刘新峰 湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司

摘要：为了适应经济发展和城市建设的需要，我国各个地区分别建立了投融资管理机制。分别以上海、天津、重庆三个直辖市为研究对象，分析了我国典型的投融资管理模式。其中，上海市建立了多元化投融资管理模式，筹资渠道丰富、管理针对性强；天津市建立了分级分散投融资管理模式，权力配置均衡、管理效率高；重庆市建立了投融资协同管理模式，实现了投融资企业化管理、各领域协同配合。

关键词：投融资；多元化管理；分级分散管理；协同管理

随着我国经济的快速发展、城市化进程的不断加深，各种项目纷纷上马。这些项目涉及到了基础设施，也关乎到大众民生。项目建设和项目运营，需要不同数额的资金投入。当项目所需资金规模较大时，还需要融资以补充资金需求缺口。如何对投融资进行高效管理、适应经济发展的需求，已经成为一个重要的时代命题。我国不同地区为了提升投融资管理水平，根据自身的实际情况提出了不同的投融资管理模式，笔者将对三种典型的模式进行阐述和分析，以期更好地促进我国的投融资管理工作发展。

一、多元化管理模式

上海是我国最大的城市和经济中心，在改革开放后逐步成为亚洲最重要的经济城市。上海一直是我国重要的经济坐标和经济体制改革的桥头堡，因此投融资的管理工作也走在了全国前列。

从上个世纪80年代开始，上海市的经济发展就驶入了快车道，城市建设飞速发展，所需的资金缺口也不断加大。为了适应经济发展新形势的需要，上海市分三步走解决各种项目所需的投资问题。第一步，在上个世纪80年代，建立举债模式，增加经济发展和城市建设所需的资金规模；第二步，在上个世纪90年代，建立土地批租模式，将土地作为资源进行出租或使用权转让来增加资金规模；第三步，在本世纪初，建立资产运作模式，充分发挥市场的调节能力吸引来自社会层面的资金。

从改革开放至今，上海的投融资管理思路不断创新、投融资模式不断演进，其成功经验体现在这样几个方面上：第一，彻底打破了政府全权负责的资金筹措方式，广泛开展各种投资融资渠道，形成了多元化投融资模式；第二，借助上海市作为世界之窗、中国经济中心的有利地位，深入开发土地资源的利用价值，建立了一条稳定而高效的资金筹措渠道；第三，抓住了国外资本大举进入中国的有利时机，建立了金融借贷机制，从美国、日本等发达国家的知名银行获得贷款投入；第四，深入挖掘上海市本地的资金来源渠道，按照合理的比例征收城市建设税费，扩大了资金来源渠道，进而将这部分资金用于上海市的城市建设和基础设施建设，取之于民用之于民的策略丰富了资金来源也提升了市民的市政服务水平；第五，建立部分基础设施的有偿使用机制，确保了部分资金的可持续增融，使得上海市的城市发展进入健康轨道；第六，在不断拓展投融资来源渠道的过程中，注意资金节流、避免无谓浪费，健康的招投标制度既保证了项目质量还将资金使用严格控制在预算范围内。

上海市的投融资管理，最突出的特点就是避免了打破了单一投融资渠道、形成了多元化模式。这种多元化的特点，体现在以下几个方面：第一，形成国际借贷渠道，在改革开放的最初几年，上海市的城市建设充分利用了外资，完成了地铁、跨江大桥、跨海大桥等项目的建设，据不完全统计仅上个世纪末的10多年时间，上海市借助外资完成的项目建设总额就超过200亿元人民币；第二，形成了土地使用权租用渠道，开发商租用土地使用权、自行投资完成项目建设、根据项目的有偿服务回收成本，这种融资渠道是上海地区最主要的一种投融资方式，为上海市城市建设筹措的资金超过1000亿元人民币；第三，形成了股份制筹资渠道，通过企事业单位发行股票，大量征集社会资金的投入；第四，形成了特许经营权筹资渠道，这是一种典型的PPP/BOT项目方式的筹资渠道，通过特许经营权的转让吸收民营资本完成项目建设；第五，形成了区县自助筹资渠道，鼓励区县行政单位自行筹措资金完成本辖区内的项目建设，并通过市政府的奖励性补贴提升区县级行政单位的积极性。

上海市的多元化投融资管理模式，开辟了丰富的筹资渠道，并根据不同时间节点、不同渠道特点建立对应的管理方法，多元化的管理模式大大增强了上海市城市建设的资金保障，为上海市的可持续发展提供了源动力。

二、分级分散管理模式

天津市是我国最早设立的三大直辖市之一，也是渤海湾重要的港口城市。因为地理位置上与北京毗邻，天津市的经济发展受到政策性影响速度很快。为了推动天津市经济和城市建设的快速发展，天津市在投融资管理方面建立了一种不同于其它地区的模式，即分级分散管理模式。

在我国的大多数省份，投融资管理都是采用集中管理体制。管理权的高度集中，导致了审批业务办理流程冗长、审批效率低等一些突出问题。为此，天津市做出了颠覆性的改变，建立了分级分散管理模式。所谓分级分散管理，其核心思想就是根据政府级别的分级配置，将投融资管理权限分散到不同层次的部门手中。比如，市级政府辖区内的投融资项目，其管理权限就分散到市级政府及其下属单位手中，区级政府辖区内的投融资项目，其管理权限就分散到区级政府及其下属单位手中。

分级分散投融资管理模式的特点在于：第一，市级政府和区级政府的权力分配，使得投融资管理业务的分工更加明确，达成了专事专办的效果。第二，各级政府手中的投融资管理，权力分散到不同部门手中，避免了某一部门的权力过大所导致的负面问题。第三，投融资审批业务，需要在不同部门办理的情况下，最大限度实现了并行化处理，提升了审批速度、提高了投融资管理效率。

与上海市的情况不同，天津市投融资渠道比较单一，主要来源于财政部门的政策性贷款。从近十年的统计数据来看，国家开发银行承担了天津市主要的大型投融资项目。投融资的来源渠道单一，而投融资管理有比较分散，为了协调投融资的来源和使用，天津市成立了多个政府性投资公司。这些政府性投资公司，分散在天津市的不同区县内，构成了覆盖整个市区的投融资管理网络。政策性贷款，作为投资下放到某一个具体项目时，天津市政府根据项目管理权的隶属关系，将资金对应配置给该项目所在区域的投资公司。这样，集中筹措的政策性贷款，就按不同级别分散配置给具体的投融资项目。

天津市在长期的投融资管理实践中，根据自身特点摸索出的分级分散管理经验，为天津市的经济发展和城市建设提供了有力保障，也是值得类似地区效仿学习的一种模式。

三、协同管理模式

重庆市是我国较晚设置的一个直辖市，地处内陆而远离海岸，既无法直接受惠于类似上海市的经济性资源，也无法快速受惠于类似于天津市的政策性资源。在这种情况下，重庆市建立了以政府出面举债的投融资模式。但是，部分投融资项目的进展不利，不仅降低了政府信用，也大大影响了社会资金的投入热情。为此，重庆市对原有的举债模式进行了大刀阔斧的改革，在不同领域成立了多个投融资集团，通过多个集团间的协同配合实现投融资管理，这就是典型的协同管理模式。

重庆市根据经济发展和城市建设的需要，将投融资领域分别划分为城市建设、房地产开发、水务建设、公路建设、水利建设、旅游开发、能源开发、金融开发等多个领域，并对应设置了八个国有控股的投融资集团，组成了重庆市投融资业务的经营版图。

据不完全统计，重庆市的八大投融资集团对重庆市GDP的贡献率接近50%，为重庆市的经济发展提供近70%的资金，成为重庆市经济发展的重要支柱。

重庆市投融资的协同管理模式，具有以下特点：第一，由八大投融资集团负责投融资项目管理，形式上分散却共同为重庆市的经济发展服务；第二，对于综合性的投融资业务进行模块划分，将不同模块分配到对应的投融资集团下进行管理，从而实现了投融资的协同管理；第三，打破了原有政府出面举债的模式，用八个国有控股的投融资集团代替政府行使投融资管理权，将投融资管理由政府行为变成企业行为，实现了企业化管理；第四，八个国有控股的投融资集团，其下又配置了不同层级、不同数量的企业，形成了投融资的分级管理和使用；第五，八个国有控股的投融资集团，因为分管不同的领域，易于实现专业化管理和规模化经营，降低了管理风险、提升了管理绩效。

重庆市通过投融资的协同管理，大大缓解了重庆市经济发展和城市建设所需的资金缺口，为重庆市基础设施建设建立了一个完整的投融资系统和管理平台，提升了重庆市市政建设速度和经济发展水平。

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