还应当建立风险预警机制。当预测到企业可能产生财务风险时，对企业进行财务调查，如果企业不能合理排除其风险，则不予借款。通过这种方式，相信可以大大减少电商平台提供供应链金融服务所承担的资金风险。

（四）培养复合型人才

电商供应链金融对于人才的复合型背景要求较高，不仅需要具备传统的商业知识，同时还需要具备与时俱进的电子商务知识，数据管理与数据分析等互联网技术以及金融、法律、会计方面的专业素养，电商平台可以与金融机构、会计师事务所、律师事务所等机构联合培养人才，实现共同发展，互利共赢。同时，电商平台也可以与高校合作开设相关课程，企业家与高校教授双管齐下，实现人才的综合培养，以满足市场对复合型人才的需求。

（五）完善相关法律法规

在中国，电商平台开展供应链金融业务的时间并不长，相关法律法规政策的出台落后于其发展现状。针对电商平台开展供应链金融，应当确定监管主体，同时出台相关法律法规。对不同规模的电商企业实行差别化管理，可以参照银行等传统金融机构制定一系列适用于电商平台的风险防范比例，参照会计师事务所采用审计思维制定一套规范的审核流程与内控制度，逐步完善电商金融相关法律。

（六）加强数据技术发展

电商平台提供的供应链金融服务，依靠其各种先进的互联网科学技术，脱颖而出，获得了很高的市场认可度和长足的发展。因此，不断提高技术是电商平台进一步发展供应链金融服务的关键。首先，应当加大硬件设施的投入，优化融资服务平台的数据存取速度。其次，应当引进熟练掌握关键核心数据技术的复合型人才。最后，应当加强数据安全，防止虚假数据和网络攻击。最后，对于电子商务平台企业来说，为了应对互联网系统资源投入的增加，为客户提供更可靠、更安全的供应链融资服务，还应规范自身行为，进行规范的业务操作和风险防控措施，使公司自身的技术保障体系和风险控制管理体系更加完善。

以习近平主席大力倡导的区块链技术为例，区块链有去中心化、可靠数据库、集体维护性、去信任等主要特点，可以有效解决供应链金融存在的潜在风险。因此，如果将区块链技术运用于电商供应链金融服务上，可以大大降低电商平台所承担的系统性风险。

（七）拓宽电商企业融资渠道

资金缺乏是制约电商平台供应链金融服务发展的重要因素之一。电商企业可以加大和银行之间的合作力度。同时，还可以推进龙头电商分拆金融子公司独立上市，从而获得更多来自一级市场的融资，IPO后可以进行定增引入战略投资者，也可以进行公开增发等在融资渠道经常性地补充自有资金，同时鼓励电商金融企业将贷款进行资产证券化，弥补资金短缺的问题，为供应链金融服务提供持续长久的资金流动性。

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