宋玉 中央宣传部

摘要：20世纪90年代以来，经济全球化不断深入，跨国并购成为许多企业寻求对外扩张的重要途径，跨国公司的并购活动十分活跃，这也成为了中国企业面临的重要课题。本文着重探讨跨国公司并购的背景、动因，以及对现阶段中国企业并购的启示。

关键词：跨国并购，强强联合，国际竞争

跨国公司并购，是指跨国公司作为企业并购活动的主体，通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标的一种经济行为，包括跨国公司合并和收购。

合并含有吸收、吞并之意，在市场机制作用下，公司通过产权交易获得其他公司的产权，使这些公司的法人资格丧失，并获得对他们控制权的经济行为。收购是指对公司的资产和股份的购买行为，可能获得公司较大一部分的股份或资产，从而控制该公司，也可能仅拥有一部分股份或资产，成为该公司股东中的而一个。

跨国并购是企业在世界范围内实现超常规扩张的有效手段，因为新建项目周期长，会遇到政府审批、市场培育等诸多现实困难，而在合适的时机实施并购可能会事半功倍。国际市场成功的竞争，可能取决于公司通过并购以一个适时而有效的形式获得的能力。世界跨国并购给我们的企业带来机遇，如提供新的资金来源、促进产业升级、培养高级技术和管理人才、增强竞争力，同时，它又是“带刺的玫瑰”，若不能在合适时机、以合适代价并购合适目标，则可能在短暂的辉煌之后给企业带来损害，例如民族品牌的丧失、产业安全受到威胁、引发垄断等问题。但激烈竞争的市场机制，必然造成众多公司的优胜劣汰。因此，本文旨在从世界经济环境的变化和跨国公司内部等方面，来分析跨国公司并购的原因，以期引发一些对中国企业并购的思考。

一、跨国公司并购的背景

经济全球化的深入发展。全球化为跨国企业的并购提供了便利的条件，企业的并购浪潮又反过来加速了经济全球化、一体化的进程，加速了资本在全球范围内的流动，优化资源配置，企业之间的竞争变得更加激烈。

高新技术的日新月异。近年来，高新技术的迅猛发展为跨国企业的并购创造了强烈的需求，许多企业都想趁此机会扩张，占领更大的市场份额，抢夺竞争制高点。

现代管理思想、技术方法发展和广泛运用奠定了跨国企业并购的思想基础和组织基础。企业战略发展的思考必要带来跨国并购行为的不断发生。

二、跨国公司并购的动因

⒈经营协同效应

经营协同效应指的是，并购给公司生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。跨国企业并购的原始动机无外乎追求利润和增加竞争能力。随着企业生产和经营规模的扩大，引起企业经营和投资成本降低，从而获得较多利润，提高企业产品的市场占有率，使企业在市场竞争中处于有利地位。跨国企业并购，最重要的是要充分考虑到比较优势。利用了企业的市场优势，集中化的研究与开发，进行集中的市场购销和统一管理，利用现有技术优势，形成了规模经济优势。

联想收购IBM PCD的动因主要来自联想自身发展战略的需要、国际化战略的需要以及追求巨大的协同效应等方面。在中国PC市场上，联想在2000年的市场份额占到30%，如果再往上提高一个百分点，联想需要付出巨大的代价，因此联想想到走国际化道路，联想收购IBM PCD以后，将会成为全球仅次于戴尔、惠普的第三大PC企业，并在产品、市场、技术、运营等层面产生巨大的协同效应。

⒉公司发展的动机

企业现有资产向国内其他行业转移，可能遇到技术适用性、竞争抵制、资产专用性等障碍，因此企业会向国外直接投资设厂和实施跨国并购战略，向国外的市场扩展。这样既可以解决企业资产闲置问题，同时为企业长期发展奠定了基础。

公司要生存下去，必须发展壮大，国内有限的资源难以满足扩张规模的需要。如果并购另一个企业，就可以利用原有企业的人力资源、物质资源、自然资源、信息资源和技术资源，尽快实现投资收益，降低风险和成本。同时并购有效地降低了公司进入新领域的门槛。

2013年9月3日，微软正式宣布收购诺基亚手机业务，以及大批专利组合，这样一来，可以凭借诺基亚广泛的市场号召力使得WIN7足以与ANDRIOD与IOS对抗，诺基亚也可以凭借其在硬件优化、软解定制等方面的优势，推动智能手机在未来的发展，最终将带来互惠互利的效果，提升品牌知名度、产品多样性和全球覆盖率。

三、跨国公司并购的形式

⒈横向并购

横向并购是指商业上的竞争对手、同行之间的并购，即生产同类产品的厂商间或是在同一市场领域出售相互竞争的商品的分销商之间的并购，并购双方公司的产品及产品的生产和销售有相同或相似之处，将导致资本在同一生产、销售领域或部门集中，优势公司吞并劣势公司。

⒉纵向并购

纵向并购是指出于生产同一产品不同生产阶段的公司之间的兼并，即优势公司将同本公司生产紧密相关的生产、营销公司并购过来，形成纵向生产一体化。这样既能扩大生产经营规模，节约通用的设备、费用等，又可以加速生产流程，缩短生产周期，有利于协作化生产。

⒊混合并购

混合并购，是指既非竞争对手又非现实的或潜在的客户或供应商的公司之间的并购。主要是为了减少长期经营一个行业所带来的风险。

四、我国现阶段企业并购的现状

1.并购规模小，逢低吸纳模式占主体

与发达国家“强强联合”的跨国并购方式不同，中国企业跨国并购的规模较小，属于逢低吸纳，并购的对象属于在国外经营不善或者由于战略方向转变而放弃的企业，这对于中国企业来说，能不能消化好还待时间来证明。

2.并购主要以国际性战略资源、品牌和高端技术为目标

中国企业的跨国并购，主要出于获取国际性战略资源、品牌和高端技术这些对中国企业来说缺少的要素。大型资源型企业和高科技企业是并购的主要参与者，虽然很多发达国家的企业经营状况陷入困境，但仍然不缺乏尖端技术和高级人才作支撑，其内在价值促使中国企业有欲望并购。

3.海外并购规模不断攀升，道路越走越宽

中国经济增速在全球一枝独秀，使中国企业对未来的预期不断改善，进一步助推了对外并购扩张的热情。跨国公司通过并购引领资源在不同时空上重新配置，加快了产业整合的过程，实现规模经济，有助于在某一区域内产业集群的形成。

五、对现阶段我国企业并购的启示

想要实现跨国公司的成功并购且完美整合，既要有政府的支持，也需要企业自身的努力。政府要加强监督和管理，营造良好的政策环境，通过产业政策加强对企业并购的实质性引导；制定相关法律，保护产业安全；加强针对中国企业海外投资的金融扶持，积极探索国内资本市场与国际资本市场的对接。

企业并购后，通过协同效应，优势互补和规模经济效益，应该实现1+1>2。不同的企业存在不同的技术路线、管理风格和文化理念，合二为一之后，不可避免地会发生冲突，企业只有创造性地把分散于并购企业内部的各种竞争力因素有效地整合并且持之以恒，才能形成持久稳定的竞争优势，德国大众公司就花了10年时间才把奥迪公司完全融入到自己的体系内，按照公司发展战略进行并购，要注意在全公司范围内进行资产整合、文化整合、组织整合、人力整合，搞好了并购后的整合，才是成功的并购。

六、结论

企业并购是克服我国企业缺乏规模效益，产业集中度不高的有效途径；并购企业应该谨慎选择目标公司，高度重视并购后的管理整合；企业并购应有利于提高企业的核心竞争力；在并购过程中应重视投资银行等中介机构的作用；在企业具体实施过程中，还应该重视资金来源和独立审核。

近年来，中国一直保持着较高的经济增长率。中国加入WTO后带来了投资环境的突破性改善和新的市场准入机会，中国这一全球最大的市场已经引起了跨国公司的广泛重视，尽快提升国际竞争力是摆在中国企业面前的严峻课题。目前，我国要加快国有企业的深化改革，加快市场化进程，另外，为更多的中国企业，创造更优良的国际环境，使他们能够和国外跨国公司进行竞争和合作，引进来，走出去，在竞争和合作中成长为综合实力较强的大企业。

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