王乐  中信银行股份有限公司呼和浩特分行

摘要：本文着眼于互联网金融背景下小微企业融资实际情况，利用文献研究法、实践调查法及案例分析法，阐述互联网金融及小微企业融资内涵，分析传统金融模式下小微企业融资现状及问题，说明互联网金融背景下的小微企业融资模式与优势，并结合某企业互联网融资实例，提出几点促进互联网金融小微企业融资模式发展启示及建议，希望可以对业内起到一定参考作用。

关键词：互联网；金融；小微企业；融资模式

    近几年，我国小微企业数量逐步增加，小微企业在改善民生、促进国民经济增长以及解决就业问题中发挥了重要作用，但在小微企业发展中，融资困难问题已经成为主要瓶颈。在互联网金融背景下，小微企业融资模式变得更为多元，合理利用此类新模式，可以帮助小微企业突破发展瓶颈。分析互联网金融背景下的小微企业融资模式，说明互联网融资模式优势对于完善融资模式，促进小微企业未来发展具有重要意义。

一、相关概述

（一）互联网金融

互联网金融主要指的是使用互联网平台，利用云计算、移动互联、大数据、社交网络、搜索引擎等互联网技术开展金融业务，互联网金融服务与传统金融服务在模式、内容与体系上存在差异，催生了新型金融业态，对于促进我国金融服务平台化、信息化与人性化发展具有重要意义^[1]。

（二）小微企业融资

    我国工信部根据企业资产价值总量、员工人数、营业收入等指标，划分中小企业为微型、小型、中型三种类型，现阶段，在我国国民经济结构中，小微企业已经成为重要组成单元，小微企业多具有财务信息透明度差、固定资产比重低、经营风险水平高等特点，且其发展资金较为欠缺，融资需求相对较强。

二、传统金融模式下小微企业融资分析

（一）主要模式

在传统金融模式下，小微企业融资模式主要可划分为两种类型，即内源融资、外源融资，如图1所示。

图 1 传统金融模式小微企业融资模式

结合图1，其中内源融资主要指的是企业对市场、自身资源予以充分利用，通过生产、销售获得利润、积累资本，实现融资目标。内源融资方式主要包含自筹融资、留存收益融资等，其融资成本相对较少，风险较低，但因部分小微企业尚未在市场树立诚信形象，且缺乏抵押物，所以，小微企业获得贷款门槛相对较高，如果无法获得贷款，就只能通过向亲属朋友借款、寻求合伙人、运用自有资金等方法进行经营生产。如果小微企业为发展初期，此种融资方式往往可以起到良好应用效果，但如果小微企业为快速发展时期，此种融资方式往往无法满足其资金使用需求。

外源融资包含直接融资、间接融资两种类型，直接融资主要指的是企业和资金提供方协商进行融通资本的筹资活动，主要包含发行债券、金融租赁、私募股权等，间接融资主要指的是在第三方机构介入下进行资金筹集活动，主要包含银行贷款与民间借贷等，其中银行贷款为小微企业提出了一定信贷规模要求，且金融监管部门会限制商业银行信贷，可能会让小微企业融资产生困难。

（二）融资困难

在传统金融模式下，小微企业存在融资困难问题，主要表现为:

1.融资成本高。小微企业在向银行等传统金融机构提出信贷请求后，基准利率、风险溢价、期限溢价、管理成本率、合理利润率共同构成了贷款利率，小微企业自身多具有抗风险能力弱、规模小、信用评级低等特点，且其融资额度相对较小，银行依然需承担高管理成本；在抵押贷款中，小微企业需完成评估费用、担保费用缴纳工作，这会让企业融资成本增加。如果银行信贷资源较为匮乏，或是小微企业存在贷款困难、急切资金需求，企业就会选择民间借贷，虽然民间借贷门槛较低，可能帮助小微企业解决燃眉之急，但其更高的贷款利率却可能让小微企业付出更大的融资成本，如果经营产生风险，就会资金链断裂。

    2.融资渠道窄。结合上文，我国小微企业在传统金融模式下的融资渠道主要为银行贷款、内部融资，存在融资渠道窄的问题，在创业初期，小微企业对内部融资的倾向度相对较高，在外部融资中，考量融资风险，小微企业多会选择向银行贷款。小微企业具有发展潜力，民间资本具有生产活力，但因狭窄的融资渠道，很难让二者形成有效互通，可能会影响市场资源高效配置。

    3.信贷支持不足。在结束创业初期，进入发展期后，小微企业融资需求增大，融资手段也逐渐从内部融资转向外部融资，但小微企业抵押物不足、资信水平不足，难以从银行等外部金融机构获得信贷支持。

三、互联网金融背景下的小微企业融资模式

（一）互联网融资模式分析

    1.P2P融资

    P2P融资模式主要指的是P2P信贷企业利用互联网建设交易平台，让出资人、贷款人直接联系，利用竞标方法完成交易的模式。在P2P融资模式下，不再需要作为中介平台的传统金融机构，可以削弱融资匹配受到空间、时间的限制，对于合理调配社会资金具有重要意义。现阶段，如债权交易、担保及无担保模式在我国得到了广泛应用。

    2.众筹平台融资

众筹平台融资主要指的是利用互联网平台，使用多种社交网络完成投资人召集工作，筹资人以服务、产品作为回报的模式。此种模式可以让出资人的投资空间更为透明，保证筹资人、投资人沟通效率。在众筹平台融资过程中，其基本环节为：第一，所需资金小微企业、个人应利用图片、视频、文字等形式为众筹平台提交项目策划，说明筹资金额与截止日期；第二，众筹平台应审核筹资人提交项目，如果审核通过，平台可进行发布推广，实施筹资操作，如果审核不合格，会禁止发起人在平台发布相同项目；第三，在截止日期内，如果满足目标金额，则项目取得成功，发起人可得到投资，并在项目完成后给支持者回报，如果筹资失败，则应为支持者退还资金。

    3.电商大数据融资

电商大数据融资主要是在数据平台上构建合理数据模型，利用互联网开展量化放贷的模式。如蚂蚁微贷就是电商大数据融资的典型，利用天猫、淘宝交易平台可以为用户构建信用评价体系，提供信用贷款产品。在电商大数据融资模式应用中，基本环节为：第一，小微企业可以在贷款平台上申请贷款，并说明期限与金额，贷款平台利用网络数据模型，使用在线视频检验、交叉检验方法评估交易状况、信用记录等信息，明确授信额度；第二，在贷款过程中，平台应对小微企业现金流情况、交易情况予以实时监控，管控贷款风险；第三，在贷款完成后，应利用互联网监控小微企业经营情况，如果发现有可能产生风险的情况作出预警。

以上三种互联网融资模式比较如表1所示。

表1 互联网融资模式比较分析

结合表1，此三种小微企业互联网融资模式各有特点，小微企业可根据自身实际情况与融资需求选择融资模式。

（二）互联网金融小微企业融资优势

    1.缓解信息不对称

在传统金融模式下，金融机构对于金融信息收集工作、整理工作存在重视度不足的问题。互联网金融模式下，金融机构在互联网平台支撑下，利用数据挖掘技术、搜索引擎技术、云计算技术可以收集、甄选、处理信息，并评估借贷风险。信息主要来源于第三方支付机构、电子商务平台积累资金流、物流、商流、信息流的交易信息，网络渠道上可以对自身偏好、网络行为特征作出反映的客户评价信息、社交网络信息，以及工商数据、海关数据、电力数据、税务数据信息。此类信息具有碎片化特点，难以进行伪造，和企业自身公布财务数据相比，真实性要更高一些。通过对此类信息进行利用，可以缓解信息不对称问题，增强信息处理效率，让数据信息更为透明、可靠^[2]。

    2.增强风险管理能力

    在传统信贷过程中，金融机构衡量企业经营情况、财务情况的依据主要为小微企业提交经营情况、财务报表数据，真实性相对较差，在贷款后，金融机构也无法对企业经营变化、资金使用状况变化予以实时掌握，难以制定针对性风险防贷措施，而在惩罚、激励机制缺乏环境下，可能会让企业出现道德风险现象。在互联网金融融资模式下，金融机构使用互联网平台、数据分析技术可以对小微企业交易信息进行分析，对企业信用情况予以有效衡量，完成目标客户筛选工作，让逆向选择风险得到有效控制。与此同时，金融机构可以利用行为追踪、数据分析技术对贷款后的小微企业资金流向、经营情况予以掌握，如果发现违约现象，金融机构可以进行实时处理，并调整其信用等级，或是终止贷款，为资金提供者止损。

    3.拓展金融服务覆盖率

    互联网金融小微企业融资模式构建、实施可以保证多主体在借贷中的充分参与性，提升借贷市场普及性、民主性。一方面，互联网金融让小微企业融资渠道数量增加，且投资门槛明显降低，投资行为可以得到更多资金盈余者的参与；另一方面，互联网可以对盈余方资金有效集合，让小微企业融资需求得到满足^[3]。

    4.提升资金配置效率

    互联网金融小微企业融资对于资金配置效率的提升作用主要体现为：一方面，金融机构利用互联网平台，可以在借贷前完成借款人、贷款人连接工作，在互联网平台上，资金供求方可以发布信息实施交易匹配，也就是说，供求双方可以共同决定资金价格，可以让市场供求关系得以反映；另一方面，资金处理、金融信息与业务流程网络化可以让双方信息搜集、征信调查、签约、管理成本得以降低，可以体现市场竞争性、公平性。

四、互联网金融背景下的小微企业融资案例分析

（一）案例分析

    1.融资背景

    A公司成立于2012年，为高新技术小型企业，主营业务为大数据情报分析、互联网公开信息监测，自主研发大数据分析平台已经和当地公安部门取得合作，在当地公安系统运行中，使用此平台可以发挥舆情预警、监测与报告作用。但双方合作处于免费试用状态，且企业软件开发、运营成本不断提高，因此，需要寻求资金帮助，但企业并没有机器设备、房产作为抵押，因此，没有得到银行长期贷款。为维持企业运营，企业老板向京东金融创投提出了融资申请。

    2.融资方案

在申请提出后，京东经过信息调查、实地走访、沟通调研，发现A公司具有良好的运行状态、股东信用履约记录，各项指标符合贷款要求，同意A公司融资申请。主要融资方案为：

（1）提供金融支付服务，对A公司现金流进行整合，为A公司开通企业白条，A公司在采购办公需求产品时可以先采购后付款；

（2）经调查，发现A公司主要经营舆情系统产品与境外U盾产品，且U盾产品已经完成认证，京东金融为其提供众筹服务，在众筹平台上架产品，提升现金流、产品销售问题解决效率；

（3）京东金融提供多种融资服务，利用京小贝让企业短期资金压力得以缓解，联合A公司法人开展非公开股权招募活动，并在创业板块上线项目，帮助A公司寻求合作资金。

在融资方案执行后，A公司确认投板项目初步融资为1000万到1500万，股东、法人对项目信心增强，快速找到了合作伙伴^[4]。

（二）启示建议

    结合A公司取得融资案例，考量当前互联网金融融资模式发展情况，可从小微企业、监管机构两方面提出启示及建议。

    1.小微企业方面

为让小微企业更好地利用互联网金融融资模式，提出建议为：

（1）强化信息化建设。在市场经济结构改革逐步深化下，市场小微企业数量逐渐增加，如何通过融资提升市场竞争力是小微企业在市场中生存、发展的关键问题。第一，小微企业应提升自身经营方式规范性，改变家族管理传统思想，结合自身需求构建职业经理人制度，规范人事管理制度、财务管理制度，增强运营信息全面性、透明度，让信息不对称问题得到有效解决；第二，小微企业应提升自身信息收集、理解、获取、利用能力，在日常运营中做好信息分析工作、评估工作，对信息资源做到深度利用，以提升市场竞争力；第三，小微企业管理单位应对金融信息知识、融资理论进行学习，提高企业信用意识水平，对互联网融资业务流程、发展情况、应用范围做到主动了解，以在业务、成本方面对适合自身的融资模式做到综合考量、合理选择。

（2）重视信用记录。伴随着区块链技术、大数据技术、云计算技术的应用，小微企业信用记录查询工作变得更为方便，在小微企业生产经营过程中，会有大量数据信息留存，借贷平台通过对数据进行合理分析，可以得到大量企业经营信息，进而评估小微企业信用记录，确定是否通过融资需求。因此，小微企业应对诚信经营予以高度重视，在与金融机构、政府、企业、客户沟通、合作中积累信用，为企业融资奠定基础。

    2.监管机构方面

为促进互联网金融融资模式未来发展，监管机构应做好如下工作：

（1）完善政策法规。第一，国家、地方监管机构应对监管主体予以确认，增强金融服务机构法律地位，在国家金融机构中纳入监管主体，减少小微企业发展法律风险；第二，监管机构应考量国际互联网金融发展政策，结合我国互联网金融行业、小微企业发展情况，健全交易主体制度、交易制度、监管制度，并完善政策法规体系。

（2）构建征信体系。结合上文，如蚂蚁微贷、京东供应链金融均构建了信用评价体系，使用网络平台可以完成企业征信工作，但在征信流程实施中，可能会有片面、安全问题出现，所以，监管机构需要构建征信体系。第一，人民银行征信系统应积极链接互联网金融风险管理，对国家金融信息基础数据库予以应用，合理补充国家企业、个人信用系统，提高互联网金融征信可信度；第二，应构建信息查询平台，让多方共同参与，做到信息共享，让小微企业可以对企业生产经营情况做到充分掌握。

（3）强化监管力度。第一，监管机构应严格审查申请融资业务的小微企业准入资格，如营业许可、资金规模、信用等级等；第二，监管机构应定期检查小微企业经营情况，如资金规模变化、业务流程调整、风险控制措施等，做好评估工作，如果发现企业出现过大经营风险，应取消其经营资格；第三，针对套现、洗钱等小微企业违法行为，监管机构应和相关部门联合执法，约束小微企业行为，提升市场融资规范性^[5]。

五、结语

综上所述，传统融资模式具有融资成本高、融资渠道窄与信贷支持不足的问题，互联网金融背景下，P2P融资、众筹平台融资、电商大数据融资模式的出现具有缓解信息不对称、增强风险管理能力、拓展金融服务覆盖率以及提升资金配置效率的重要作用，小微企业利用互联网融资模式可以高效开展融资活动。

参考文献：

[1]杨帆.互联网金融背景下小微企业融资模式研究[J].时代金融,2020(11):67-68.

[2]金枝.互联网金融背景下小微企业融资模式创新与风险管理研究[J].湖北第二师范学院学报,2020,37(03):41-45.

[3]吴梦迪,丁胜,吕柳,曹福亮.互联网金融背景下的小微企业融资模式分析[J].电子商务,2020(03):43-45.

[4]向钰薇,赵心如.互联网金融背景下小微企业融资模式创新与风险管理研究[J].今日财富(中国知识产权),2020(01):24.

[5]胡向平.互联网金融背景下小微企业融资模式创新与风险管理研究[J].财经界(学术版),2019(30):55-56.