——以山西省临汾市乡宁县为视角

石江平 中国人民银行太原中心支行

摘要：目前，随着金融市场的发展，作为传统银行体系有益补充的一部分，我国影子银行体系也得到较快发展，很大程度上满足了经济社会多层次、多样化的金融需求，在服务实体经济、丰富居民投资渠道等方面起到了积极作用。但在发展中也存在一些不良影响和风险，暴露出业务不规范和监管缺失等问题，本文就旨在加强对影子银行的监管方面进行一些探讨。

关键词：影子银行 监管 建议

一、影子银行体系的定义

影子银行指那些有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的非银行机构。目前，我国影子银行主要包括三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等；二是不持有金融牌照、存在监管不足的信用中介机构，包括融资性担保公司、小贷公司等；三是机构持有金融牌照、但存在监管不足或规避监管的业务，包括货币市场基金、部分理财业务等。

二、乡宁县影子银行主要类型及特点

（一）小贷公司和融资性担保公司

目前在乡宁县依法登记的小贷公司共有3家，分别为乡宁县信德小额贷款有限公司，乡宁县鑫海小额贷款有限公司，乡宁县惠顺小额贷款有限公司。融资性担保机构1家，为乡宁县中小企业信用担保有限公司。小贷公司和融资性担保公司的出现，有效缓解了中小企业融资难的问题。存在的风险主要有：

1、法律风险。在我国当前的法律框架下，没有正式的法律、行政法规在较高的法律层面上明确小贷公司这类非金融机构发展方向和业务经营，一旦与上位法冲突，相关参与主体的权益无法得到有效保护。

2、违规经营风险。一是部分具有融资功能的非金融机构公司治理不完善、内控不严、风险管理不力等问题普遍存在。据调查，乡宁县某小贷公司，截止2014年12月底发放贷款21笔1850万元，全部为担保贷款。二是是资金运用不合理。小额贷款公司在逐利本性的驱使下提高单笔放贷额度，有的把大部分资金投向高风险行业，以获得高额回报，背离了“小额、分散”和面向农户、微小企业的初衷，形成小贷公司信贷品种单一、客户集中度高、额度大的状况。

3、资金渠道风险。具有融资功能的非金融机构运行中普遍存在资本金规模偏小、资金来源单一的问题，缺乏稳定的后续融资来源渠道，造成可持续发展能力不强。理论上这类非金融机构可以从商业银行融入资金，但由于缺乏必要抵押物等原因实际获得支持的非常有限。小额贷款公司不得吸收公众存款，但可以从银行业金融机构获得不超过资本金净额的50%的资金融入。但实际上全县3家小额贷款公司无1家从银行机构融入资金。受经营收益及维持持续经营能力的驱动，部分机构意图通过非正规渠道筹集资金，一旦出现通过变相吸收存款或非法集资获得资金的情况，就会形成系统性风险。

4、行业监管风险。表现在重准入审核、轻经营监管，重发展机构、轻业务规范，重行业自律、轻日常监管等方面。人民银行只对小额贷款公司资产负债表、利润表等进行金融统计，而银监部门对小额贷款公司基本没有行使监管职能。在监管不力的条件下，非金融机构为获得高利润从事非法民间借贷的冲动就可能变成现实。

5、传染性风险。在机构规模不断扩张的趋势下，具有融资功能非金融机构对地区金融运行的影响力不断扩大，由于缺乏规范而严格的监管，风险传染性明显增强。小贷公司的客户多为中小企业，由于发展规模较小存在自身质量不高、抗市场风险能力低的问题。这些贷款客户相互之间还可能存在担保关系，一家资金链出现断裂，资金风险可能就会蔓延。

（二）经工商登记的各类投资公司、投资咨询公司和投资管理公司等第三方理财机构

近年来，受居民理财意识提高及社会资金融通需求旺盛等因素影响，辖内第三方理财机构快速兴起。据统计，目前全县经工商登记在册第三方理财机构共有70余家，经调查，造成第三方理财机构爆增的原因主要有：一是社会流动性充足。2014年末，乡宁县各项存款余额99.76亿元。二是社会投资渠道较窄。三是银行信贷资源稀缺。四是正规融资公司难以获批。随着小贷公司、融资担保公司等的规范，类金融机构门槛提高，导致民营经济的资金积累较难通过设立类金融机构来投放，因而成立投资公司成为最为合适的选择。五是煤炭资源整合后，全县近百亿的资金寻求出路，也催生了这类公司成立的冲动。其经营特点及风险隐患主要有：

1、设立门槛较低。目前，第三方理财机构的设立没有前置许可，设立人只需要按照要求向工商登记部门提交股东设立公司会议记录、章程、验资证明、营业场所证明等资料即可。在注册资本上，对投资咨询和投资管理类公司最低只要求10万元，一般公司只需要50万元。

2、经营范围复杂。第三方理财机构经工商登记部门核准的经营范围较为复杂。投资咨询类公司主要经营范围为企业投资管理咨询服务、民间借贷信息咨询服务、抵押贷款信息咨询服务等；投资类公司除了项目投资外还有直接从事的各种实体经济，也包括商贸等。

3、行业监管缺失。第三方理财机构作为没有前置许可成立的一般性公司，目前，工商管理部门只承担对第三方理财机构的登记注册工作，不对其日常经营进行监管。

4、存在违规经营现象。调查发现，辖区第三方理财机构经营范围较为松散和凌乱，部分第三方理财机构通过公开或者不公开的方式提供民间借贷、资金过桥、以及保证金等服务项目，甚至私下从事高息放贷或非法吸储活动。

（三）民间借贷

目前民间借贷覆盖面广，形式多样，偿还率高，并逐步为广大居民所接受，已经成为正规金融重要补充。而长期以来，民间借贷等同于高利贷、地下钱庄、非法集资，游离于正规金融机构之外，合法化问题已成为民间借贷健康发展的最大障碍。在50家企业中，38家企业存在民间借贷行为，占76%，借入总金额3454.5万元，平均余额为69万元。民间借贷具有手续简便的特点：一是民间借贷满足了民间资金需求的季节性特点。二是民间借贷满足了一些高风险和受限制行业的资金需求。同时，民间借贷感情投资成份较多，双方在借贷活动中比较注重亲情、个人品质和自身信用，一般遵循“不熟不借”的规则，违约者往往会被亲友、社交熟人圈所排斥和惩罚，因而大多数借款都能够及时还本付息，形成了民间借贷的一种隐性担保机制。

三、对乡宁县影子银行的认识

（一）影子银行是中小微企业融资渠道狭窄的产物。近年来，影子银行的迅速发展，其实是当前金融环境下资金供求关系作用的产物。从资金供给方看，居民将储蓄资金用来购买高利率产品的意愿明显增强。。从资金需求方看，中小微企业融资渠道狭窄，影子银行成为满足其融资需求的重要组成部分。当前，除贷款外中小微企业很难再有其它渠道可以融到资金，因此，中小微企业不得不以高利率成本通过小贷公司、担保公司甚至民间借贷来满足正常的融资需求。

（二）当前条件下，影子银行有存在的必要性和合理性。因为银行业金融机构在支持中小微企业中的一些制约因素，影子银行能够弥补银行支持中小微企业的不足。如银行对小微企业贷款审批时间较长，难以满足小微企业对流动资金的时间要求。另外，对于中小微企业自身而言，信息披露不够、抗风险能力弱等也限制了银行支持中小微企业发展。而影子银行在一定程度上填补了银行支持中小微企业的空白，并且影子银行办理流程较快，过程简单，门槛较低，更适合中小微企业对融资的要求。

（三）站在监管角度看，影子银行处于多头或无头管理、监管难或监管缺失的状态，其潜在的风险隐患的可控性较差。以乡宁县为例，理财业务归银监办管理，小额贷款公司归市金融办审批和管理，投资公司和资产管理公司则是在工商局注册，与民间金融一样处于无头管理状态。

四、加强影子银行监管的建议

（一）健全影子银行监管相关立法。在法律层面上对影子银行的监管进行明确，逐一落实各类影子银行主体的监督管理责任，制定监督管理办法、经营管理规则和风险管理制度，建立职责明晰、运转高效的监督管理体系，为其发展提供公平、良好的法制环境。

（二）稳健发展具有融资功能的非金融机构，引导民间借贷健康发展。按照代偿能力与业务发展相匹配的原则，指导具有融资功能的非金融机构开展业务。如建立小额贷款业务规范，严禁吸收存款和发放高利贷；融资性担保公司要明确界定其融资担保责任余额与净资产的比例上限；对民间借贷要积极稳妥地合理引导，让其走向公开化和正规化。

（三）强化对影子银行的信息统计与监测，完善社会信用体系建设。针对影子银行建立基础性的统计框架和规范，强化对影子银行系统性风险的监测与分析。将影子银行纳入人民银行征信管理体系，以不良信用记录为重点，建立相关机构及其高管、从业人员的信用记录，分类监管，强化其诚信意识。同时监管部门要加强影子银行业务的信息披露建设，以保证市场参与人利益。