杨雅杰  武汉中学 

摘要：理论分析、现象归纳是当前学术研究重要的研究方法，本文在当前社会企业社会责任广泛前提下重点研究企业承担社会责任的原因及从内外部看对企业的影响，按照“相关概念——投资效率对企业社会责任的影响的理论——投资效率与企业社会责任履行情况实证研究——得出结论以促进企业忠实履行社会责任”的思路相继开展。文章按照布局共分为三个重点部分。第一部分重点研究了什么是企业社会责任、什么是投资效率，通过对社会责任理论、投资效率理论两大基础性理论文献进行研究，指出我国企业目前承担的社会责任现状。第二部分主要是研究企业社会责任对投资效率的影响的实证分析。第三部分主要是对企业社会责任履行情况进行内外部分析，重点探讨其对企业和社会的效果。

关键词：企业社会责任；投资效率

一、引言

企业的社会责任包括哪些？根据和讯网对企业社会责任的评价，共分为五个部分：股东应该承担的责任、企业与消费者、供应商之间的关系、企业对员工的保护、企业对社会的捐赠总额、对环境的保护。社会和企业都会关心企业为什么要承担社会责任，企业承担社会责任的形式及对企业自身和社会的积极意义。

从上面的描述可以发现企业社会责任的承担来源于不同的维度，比如对消费者，企业的责任是提供物美价廉的产品；对供应商，企业应保证供应商的信用及资金还款，对于大自然环境，企业应当减少污染物的排放，只有这样做才可以提升企业内部的凝聚力和相对于其他企业的核心竞争力，并且能够树立优秀的企业社会形象。企业不仅对外披露资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表，企业外部投资者还必须得通过企业社会责任了解企业的非财务状况，进而为外部投资者决策提供正确、可靠的依据。对于企业内部来讲，企业承担社会责任还可以为企业提供良好的形象，这些形象会转化为企业无形的资本，比如当企业进行贷款时，企业社会责任好的企业会向银行反映企业状态良好，而银行会根据企业风险状况给企业提供更多低成本的贷款。企业的生存不仅需要提供产品和服务，还会进行一些列的投资，从而确保企业有良好的现金流，而投资的分析有投资不足，比如企业在面临项目时没有进行充分的投资，导致很多项目没有办法开展，其次是投资过度，投资过度会导致很多的投资是无效的投资，投资过度会导致企业人力、物力和财力的浪费。企业社会责任的履行会不会影响企业的投资程度或者投资效率呢？本文从这个视角切入，研究企业社会责任的履行为企业投资效率能够提供什么样的支持？比如说企业社会责任维护了企业良好的形象，而良好的形象也会给企业带来充足和低成本的资金，为企业投资提供良好的资金支持，而企业社会责任的行使也会为企业树立良好的形象，很多的项目都需要有能力、负责任的企业去承担，企业社会责任则会产生这一方面的效应。

以往并没有学者研究过企业社会责任会不会对企业投资产生影响，仅仅研究了企业社会责任对企业融资的影响。在理论方面，本文先界定企业社会责任与投资效率相关概念，阐述社会责任与投资效率的基础理论；接着阐述理论概述，分析企业社会责任企业的投资效率之间的影响机制，从理论和现实两个方面阐释其中的重要关系。

二、文献综述

（一）企业社会责任研究现状

企业社会责任在发展中国家的起步比较晚，主要原因是企业社会责任的提出既反映一个国家发展的程度，也反映一个企业的生存状态。经济发展好的国家，在满足了基本温饱关系后才会进一步考虑企业社会责任，进而提升人民幸福指数，比如说每一个国家在发展过程中对大自然环境的保护，再比如每一个国家对产品质量的把握。我们说的企业社会责任主要是五方面：股东应该承担的责任、企业与消费者、供应商之间的关系、企业对员工的保护、企业对社会的捐赠总额、对环境的保护。

国外学者较早进行了企业社会责任对企业的影响，比如说企业社会责任会提升企业价值，企业社会责任会提升企业产品销量等，也有一部分学者认为企业社会责任的完成不会给企业带来巨大的影响，当然，不同国家其资本市场发展程度会影响着投资者对企业社会责任的解读，进而影响投资者自身的决策。

（二）企业投资效率研究现状

我国学者研究过企业投资不足，也有的学者研究过投资过剩，但是企业投资效率到底怎么样并没有学者过多研究，主要原因可能是投资效率是一个学术名次，并不能被很好的测量，

赵连静、何忠伟企业投资效率不仅受到企业自身融资约束的影响，而且还受到企业财务报告披露质量的影响。

三、理论分析

（一）从资金带来的融资约束角度分析

1.降低管理者潜在代理成本

好的企业其信息是透明的，不仅是财务信息，非财务信息也是透明的，这样可以降低管理者和股东之间的信息部对称程度，也会降低企业和外部投资者之间的信息不对称理论，这就是委托代理论主要的观点，这样可以降低企业融资成本和融资约束。

2.提高公司声誉

京东、百度和阿里巴巴这些企业都在进行社会责任，通过承担社会责任，可以向外部宣传企业自身的形象，比如当京东承接企业社会责任后，会有很多的媒体报道京东承担社会责任，将京东树立成一个负责任的大企业，恒大在贵州进行着扶贫开发，而这一负责任的形象也为恒大带来了无形品牌。

（二）从企业治理角度分析

企业是一个实体，企业财务状况、经营成果和现金流量是每一个投资者比较关心的，也是每一个公司治理能力的提升，好的企业不仅财务报告好，非财务报告也应该好，比如说承担保护环境的责任，承担雇佣更多员工的责任，而这些非财务的因素都可以反映企业是一个运行状况良好的企业，进而可以反映企业治理问题得到了很好的解决和提升。

（三）从企业经营业绩分析

企业承担社会责任树立的良好的形象可以促进企业产品的销售，也可以促进企业服务的提升，消费者购买产品以及服务更多的是关注企业的品牌，因为品牌可以反映出一个企业负责任的态度，这一点西方学者很早便得出了一致的结论。如果从企业内部来看，有的学者研究过企业社会责任做得好，员工对企业的认可度和满意度比较高，这有利于员工对企业的认可，这种认可不是通过资金和工资的补偿就可以完成的，其是需要依靠企业树立一个良好的形象，无形中能够提升企业员工内心的幸福感，进而激励员工更好的工作，比如减少跳槽人数，增加产品产出等，这些因素都会促进企业经营绩效的提升。

（四）总结

全球化的进程在不断加速，而企业承担社会责任也是随着全球化的发展而得到了提升。投资行为是公司经营活动的核心内容，高效率的投资行为能为公司带来更多的收益。社会责任信息的披露减少了经营者与投资者之间的信息不对称降低投资者的逆向选择的风险，这有利于增大利益相关者在公司战略决策中的话语权，甚至会影响到公司的战略决策。

通过中国和其他发达国家的比较，我们可以发现企业社会责任信息作为一种非财务信息，能够起着一种很好的替代作用，资本市场和债券市场会给每一个企业进行全面定价，当企业信息环境好，非财务信息披露较多时，企业的股票和债券价格能够很好的反映，有助于投资者对公司未来的经营绩效和风险进行合理有效的评估，降低公司与外部投资者之间的信息不对称，缓解融资约束，提高投资效率。同时我们发先企业的品牌和形象也会起到降低信息不对称，缓解企业融资约束的问题。

四、研究结论

我国资本市场效率不高，很多的定价存在着偏差或者泡沫，比如很多的企业其商业模式变化迅速，投资者不能很好的进行评估，由于传统财务报告带来的会计信息并不能很好的给企业进行定价，同时呢，非财务信息尽管可以起到提升企业名声缓解企业融资难、融资贵的问题，但是不同的资本市场对这一反映是不同的，这主要是资本市场上投资者的异质性造成的，比如很多美国投资者都是机构投资者，而中国的投资者都是散户，这就决定了资本市场的效率存在很大的不同。

我们从非财务角度研究了企业社会责任对企业投资效率的影响，发现企业社会责任的履行的确是可以提升企业投资效率的，相比于以往学者实证的研究，我们这里将投资效率考虑成企业有资金，企业可以获得很好的项目并且能够完成项目获得总的汇报。这在投资效率角度看，可以提升企业投资的效率，可以给企业带来更多更大的汇报，可以进而提升企业的价值。

针对企业而言，应在以利润为目标的前提下，积极履行社会责任，因为这一举措既符合国家发展政策的要求，也有利于企业迅速的发展，同时也会给社会还有消费者带来更大的回报，比如降低产品价格，让消费者享受物美价廉的商品。针对资本市场而言，应合理看待企业社会责任，给社会责任完成好的企业提供更加完全、合理的价格认定。

参考文献：

[1]李丰团.基于企业社会责任的投资活动财务评价[J].财会月刊.2010(6);32-33

[2]曹亚勇,王建琼,于丽丽.公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究[J].管理世界.2012(12);183-185