李金洋  昆仑信托有限责任公司

摘要：中国作为世界最大的能源消费国，是全球能源格局中的重大利益相关者之一。改革开发以来，中国能源工业迅速发展，有力地支撑了经济建设，但也存在诸多问题，如能源结构不合理等。我国能源体制脱胎于传统计划经济，价格机制在能源生产经营中的自动调节作用受到抑制，因此要通过深化改革，改善能源结构，建立现代能源市场体系，走市场化道路。能源转型的背后有诸多动力，最重要的驱动力应属经济全球化和技术进步。随着经济全球化的加深和我国市场经济的快速发展，能源产业资本与金融资本的相互依赖日益加深，产融结合可以有效节约和降低资金融通过程中的交易成本。信托公司应当抓住机遇，利用自身独特的制度优势和平台优势，充分发挥金融创新功能，创造产融结合的协同价值。

关键词：能源转型  能源结构  产融结合 协同价值

一、能源转型与能源结构调整

（一）能源转型的历史背景和发展现状

社会的发展是历史的、具体的，不同的社会历史发展阶段有着不同的与生产力水平相适应的生产关系。工业革命以来，人类已经经历了两次大的能源转型。第一次是从薪柴转向煤炭，以蒸汽机为标志的工业革命开启了能源的煤炭时代；第二次是从煤炭转向石油，内燃机和现代交通工具的快速发展使人类进入了油气时代。能源转型的背后有诸多动力，最重要的驱动力应属经济全球化和技术进步。

改革开放以来，中国能源工业迅速壮大，有力支撑了经济快速发展，但也存在着诸多问题，如能源结构不合理、用能成本上升、节能减排压力加大、煤电矛盾加剧等，已成为制约经济发展的重要因素。在我国当前的能源结构中，70%是煤炭，18%是石油，5%是天然气。我国能源资源的现实情况是富煤、少油、缺气，总体上过于重煤，高耗能、高排放。

党的十八大提出了“推动能源生产和消费革命”这一概念，成为解决中国能源问题的重要指导思想，反映出中国领导集体清晰地看到了国际能源转型的大趋势。因此，在我国能源转型的过程中，我们应把调整能源结构作为解决我国能源问题的重要任务之一。调整能源结构就是要减少对石化能源资源的需求与消费，降低对国际石油的依赖，降低煤电的比重，大力发展新能源和可再生能源，把水电开发放到重要地位。

（二）能源发展应当走市场化道路

我国能源的主要问题不是资源禀赋不足或生产能力不够造成的，而是因为现有能源体制脱胎于传统计划经济，能源政策还不能完全适应市场经济和经济全球化的要求。能源领域普遍存在计划与市场并存的双轨制，价格机制在能源生产经营中的自动调节作用受到了抑制。这也是能源供应长期短缺、利用效率低的重要原因。当前，我国应当通过深化改革，建立起现代能源市场体系，做到由供求关系决定价格，由竞争优化资源配置，由契约规范交易活动。改革，关键是将各能源行业的竞争性业务与非竞争性业务区分开。竞争性领域完全开放给市场，鼓励民间资本参与能源项目建设和运营、能源资源勘探开发等；非竞争性领域应当实行公平准入，营造公平和规范的市场环境，提高普遍服务水平，加强政府监管。

二、产融结合与制度创新

（一）产融结合的提出背景和深刻内涵

当前世界能源格局发生了重大变化，如何确保能源行业的健康发展是我国当前经济体制改革面临的重大议题，同时也是关系到国家能源安全和经济安全的战略命题。通过深化能源产业结构调整，加强基础能源深度开发，发展循环经济，已成为能源行业发展的现实选择。光伏、煤炭、风电等能源产业的迅速发展，能源行业上、中、下游企业重组的加速推进，都迫切需要金融资本的有力支持。产业部门和金融部门通过股权关系相互渗透，实现产业资本和金融资本的相互转化与融合的过程即为产融结合。从根本上来说，产融结合是现代产业资本和金融资本发展到一定阶段的产物，其制度安排是市场经济微观主体在现行经济制度环境下追求效用最大化的结果，因而是具有帕累托最优性质的金融制度创新。

（二）产融结合的驱动因素

1、现代市场经济发展的必然要求

伴随着经济全球化的加深，国际竞争日趋激烈，培育有竞争力的大型产业集团对于一个国家的经济发展具有重要意义。大型产业集团资金要素的集约化运营离不开金融资本的支持与良好的金融服务。因而推动金融创新，进一步完善金融支持，对于大型产业集团的发展具有十分重要的意义。同时，随着现代企业制度的建立，单一的所有权形式逐渐被出资人共同所有的股东权益形式取代，其结果必然会推动资产形态的证券化。产融结合是这一发展过程的必然要求，同时也有利于推进我国金融体制改革的深入，促进我国金融市场的一进步完善。

2、有利于节约和降低交易成本

产业部门的正常运营涉及大量的资金融通与资金循环，因此产业部门更关注资金的成本与可获得性，金融部门更关心资金的收益性、流动性和安全性。由于市场风险和道德风险的存在，需要寻求一种更为经济的契约安排或组织安排，以规避交易过程中的不确定性，降低交易费用。产融结合有效地将产业部门的资金融通过程融入产业集团内部，可以节约交易成本、提高资金安全，同时，也保证了产业集团对资金的控制力。

3、有利于降低外部契约风险

在资金融通过程中，产业部门和金融部门之间可以更方便快捷地就金融信息和金融服务进行沟通，部分解决信息不对称带来的金融服务时滞和偏差。通过产融结合形成的信息一体化效应可以解决由于信息不对称形成的外在契约的不稳定，通过金融结合与产权结合的双重联系，将外部契约内部化，降低外在金融安排的不确定性。

三、产融结合过程中信托制度优势

市场经济的发展必然要求促进产业资本与金融资本的深度融合。在模式选择上，产融结合必须以市场机制为基础，以资本市场为依托。在银行信贷资金介入受限、资本市场融资困难的环境下，信托公司作为兼具灵活性和创新性的非银行金融机构，应当抓住当前能源行业转型升级的历史机遇，积极探索能源产业资本与金融资本相互结合的共赢点，利用自身独特的制度优势和平台优势，发挥资本链接的纽带作用，使其产融结合的协同价值最大化。信托公司的优势表现为：

1、良好的平台优势和制度优势

首先，信托公司相比其他金融机构拥有“全牌照”的竞争优势。信托公司可以通过信托方式开展：（1）除商业银行之外其他金融机构均无法开展的贷款业务；（2）除证券公司之外其他金融机构均无法开展的非证券投资业务。其次，依托“全牌照”优势，信托公司可以为客户提供几乎任何类型的理财产品。另外，信托公司层级较少，更为贴近产业部门实际，可以深入了解其金融需求。信托制度具备独特的破产隔离功能，信托财产具有所有权、受益权分离的特性，这使得信托公司在满足金融需求方面具有广泛适应性与灵活性。总之，通过信托公司，产业部门可以利用产业投资基金等形式，聚合各方资本，在主营业务领域以及其他新兴产业领域进行战略性布局。

2、创造产融结合的协同价值

借助信托公司开展金融业务，产业部门和信托公司可以充分利用彼此雄厚的资金实力、丰富的产业经验、专业的人才队伍、良好的市场声誉，创造巨大的协同效应。通过资源整合，一方面可以使产业部门形成更加合理的资产负债结构、提高产业资本的运营效率、管理水平和竞争实力。综合竞争实力的提高，使得产业部门可以取得主导产业的市场竞争优势，创造新的产业机会，延长产业链，实现利润多元化。另一方面，信托公司可以将金融业务范围延伸至产业链的相关领域，依靠产业优势实现低成本融资。目前，信托融资模式在矿产能源行业的升级调整过程中已经发挥了不可忽视的作用，通过创新的产品设计和灵活的风险控制，为矿产能源企业提供及时的金融解决方案。

参考文献

[1]中共中央马克思恩格斯列宁斯大林著作编译局,恩格斯,列宁,斯大林著.马克思恩格斯选集[M],中共中央编译局译.北京：人民出版社，1995.

[2]陈卫东.能源转型的考问[J].中国石油石化，2013，（09）：29

[3]胡锦涛.坚定不移沿着中国特色社会主义道路前进 为全面建成小康社会而奋斗——在中国共产党第十八次全国代表大会上的报告[R].北京：人民出版社，2012.

[4]苏必.中国能源自给之路[J].财经，2013,（17）:82-85.

[5]赵永利.我国石油天然气行业大企业集团开展金融业务的研究[J].中国总会计师，2013，（1）.

[6]王巍.金融信托投融资实务与案例[M].北京：经济管理出版社，2013.