张颖

（沈阳师范大学国际商学院，辽宁 沈阳 110000）

摘要：数字金融作为一种全新的金融业态，已经深深融入到新时代企业生产经营发展的全过程之中，数字金融对于实体经济高质量发展的影响潜移默化而又无法忽视。通过论述数字金融赋能实体经济高质量发展特征以及分析存在的主要问题，探讨了购买阶段数字金融赋能实体经济货币积累机制，生产阶段数字金融赋能实体经济现实积累机制，销售阶段数字金融赋能实体经济资本回流机制等。提出了完善相关法律法规，防范化解数字金融风险；产业定向扶持，助力实体经济高质量发展；审慎开展金融投资，关注实体经济高质量发展的主营业务；考察管理层金融背景，提升实体经济经理人职业素养；加大数字金融人才培养力度，支持金融创新五个方面的对策建议。充分利用数字金融新业态来助推实体经济高质量发展，抑制经济脱实向虚，

关键词：数字金融；实体经济；脱实向虚

当前我国正处于世界百年未有之大变局的加速调整期和世界经济动荡调整的关键期。面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，过去依靠廉价劳动力优势的劳动密集型产业，粗放式、高耗能、高污染的发展方式，已不适应甚至阻碍新时代的经济发展要求。数字经济的蓬勃发展为各行业与大数据信息技术的结合提供了崭新机遇，数据技术的独特优势为政务服务、金融、医疗、制造业等领域带来了新的发展模式和发展动力^[1]。其中，数字技术与金融行业融合创造出的新型数字金融业态为实体经济发展带来了一定的影响。如何充分利用数字金融新业态来助推实体经济高质量发展，抑制经济脱实向虚，成为亟待研究的问题。

一、数字金融赋能实体经济高质量发展特征及存在的主要问题   

1.数字金融赋能实体经济高质量发展特征

（1）广泛吸纳用户

传统金融体系中，主要的金融服务供给方是银行，而银行在金融和信贷模式的固有流程上存在效率低下、门槛较高、限制较多等特点，这无可避免地导致了金融排斥问题^[2]。而数字金融能够利用数据技术较好的可触达性，通过互联网信息基础设施联通更多客户群体，使得个人、家庭以及小微企业能够方便地接触到互联网金融服务。尤其是在针对实体经济小微企业的金融服务方面，数字金融拥有传统金融所难以取代的优势。小微企业在传统的银行金融服务中长期存在贷款难的问题而数字金融条件下得以降低信贷服务门槛、简化贷款审核的流程，通过大数据信息服务技术，金融服务提供方可以更加便捷地搜集小微企业生产经营方面的信息。对于小微企业而言，也可以通过互联网信息技术接触到多种类型的金融产品。由此，实体经济小微企业得以被吸纳为数字金融的用户群体，这一特点为数字金融助力实体经济高质量发展提供了基础。

（2）金融数据处理速度及规模大幅提升

数字金融的核心在于“数字”，它所代表的大数据、云计算等技术，大幅提升了服务器能够同时处理的金融数据容量。这一优势使得金融资源的配置效率得到显著提升。在传统金融服务中，依赖于人力进行金融数据的处理搜集和审核，数据信息的处理速度低下、能够处理的数据规模有限。基于这些限制，往往不能承担大批量的信贷和融资需求。这一点在数字金融条件下得到了弥补。基于云计算原理的标准数据结构，可以做到对大量金融数据信息的搜集挖掘、归集整理、处理分析，极大的提高了金融资源的配置速度和效率。对于实体经济的企业而言，金融数据服务的处理速度加快，能够提升获取信贷资金的速度，利好实体企业的资金筹集和商品生产过程。另一方面，大规模的数据处理和信息挖掘，也能够提升数字金融交易过程中的安全性，随时精准抓取和识别交易风险。

（3）信息实时互通

数字金融很好地缓解了传统金融模式下存在的交易信息不对称性以及信息获取成本高昂的问题。通过对社交网络信息的获取，数据服务平台和金融服务平台之间的互通，能够帮助数字金融服务提供方更全面地了解实体企业对于资金的需求状况以及实际的生产经营水平，因而更有针对性地制定金融服务方案同时，数字金融创新服务模式还能够利用大数据技术沟通上下游企业之间的联系，做到信息实时对接互通。在传统金融体系下，上下游企业的沟通是比较困难的，而金融机构更是难以介入到企业链条的实际生产过程中。数字金融条件下，利用互联网平台高效处理上下游企业之间的供需，打通全产业链条能够直接帮助实体企业获取生产要素和必要的生产信息。

2.数字金融赋能实体经济高质量发展存在的问题

（1）缺乏监管体系

数字金融作为新兴领域的金融业态，在传统金融体系的框架下，会存在缺乏法律法规体系监管的问题^[3]。尤其是信息技术的特征还没有能够反映到监管制度中时，会出现数字金融使用中的道德风险，以及信息保护等方面的隐患。道德风险主要是指金融活动中容易产生的融资诈骗、非法集资等涉及钱财交易的违法违规行为。虽然在传统金融体系中，也存在利用金融手段实施非法行为的道德风险，但由于硬软件条件的限制和已有法律法规体系的监管和控制尚能将损失控制在一定范围内。但在互联网技术介入金融活动之后，形成的数字金融业态会使得违法活动的状态和水平更加难以把握。通过互联网的新型技术手段，违法人的身份、位置都是未知状态，利用网络的跨区性和即时性，更是能够做到瞬间吸纳大量的违法所得。这都为监管和追回金融诈骗等非法行为的损失带来了挑战。因此，弥补法律法规对数字金融的监管缺失，并且在司法实践中加大对利用数字金融从事违法行为的打击力度，是未来所需要解决的问题。

（2）金融化与脱实向虚问题

首先，在国家大力支持数字经济发展和数字金融蓬勃增长的背景下，目前对于数字金融发展所带来的脱实向虚问题关注不够。数字金融的信用体系具备较低的门槛和灵活便捷的审核模式，为产业资本家提供贷款，在增加生产供给、促进积累的同时也埋下了贷款无法偿还的隐患。以往商业银行进行线下放贷所需的严格的贷款审核和担保条件，是用于确认贷款企业具备足够的偿还能力，但另一方面也导致小微企业的外源性融资渠道受阻。主要通过留存收益等内源性融资方式^[4]，不利于小微企业获得外部支持并进行生产扩张。在数字金融引入新的融资模式后，小微企业可选的融资渠道更多，可以通过互联网公司、商业银行和各种非银行金融组织提供的网络贷款来获得生产所需的资金；但从资金借出方的角度而言，低门槛低担保甚至无担保的贷款模式，容易导致资质不足的低质量企业获取超越其自身需求的贷款量，甚至利用审核漏洞来制造信息差，掩盖真实的资金使用目的。

其次，避免脱实向虚问题的关键在于防止产业资本陷入商业投机活动，维护货币资本循环中生产阶段的正常运行，保障剩余价值能够源源不断的被创造。只有将货币资本投入生产，用于购买生产资料和劳动力，才能通过劳动过程产生新价值。数字金融在发展过程中所需注意的问题是，创造出新的信贷模式和资产证券化手段，是否会将集中起来的货币资本过多导向虚拟资本。其中的一个典型案例是P2P模式造成的网贷平台爆雷问题，众多P2P平台存在自融性、违规设立资金池、资金存管不合规、利率高于法律限度等问题。平台在没有合理监管的情况下，以高过法律限度的利率水平吸引投资者，最终无法兑付的本质原因在于其资本化价值的虚拟性。根据马克思的分析，货币资本积累的原因在于“一部分是这种现实积累扩大的结果，部分是各种和现实积累的扩大相伴随但和它完全不同的要素造成的结果，最后，一部分甚至是现实积累停滞的结果。^[5]”为了避免马克思所说的货币资本积累与现实积累脱节，甚至导致现实积累停滞的问题，对数字金融领域新业态模式加强监管和引导成为必须得到重视的政策方向。

二、数字金融赋能实体经济高质量发展的机制

金融发挥支持实体经济高质量发展作用的关键在于，利用金融市场的机制渠道将这部分游离资本再次以借贷资本和虚拟资本的形式投入到产业资本循环之中，进行实际的价值生产。而另一方面需要注意防范的风险是，货币资本有可能溢出实体经济渠道，流向虚拟经济领域，造成脱实向虚问题。

1.购买阶段数字金融赋能实体经济货币积累机制

（1）增加个性化金融产品

数字金融丰富了传统金融业的融资体系，创造出更多具有个体针对性的金融服务和金融产品。与传统金融相比，数字金融的特点是利用技术手段广泛地获取用户个性化需求，并进行产品定制。以往的传统金融服务所能够提供的金融产品往往是设立较高门槛，服务于高净值人群的中长线投资需求。而数字金融模式下，出现了更多针对于个性化需求的创新性金融产品。比如在数字支付的电子钱包中存储的小额资金，能够很方便地用于购买门槛更低的互联网货币基金产品、进行消费信贷等，这种互联网信息技术所提供的金融产品可以更精细化地针对适用人群提供个性化金融服务，吸引用户进行互联网金融投资，因此所能够覆盖的人群范围得到了拓展。数字金融所容纳的大量用户进行小额资金使用，更充分地吸纳了社会闲散资本。通过创新个性化金融产品集中起来的闲置货币资本，能够为实体经济企业获取购买阶段的生产准备金提供保障。

（2）简化投资方式

在增加货币蓄水池容量之后，数字金融能够利用互联网技术简化投资方式的优势，使得用户将自己的货币储蓄直接通过线上操作投入到金融市场中，沟通储蓄向投资的流动。数字技术精准定位用户的投资需求，制定有针对性的投资计划，提供多样化的理财方式，使得用户能够获取到更高质量的金融服务。这些改变都提高了金融市场的融资能力，将家庭和个人的储蓄更精准地导向企业对资金的需求。可见，数字金融利用技术手段对投资方式的简化，能够扩大客户群体，并将集中起来的闲散资金更好地导向投资领域。借贷资本家通过货币形式进行积累，而现实资本积累依赖于实际的生产要素、生产资料和生产条件的增加^[6]。在货币积累和现实积累之间，还存在着导向和衔接的渠道。因此，货币资本积累增加形成的借贷资本增加，并不一定能导向产业资本的现实积累。货币资本如果脱离了产业资本循环而流向虚拟经济领域形成自我循环，就容易导致脱实向虚问题。

2.生产阶段数字金融赋能实体经济现实积累机制

（1）增加流动资金

对实体企业而言，生产阶段得以顺利进行的一个重要因素是拥有足够的流动资金准备。尤其是对于投资回报周期长、固定资本占比较大的企业，维护好健康的现金流，对企业生产过程中保持高质量发展是非常关键的。数字金融纳入到传统金融体系中，对于增加实体企业流动资金的作用在于能够利用大数据和信息化技术更有针对性地为实体企业提供初始资金服务和后续的跟进措施。数字金融在生产阶段助力于流动资金供应的优势在于能够通过大数据平台精准收集企业生产状况，及时跟进实体企业的资金需求。尤其是涉及到个体创业、农林业生产等小规模较低物质资本的群体时，数字金融的正向影响非常显著^[7]。比如涉农金融机构可以通过数据技术采集农户信息，并与地方政府部门的农业数据进行整合与共享。在数据技术基础上，信息互通的范围和速度都得到了较大的提升。数字金融一定程度上能够弥补传统金融体系在偏远地区和农村地区的缺失，为小型初创企业提供资金支持。

（2）保障要素供给

在货币资本通过信贷融资等方式流入实体企业之后，需要保障其能够顺利地转化为生产资本，也就是用于购买各种生产要素并投入到实际的生产过程中。为了实现这一目的，需要保持上下游产业链要素流动的畅通无阻，才能保障生产要素供给、保证生产过程顺利进行。在维护上下游产业链的畅通方面，数字金融借助技术手段，创新供应链融资模式，能够达到在传统金融市场条件下所无法实现的效果。供应链金融模式可以为上下游企业批量提供金融服务，协助其应对资金缺口。同时对于整个产业链条的生产流程中所需的第三方服务也进行了延伸，包括物流服务、数据信息服务等基础设施机构同样被纳入其中，对于生产中各环节进行了全方位的支持。供应链融资新模式使得实体企业的生产过程得到了充分的维护，为上下游企业供给各类生产要素提供了保障。

3.销售阶段数字金融赋能实体经济资本回流机制

（1）扩大商品需求

数字金融对于资本回流产生影响的机制是通过较为间接的渠道发生的，主要体现在数字支付业务对于商品流通领域的支持以及消费信贷扩张对于商品需求的刺激。数字支付为电商发展提供安全支持，电商平台的发展极大地增加了商品服务需求，进而提升实体企业所生产的商品资本转化为货币资本的速度。早期数字支付业务的最初发展是淘宝网的支付宝服务。支付宝的移动电商战略推出了手机支付业务，通过对支付损失进行全额赔付，为网络支付的安全性提供了较高的保障，极大刺激了基于电商平台的钱货远程交付服务发展。由此，电商平台走向高速增长，商品服务需求的扩大有利于钱货交易速度的提升。另一方面，利用数字金融条件下的便捷支付方式，小额消费信贷也得到发展，一定程度上促进了消费需求的扩张。数字金融小额消费信贷往往没有门槛且针对于个体用户的细微消费需求进行个性化供应，充分满足消费者以最低成本获取较好服务的心理，能够进一步扩张用户对于产品和服务的需要。

（2）扩充支付手段

在商品和服务流通速度加快、需求扩大的情况下，商品资本转化为货币资本的速度也相应加快。同时，数字金融对于支付手段的扩充，也能够进一步保障实体经济企业在商品流通中及时获取货币、避免资金链断裂风险。数字金融扩展了可选择的支付手段，更加便利产业资本家在货币回流难以延续时，先暂时获得一部分偿付资金。与传统金融的支付手段相比，数字金融支付手段的门槛要求低、限制条件少、偿还期限灵活，特别有利于满足小微企业和小型工商企业的暂时性资金需求。但同时，这些支付手段往往会设置相对高的利息率水平，或者利用法律对数字金融平台的监管漏洞，来谋求更多利益。对于实体企业的经营而言，仍然需要获得更加公平安全的支付手段和监管环境。

三、数字金融赋能实体经济高质量发展的对策建议

在数字金融发展过程中，要注意有效利用其促进实体经济高质量发展的体制机制，发挥对实体经济生产的支持作用，防范货币资本流向虚拟经济领域、刺激商业投机行为的风险。

1.完善相关法律法规，防范化解数字金融风险

数字金融不断与传统金融结合，产生新应用，给监管带来新的挑战。且创新步伐总是快于政策制定，所以监管也面临着很大的压力。对于数字金融孕育的风险问题需要予以重视，监管方需要对潜在风险具有一定前瞻，制定法律法规明确责任义务，提前准备应急预案迅速响应^[8]。首先，需要明确新兴业务的法律地位和监管要求，为数字金融活动制定详细的业务操作规程和风险控制标准，确保业务的合规性和透明度。成立专门机构负责数字金融的规范和监督工作，确保数字金融活动在法律框架内运行。其次，要加强对数据安全的保护，制定严格的数据使用规则，防止数据被非法收集、使用或泄露，同时鼓励采用先进技术手段提高数据的安全性。此外，监管政策和监管方式要具有靶向性，应运用大数据、云计算和人工智能等先进技术，实施对数字金融的全面且精确的监管，提升监管效率和效果。

2.产业定向扶持，助力实体经济高质量发展

当实体经济投资环境良好时，企业能够通过投资实体经济获得稳定且可观的回报，金融投资收益的诱惑力下降，企业更加注重长期稳健高质量发展，对金融市场的依赖度较低。所以要逐步建立一个成熟的实体经济投资环境，将更多的资金吸引到实体经济中。政府有关部门应给予政策支持，通过制定和实施针对性的产业政策，引导资金流向，将资金配置到有生产性、有增长潜力的实体项目中，特别是定向扶持高新技术、绿色环保等可持续发展行业，鼓励对战略性新兴产业的投资。而且政府可以促进金融产品创新，帮助实体经济获取更低成本的资金，通过税收优惠等手段，激励企业进行研发投入和技术创新，减少企业通过金融投资寻求短期收益的动机，促进实体经济良性发展。还可以通过金融教育提高投资者对风险的认识，使其更加理性地对待投资回报，避免盲目追求高额利润而忽视潜在风险，从而达到抑制企业金融化发展的目标。

3.审慎开展金融投资，关注实体经济高质量发展的主营业务

实体经济企业应审慎开展金融资产投资，将重点放在高质量主营业务发展上。部分企业投资金融资产是出于预防性动机和套利性动机的考虑，能一定程度保证流动性充裕并可能带来较高收益，但过度投资在金融市场波动性增大时容易引发资金链断裂及金融风险上升等问题，甚至可能影响宏观经济稳定。可以从近年来的政策看出，政府也越来越重视对金融市场风险的防范，制定了各种政策引导金融业支持实体经济，而不是让资金在系统内空转，在防止金融市场积聚风险方面也做出了重要指示。比如通过资本充足率限制、利率调控等方式抑制金融市场过度投机。因此，实体企业在这样的政策环境下，应该要紧跟政策基调，主动规避脱实向虚。企业应当建立审慎的内部控制制度和完善的风险管理体系，强化合规意识，有效地管理风险。在从事金融投资前，应根据自身风险承担能力及市场情况合理规划资金配置，避免过度从事金融市场活动。长远看，企业应关注核心业务高质量发展，提升产品的市场份额，实现经营业绩的稳步增长。企业需以核心业务为发展重点，确保可持续成长，而非单纯追求脱实向虚短期的金融利益。

4.考察管理层金融背景，提升实体经济经理人职业素养

当管理层具有金融背景的情况下，出于对金融市场投资的把握程度，在进行资金运营时会倾向于将更多资金投入金融市场，加重企业金融化。实体企业需建立符合自身需求的职业经理人选拔机制，选拔管理团队时需综合评估高管的经历，并结合内部培育与外部招聘相结合的策略，参照经理人资格标准及相关能力评估，选拔出与企业相适应的高素质职业经理人。同时，根据信息不对称理论，数字金融的发展降低了股东对经理人的监管成本，通过创建一个综合企业短期与长期成绩的职业经理人表现评价体系，能对经理人进行强监督作用，从而抑制经理人实施脱实向虚的投资决策，保障实体经济持续健康发展。

5.加大数字金融人才培养力度，支持金融创新

数字金融的发展离不开信息技术的进步，要加强关键技术的投资和研发以促进数字金融的发展。在数字化时代，人才是技术创新的关键，要引进和培养人才加速数字金融发展^[9]。教育部门推出相关学位项目定向培养学生，在高等教育机构设立金融与技术跨学科专业培养复合人才，补贴企业用于为在职员工开展持续性的职业培训帮助他们适应数字金融的变化；政府提供有吸引力的人才引进政策，吸引顶尖人才加入该行业，并为他们提供创新孵化平台，通过产学研的深度合作，加速成果转化，这些举措都能促进数字金融人才的出现。同时政府应推动传统金融机构和科技公司深度合作，激励金融机构运用先进科技如人工智能、区块链及大数据来创新金融产品与服务，从而满足企业不断变化的高质量发展需求，为企业提供更多样化的融资选项，降低融资成本，并提高融资效率，以此解决企业在获取资金时面临的难题，促进实体经济高质量发展主业，避免实体企业脱实向虚发展。

四、结语

数字金融赋能实体经济高质量发展特征，表现在广泛吸纳用户，金融数据处理速度及规模大幅提升，打通全产业链条能够直接帮助实体企业获取生产要素和必要的生产信息。近年来数字金融各类业态的增长水平和趋势存在着结构化差异的背景之下，数字金融在发展过程中也存在着一些问题。数字金融如何发挥对实体经济高质量发展的作用，其中的机制在于：购买阶段的主要机制是增加货币积累；在生产阶段，通过增加流动资金、保障要素供给和促进生产扩张三个途径来实现现实资本的积累；在售卖阶段的主要机制是加速资本回流，因此，在数字金融发展过程中，要注意有效利用其促进实体经济增长的体制机制，发挥对实体经济高质量发展的支持作用，防范货币资本流向虚拟经济领域、刺激商业投机行为的风险。

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