刘效辰  吉林电力股份有限公司

摘要：基于我国现代企业制度愈发完善的背景下，上市公司管理者已经逐渐认知营运资金管理的必要性。作为上市公司管理的核心板块，营运资金管理成效关乎企业能否维持长久发展态势。但是纵观现阶段上市公司发展发现，仍有部分公司存在营运资金管理弊端与问题，进而增大上市公司出现资金危机的概率。鉴于此，本文从营运资金管理的概述入手，剖析当前营运资金管理现存问题，并在此基础上提出上市公司优化营运资金管理的对策。
关键词：上市公司；管理制度；营运资金管理；改进方法

随着我国经济体制、科学技术等的不断变革，上市公司发展面临机遇与挑战并存的局面，并且竞争愈发激烈的市场对上市公司管理体系的变革提出更为严格的要求。而作为企业竞争能力的体现，财务管理水平涉及到诸多管理环节与流程，并且在诸多经营环节中均涉及到公司营运资金，大部分企业的总资产中，营运资金占比较大，而因营运资金的流动性和动态性，所以企业营运资金管理难度较大，倘若上市公司营运资金管理不到位，或者是诸多问题存在于资金管理工作中，势必会影响到企业运营资金管理成效，限制上市公司的长久发展。正因此，如何避免营运资金管理出现问题，加强营运资金管理水平与效率，成为上市公司的主要研究问题。
一、营运资金管理概述

所谓营运资金管理，是指上市公司采用相应的手段与方法进行流动负债与资产的管理，确保上市公司在具备一定偿债能力的同时，能够做到长久运营以及获取相应的经济利益。对于营运资金管理目标而言，主要是实现企业价值的最大化，即在以资金充足为前提，采用科学措施来保证资金管理活动的顺利进行，并进一步提高上市公司营运资金利用率。当前，常用的营运资金管理理念包括：1.风险理念。即内部、外部风险因素都会对上市公司的发展产生不同程度的影响，意味着上市公司的发展伴随着多种风险问题^[1]。同时，上市公司诸多环节和业务中涉及到营运资金，所以上市公司在开展相关业务时，都存在发生风险问题的概率。正因此，需以风险理念为依据进行营运资金的加强管理。2.成本理念。无论公司是否上市，运营成本管控始终是核心要素。上文提及公司在运营资金管理期间伴随着多样化的风险问题，而要想实现对风险问题的有效规避，则需进行流动资金的占用。但是随之而来的问题就是运营成本会明显增加。所以，在营运资金管理过程中需要进行成本、风险的多种因素考虑^[2]。3.效益理念。以最小的成本投入来获取最大的经济效益是各公司的目标，而要想实现对经济效益的有效获取，上市公司应做到在营运资金管理过程中进行效益、成本以及风险三因素关系的平衡。
二、营运资金管理的内容与策略
（一）内容

作为现阶段上市公司的核心管理模块，营运资金管理内容涉及众多，包括货币资金管理、存货管理、应收账款管理以及流动负债管理^[3]。1.应收账款管理。大部分上市公司采用应收账款的方式来促进销售业绩，通过赊销的形式来促成交易并达到提高销售金额的目的。但是应收账款的存在并非百利无一害，上市公司一旦应收账款过多，就会增大出现坏账的几率，所以如何加强应收账款管理是上市公司关乎的问题。2.货币资金管理。货币资金不同于其它管理内容，有着较强的流动性和动态性，所以加强货币资金的安全、流动管理，成为上市公司的核心环节^[4]。3.流动负债管理。大部分上市公司会借助流动负债的形式来达到短期融资的目的，相较于长期负债而言，流动负债能够为上市公司带来更大的效益，但是伴随的风险同样更多。与此同时，流动负债的偿还周期相对较短，若在规定期间内上市公司未偿还债务，会在不同程度上影响到公司声誉。此外，流动负债的应用会对上市公司偿债能力、流动性等指标产生不同程度影响。所以，如何加强流动负债管理成为上市公司关注的问题^[5]。4.存货管理。存货管理主要是以保证公司存货量充足为前提开展的工作，需要在满足客户需求的同时，进行货物产品的合理采购，避免出现因存货不足影响客户满意度的情况。但是需注意，若存货量超出预期，极易造成存储成本增大、机会成本增大等问题的出现。所以，存货管理作为营运资金管理中的重要组成被上市公司所重视。
（二）策略

如何在公司运行管理过程中，进行流动资产与负债的整体规划与安排，是上市公司的主要关注问题。而上市公司制定的策略是否合理，直接影响到公司能否以最小的成本进行最大效益的获取。通常情况下，上市公司营运资金管理策略的制定与实施，包括以下几点：

1.营运资金持有量策略

针对营运资金持有量所制定的策略，需要依据对风险与收益的分析，进行持有量策略的合理制定。目前常用资金管理策略包括三种，分别为适中营运资金策略、稳健营运资金策略以及紧缩营运资金策略，不同策略的特点不同^[6]。其中适中营运策略特点为成本适中、风险适中、收益适中；宽松营运资金管理策略特点体现高成本、低风险与低收益；紧缩资金管理策略特点体现为低成本、高风险以及高收益。而不同上市公司所处环境、发展空间等因素的不同，采用的营运资金管理策略不同。所以，在选择具体管理策略时，应依据对公司流动资产持有量的掌握，结合公司成长阶段、行业类别、所处环境等因素的分析，制定契合上市公司发展的实践性营运资金管理策略。

2.营运资金筹集策略

营运资金筹集策略是指公司采用何种策略进行永久性、临时性流动资产的合理分配，目前常用的分配方式包括：稳健型筹集策略、配合型筹集策略以及激进型筹集策略^[7]。其中稳健型筹集策略特点为低风险、低收益以及高成本；配合型筹集策略体现为风险、效益以及成本适中；激进型筹集策略特点为高风险、高收益以及低成本。上市公司需要依据对自身流动资产特性的分析，选择契合自身发展需求的筹集策略。
三、上市公司营运资金管理存在的问题
（一）应收账款回款慢

尽管部分国企自身营业收入呈现出逐年增高的态势，但是经济效益的获取并未因营业收入增高而随之增高^[8]。究其原因，在于国企营业收入中囊括应收账款数额，但是因应收账款结构的不合理性，再加上其账款数额的逐年增大，导致其现金流量不升反降，呈现出负数化的态势。与此同时，部分企业为达到促进营销的目的，采用赊销的方式与客户建立合作关系，但是因部分账款无法回收，使得国企营运资金管理受到影响。而分析国企出现应收账款回款慢的问题，除客户自身因素之外，部分国企尚未对应收账款管理建设合理的制度规定，仍在账面上进行坏账的体现，针对赊销的相关信用政策，未结合自身情况进行合理优化，仅是对其它企业信用指标体系照搬照抄，导致应收账款管理出现严重问题。此外，受到人为因素的影响，使得应收账款管理过程中未将信用体系进行全面落实，进而导致应收账款回款变慢^[9]。

（二）资金周转效率低

分析当前上市公司营运资金管理存在的问题，其中资金周转效率缓慢问题不断显现。部分公司未及时认知营运资金管理的重要性，所以仍未对营运资金管理进行单独财务监管组织的设置，甚至认为营运资金越充裕越好，导致上市公司大量资金未得到有效利用^[10]。也正因如此，使得部分上市公司存在营运资金周转率低的问题，具体表现为：未根据实际情况进行产品商品的大肆购买，而因产品的更新换代导致库存积压，不仅影响到企业经济效益的获取，甚至会造成严重的财务损失。同时，针对生产设备的采购，公司相关人员未做到对采购工作的合理配合，再加上未结合公司生产需求进行设备的合理采购，导致设备使用率低下，影响到上市公司营运资金利用率，增大企业投入成本，不利于上市公司对营运资金的有效控制，进而对上市公司的长久发展产生负面影响^[11]。
四、上市公司营运资金管理的改进方法
（一）改革现有管理制度

要想进一步提升上市公司营运资金管理水平，需要以完善的管理制度为基础。所以，上市公司需要从货币资金、固定资产、存货以及应收账款等方面进行完善管理制度的构建。首先，优化货币资金的管理机制，作为上市公司的主要变现手段，货币资金的安全管理是重中之重。对此，上市公司需要依据对实际管理现状的分析，结合内部监督来加强货币资金的安全管理。要求相关财务人员定期按照相关要求进行货币资金的清查。同时，落实不相容岗位分离、定期轮岗等制度，结合定期职业素养教育、专业技能培训的开展，加强人员对货币资金管理的认知，主动参与到货币资金管理清查中，进一步提升公司货币资金管理的安全性^[12]。其次，加强对应收账款管理，结合管理现状进行绩效考核指标体系的优化，避免出现盲目实施应收账款的现象，强调对应收账款的回收，进而提升营运资金管理效率，降低出现坏账的几率。此外，上市公司应加大对存货、固定资产的管理力度，立足于当前管理现状的分析，将管理制度实施于预算、采购、存储以及领用等环节中，尽可能避免出现不合理占用营运资金的现象，实现对管理成本的节约，促进上市公司营运资金管理效率的提升。
（二）加强公司管理意识

营运资金管理受到上市公司管理者以及相关管理人员意识的直接影响，所以有必要通过提升管理意识来优化营运资金管理效率。鉴于此，首先上市公司可以与当地高校合作，增设关于营运资金管理的课程，以此实现在大学教育阶段引导学生认知营运资金管理的重要性。并且在高等教育过程中，让大学生掌握更多更为先进的管理手段与理念，进而为上市公司财务管理团队增添血液。其次，加强企业人才培养，大部分财务管理人员提升自己的途径只有公司职业培训的开展。因此，上市公司管理者应正确认知人才培养的必要性，并开设关于专业技能、职业素养的培训课程，进一步优化财务管理队伍。最后，上市公司应具备风险管理意识，能够做到在营运资金管理过程中进行风险的有效识别、分析以及应对。以应收账款为例，需进行部门目标、利益与公司目标、利益的融合，并将应收账款管理纳入至上市公司全局管控体系中，采用信用考核、跟踪管理等形式来降低坏账出现几率，提高企业风险规避能力。
（三）创新资金管理模式

以往资金占用节约的管理模式不再适用于现代上市公司发展，其主要因素在于此种模式过于侧重对内部营运资金的管控，而对于外部因素存在管理疏漏。鉴于此，上市公司应重视对营运资金管理模式的优化，立足于自身发展实际，结合国内外先进、优秀经验，进行内外部管理结合模式的创新与实施。对此，上市公司可以结合自身发展实际，将价值链管理以及零营运资金管理模式应用于营运资金管理中。

1.引领营运资金管理

该理念的应用主要是以满足公司经营需求以及信用提升的前提下，在流动资产投资等方面进行成本的管控，并借助短期负债的形式进行流动性资产融资，以此达到上市公司资金成本降低的目的，有助于上市公司营运资金结构的优化与平衡。具体为：针对产品的生产与交易，上市公司应重视对运转速度的提升，在满足新老顾客需求的同时，通过提升运转效率来降低成本，增大对经济效益的获取；针对应收账款与存货，依据公司实际情况进行资金解放，并在公司生产、运营过程中进行成本的投入，进一步提升营运资金利用率，并实现对资金周转速度的有效提升。

2.营运资金与价值链管理融合

以往上市公司对其他部门与活动的相关资金情况缺乏应有的重视度，只强调对财务部门收支的管控。其实不然，在上市公司的产品生产与经营过程中，其营运资金管理渗透于全过程中，所以上市公司需以加强内外部环境分析为前提，进行内部价值链与营运资金管理的有机融合，以此在提升资金流动和分配效率的同时，达到内部交易成本管控的目的。而针对营运资金管理与价值链管理融合的实现，需结合以下几点：①优化价值链。需在融合前进行企业价值链的分析，深度挖掘出现在价值链中的漏洞与问题，在优化与完善后方可进行价值链管理与营运资金管理的融合；②观念创新。需在营运资金管理过程中价值链管理的全方位渗透。而因上市公司的相关业务、活动的开展涉及到全员参与，所以公司需在明确价值链渗透情况的前提下进行管理理念的创新，可通过企业文化的再塑与传输，实现对价值链管理观念的创新与渗透，促进营运资金管理与价值链管理的有效融合；③流程再造。以往业务流程的划分是以不同部门的职能为参照，虽然能够实现流程的稳定进行，但是其效率相对低下。鉴于此，要想促进基于价值链导向的营运资金管理效率提升，上市公司应结合发展现状进行流程重塑。以流程型部门来取代以往职能性部门，转变传统以部门为流转界限的情况，以营运资金流转途径作为参考进行部门的重设，然后在融合价值链的前提下进行流程环节的缩减，以此为营运资金的强化管理打下良好基础；④信息集成。信息的高效、全面传递有助于提升营运资金管理水平。所以上市公司应积极建设覆盖全面的信息系统，确保在实施基于价值链导向营运资金管理时能够做到信息的高效、全面传递，进一步提升营运资金管理成效。
（四）改善公司外部环境

上市公司要想有效解决营运资金管理中尚存的弊端与问题，除了优化内部管理之外，还需加强对外部环境的优化。而针对外部环境因素的影响，需要依托于政府相关部门给予相关支持。首先，政府部门需做到对政企关系的明确与界定，鼓励上市公司加快转变管理模式的步伐，并通过对现代企业制度的推进，进一步提升上市公司自主理财水平。同时，依托于对政企关系的明确界定，有助于增强上市公司的内在动力，实现对投资分配、资金积累的优化与增强。其次，进行上市公司利润分配的优化与规范。目前仍有部分上市公司未站在长远角度考虑问题，存在盲目发放奖金福利的现象，不仅影响到公司长远发展，还对营运资金的管理产生影响。对此，需建议上市公司以满足生产经营需求为前提，将税后利润的剩余用作奖金福利等的发放，避免出现营运资金大量被占用的现象。再次，政府部门应结合当前政策实施情况进行调控机制的完善。现阶段政府职能已经逐渐转变为间接调控，而在此过程中应结合产业发展现状进行产业政策、产业发展规划的出台，鼓励上市公司进行自身结构与生产力的优化，为上市公司的长远发展营造良好环境。最后，应加大对融资渠道的拓宽力度，结合现状进行金融体制的持续优化要变革，减少银行对上市公司差别对待情况，确保上市公司在金融市场中有立足之地。同时，鼓励银行为上市企业提供短期贷款，进而为上市公司营运资金管理的有效开展提供支撑。
五、结语

综上所述，在当前竞争愈发激烈的市场中，提升营运资金管理水平为上市公司竞争力的直接体现。对此，上市公司应深度剖析当前营运资金管理现存的问题，结合对营运资金管理概念与优势的认知，通过改善管理意识、优化管理模式、完善管理制度、创建优良内外部环境来显著提升营运资金管理水平，为上市公司长远发展作出保障。

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