郭心雨  徐州市第一中学

摘要：小微企业占据我国企业数目比例较高，在国家发展中起着至关重要的作用，并构成了一个长长的“尾巴”市场。而且随着经济的发展，不断涌现出融资成本高、融资渠道单一等难题。针对此，文章选择以“长尾”小微企业为研究对象，重点分析了互联网金融服务小微企业的融资路径、信息路径、支付路径，并针对融资过程中对策进行分析和探讨，提出防范“长尾”小微企业信用风险、建立健全互联网金融监管体系、完善征信体系等建议。

关键词：互联网金融；长尾理论；小微企业

一、小微企业——金融需求的“长尾”

国家工商总局局长张茅曾在2017小微企业创新发展高层论坛上提到，截止2017年7月底，中国小微企业名录中收录的小微企业数量已达7328.1万户。根据国家统计局的抽样调查，每一个体工商户平均带动就业人数达2.9人，而每一户小微企业带动就业人数可达7至8人。尤其对于具有创新产业或技术的小微企业而言，为新经济发展注入活力源泉的同时，也不断涌现和创造出新的动能。

虽然小微企业占据我国企业数量比例较高，但是，根据相关数据显示，中小微企业在资金方面需求仍较大，加之同欧美等发达国家相比，我国金融市场机制尚显不健全，因此，有较多中小微企业融资存在困难。相对比而言，大型企业由于资产规模大、经营状况优秀、信息管理透明、有高质量抵押物等优势，从金融机构或资本市场获得贷款以及金融服务的机会和概率都远远大于中小微企业。而绝大部分的小微企业受限于各种规定和条件，所能获得的融资或金融服务较少，并构成了一个长长的“尾巴”市场。而小微企业的融资需求同大型企业相比，受银行或资本市场等渠道的欢迎程度较弱，可以被认为是“利基产品”（如下图1），那么与之对应的，小微企业融资市场则为“利基市场”（即冷门市场），但是毕竟大型企业数目有限，凭借庞大规模，“长尾”小微企业依然发挥着巨大作用。

图1 长尾理论

图2  企业的长尾理论

二、互联网金融助力小微企业融资的路径分析

（一）融资路径

1.网络贷款平台

本文主要将网络贷款平台分为P2P模式和P2B模式。

P2P投资模式主要为个人对个人，融资方主要为个人，双方通过P2P这一中介平台达成资金交易。例如，拍拍贷、翼龙贷等。在此过程中，融资方提交个人基本信息和基本情况，由网贷平台基于传统征信体系和互联网征信系统进行身份信息核查，鉴别通过后融资方在平台上发布相应的借款信息、收益设置及实施情况等信息，投资人通过浏览对比，从而选择适宜的项目予以投资，整个过程处于信用体系记录的监控下，以有效应对和防范P2P网贷过程中的具体风险。

P2B方式则为个人对企业，基于P2P投资模式上的一种创新融资方式，代表性案例有，爱投资等。在此过程中，融资企业向平台申请融资，平台对其进行信用评估和信息核查，对于审核无误的融资企业，进行项目发布。用户一般根据自身需求在P2B上挑选合适产品，钱款随之流向与P2B合作的托管银行，由其发放给融资企业。

2.网络小额贷款

    网络小额贷款主要指电子商务平台利用互联网技术、云计算等实时监控平台上企业或商户的经营数据、现金流情况、交易状况等，对数据进行转换分析，给出企业或商户的主体评级等级，并以此作为依据向小贷公司进行贷款申请。例如，蚂蚁小贷（如图3）。其凭借天猫淘宝两大平台的数据优势，通过计算机技术分析方式对企业经营等情况进行实时分析，事前甄别出低风险企业，减少信息不对称。贷中，蚂蚁小贷平台凭借高效的审批放款一体化流程，节省了融资放贷时间和成本，为小微企业的发展和扩张创造了有利条件。贷后，平台可以实时有效监控企业的经营现金流等状况，对于风险行为及时作出预警，确保降低贷款融资风险。

3.股权众筹融资模式

截至2017年9月底，我国处于运营状态的众筹平台共有339家，其中，互联网非公开股权融资型（简称“股权型”）平台有98家。股权众筹模式中，小微企业或个人可以凭借新颖的创意和项目在特定的互联网平台上进行公开融资，并许以股份、产品或服务等，以此达到融资目的。例如，天使汇，东家。融资者（小微企业）在股权众筹平台进行注册并提交项目计划书。由众筹平台进行审核，通过后即可进入项目库。与此同时，投资者也需要在平台进行身份注册，才可浏览项目库，选择项目进行投资。而部分投资者可递交申请并通过后成为项目的领投人。之后通过一系列的约谈和协商，投创双方及众筹平台即可签订融资协议。项目融资成功后，由互联网平台负责后续的管理咨询等。对于此模式下，小微企业融资成功与否的关键不再仅仅局限于企业规模、经营状况、抵押物等情况，更多的关注点聚焦在小微企业发布的项目是否新颖、是否有发展潜力、是否创新等，极大的降低了融资门槛，积极调动了民间资本。

（二）信息路径

    信息路径是互联网金融发展核心，以及应对和解决信息不对称难题的基础，具体表现为：通过互联网征信对企业、个人等进行信用评级，可实现准确的风险定价，打破原有融资机制下对于财务经营、抵押物等“硬件”信息的过渡重视，使得关注点逐渐向交易数据、评价信息、社交网络信息等“软件”信息转移，使得信用评估体系辐射面更宽更广，更多的服务和覆盖到中小微企业、创业人群中去。例如，芝麻信用（如图3），作为蚂蚁金服旗下的大数据征信平台，通过互联网技术为小微企业进行评级，设置企业信息评分、企业信息报告，对企业风险实时监控，记录企业黑名单等方式，做好风险防范。小微企业通过高效的运营，就可获得准确的信用评分，在申请融资贷款的过程中更为方便快捷。

（三）支付路径

第三方支付对于解决小微企业融资贷款过程中面临的跨行、跨区域转账耗时长和流程繁琐等问题有着重要意义。第三方支付还可以有效解决交易过程中的信任风险，监督资金动态，进一步解决信息不对称等问题。目前，第三方支付逐步发展扩张出诸多模式，包括移动支付、场景支付等在内，并且成功做到线上线下场景全覆盖，具有低准入标准、低成本、方便快捷等优点。例如，支付宝（如图3），业务涉及网络支付、移动支付、场景支付多个方面，辅助“蚂蚁小贷”提供便捷高效的支付服务。

图3互联网金融服务小微企业融资案例——“蚂蚁小贷”

三、互联网金融解决小微企业融资过程中的对策分析

（一）防范“长尾”小微企业信用风险

    互联网金融模式虽然拓宽了融资渠道，但是并无法根本杜绝信用风险，而且我国目前信息共享机制尚未完善，互联网企业之间以及政府监管部门无法实现有效的信息流通，违约惩罚机制推进和开展效果不尽如人意。针对此，各部门和企业需要将分散在各行各业的信息有效整合，重视对于风险的管控和防范，有针对性开展风险审查、识别、评判以及预测机制。并结合大数据、云计算等技术，对各类数据和指标进行量化分析，预测小微企业的违约概率，为贷款提供信用基础和参考建议，还需要实时跟踪小微企业的信用状况，及时释放预警信号，以便针对性的实施应对之策。

（二）建立健全互联网金融监管体系

    随着信息技术蓬勃发展，很多以往出台的法律法规现已不能跟上互联网金融模式飞速前进的脚步。法律法规对此的规范已经迫在眉睫，有关部门也应协同监管，配合规范互联网金融行业与市场，有效促进产业发展和进步。监管部门还应通过对企业或平台设置市场准入条件，来有效规范市场秩序。如果市场准入条件设置过低，则将无法有效的进行防范。所以，监管方需要制定能利于满足小微企业融资需求、而且可以有效防范风险的相关法律准则，以促进小微企业的创新发展。

（三）完善征信体系

小微企业通过互联网金融模式进行融资往往具有一定的违约风险，企业与投资人之间通过平台进行借贷交易的模式，缺乏抵押物，无形中增加了信用风险。因此，建立健全我国的征信体系对于防范金融风险十分有利。

在互联网产业发展尚不健全之时，传统商业银行和民间征信机构往往采取线下等方式进行收集、审核等事宜，其中，商业银行主要依靠央行征信系统，包含数据类型主要为各项贷款信息以及公共信息账户交易数据，数据类型较为单一。而民间征信机构则往往采用自身搭建的征信平台。但是传统征信在获取数据来源、数据类型、数据格式等存在一定局限。但是，与传统方式不同，互联网征信采用更为多元化的方式收集用户实时数据，从多维度、多角度开展评价。针对此，我国未来应当建立起全国统一的征信系统，通过将银行体系、政府机构、民间企业等相关数据进行整合处理，加强信息沟通和共享。对于违约违规的小微企业，各监管部门或机构还可以进行公示予以警示，避免更多的小微企业违约不偿还贷款，改善社会诚信风气。

参考文献：

[1]徐洁，隗斌贤，揭筱纹.互联网金融与小微企业融资模式创新研究[J].商业经济与管理，2014 ，（4）：5－12.

[2]李勇，何德旭.小微企业融资缺口与信贷模式创新研究[J].金融理论与实践，2015，（12）：2－4.

[3]赵凌云.小微企业融资难问题研究[J].中小企业管理与科技，2014，（15）：112－115.

[4]白桦.从众筹开始梦想成真[J].创意世界，2015，（1）：2－12.