贺智乾

（云南省农村信用社科技结算中心，云南 昆明650100）

摘要：商业银行建立与经营发展战略相匹配的资产负债结构，运用科学、合适的资产负债管理策略及理念、工具和方法，对资产负债进行动态管理和调节，可以实现在风险可控的前提下提升银行实力和竞争力。文章对比了国内外商业银行的资产负债管理理论的发展，分析了在我国经济新常态前后经济环境、政策体系下，我国商业银行资产负债管理存在的一些问题，并提出了适应新时期和政策要求的加强我国商业银行资产负债管理的措施和方法。

关键词：商业银行；资产负债管理；经济新常态

一、引言

资产负债管理是现代商业银行管理的核心，是针对资产负债业务进行科学、系统性的管理和监控，动态地优化资产负债结构、规模和期限，再遵循银行业务经营管理的安全性、流动性和盈利性“三性”原则，以期在风险可控甚至降低风险的情况下满足监管要求、客户需求并获取最大收益的一个管理过程。资产负债管理从狭义上来讲主要是为了应对市场风险中的利率风险造成的损失的一种动态协调管理，通过调节资产负债结构和比例等方法来对利率风险进行缓释、对冲，减少损失的一个管理方法；而广义的资产负债管理则是对银行表内外的所有业务构成的资产负债类型、数额、期限和风险进行选择、调节和控制，寻求可控的风险限额与最大化盈利两者的最优解的管理过程。本文通过对比国内外商业银行的资产负债管理理论的发展，采集我国经济新常态概念提出前后十年的GDP、四大行资产负债同比增长率、四大行贷存款分别占资产和负债的比例、四大行资产利润率几组经济数据做比较分析，阐述了我国商业银行资产负债管理存在的一些问题，总结并提出了几点适应新时期政策要求的加强我国商业银行资产负债管理的措施和方法。

二、国内外商业银行的资产负债管理

1.国外商业银行的资产负债管理

（1）国外商业银行资产负债管理理论的发展

国外商业银行资产负债管理理论发展历程划分的方法有很多种，比如按时间段划分和按国家地区划分等，其中最为典型的划分方法是按时间段划分，该方法把西方商业银行的资产负债管理大致划分为三个发展阶段，即资产管理阶段（20世纪初——20世纪50年代末）、负债管理阶段（20世纪60年代——20世纪70年代末）和资产负债综合管理阶段（20世纪70年代后）^[1]。

按时间段划分出以上三个阶段后，每个阶段出现了相应的管理理论，比如在资产管理阶段出现了商业性贷款理论、资产转移理论和预期收入理论。亚当•斯密在1776年《国民财富的性质和原因的研究》中提出商业性贷款理论（Commercial Loan Theory），商业性贷款理论强调了银行资产与负债的流动性要相匹配，即适宜发放期限较短的、具有固定明确偿还来源并有票据抵押的贷款，这些贷款可以在票据到期后自动被偿还，从而可以用被偿还的贷款资金来应对客户存款的随时提现需求，保证贷款与存款的流动性相匹配。莫尔顿在1918年《商业银行及资本形成》中提出资产可转换理论（The Shift-ability Theory），资产转移理论则是在商业性贷款理论的基础上认为只要是容易变现的资产，都可以用来应对客户的提存需求，不必局限于发放短期的贷款来保障资产的流动性，还可以购买一些变现能力较好的有价证券来提高资金的利用率并获得一定的收益，当负债的流动性需求加大时，就可以卖出这些有价证券变现后应对客户的提现需求。普鲁克诺在1949年《定期存款及银行流动性理论》中提出预期收入理论（The Anticipated Income Theory），预期收入理论则认为借款人未来的预期收入可以用来评估借款人偿还贷款的能力，只要借款人的预期收入稳定，就无需只发放短期贷款来保障资产的流动性。三种理论都强调了在资产负债管理中对流动性风险的防范。在负债管理阶段最重要的是负债管理理论，该理论认为可以只调节负债业务的结构来保障资金的流动性，无需对资产结构进行变动，并认为可以把被动负债进行适当地转变为主动负债来扩充资金应对存款的提存需求，这一理论的产生为当时世界各国银行举债满足客户的提现和借款需求提供了可能。但随着时间的推移，人们发现只用资产管理理论或者负债管理理论难以满足安全性、流动性、盈利性的“三性”协调，只有根据经济情况的变化，通过资产、负债的统一协调管理，才能实现经营总方针的要求、达到经营目标^[2]，这个时期就是资产负债综合管理阶段。在该阶段，资产端的业务和负债端的业务要结合起来管理实现一种动态平衡，并和当前的经济环境相适应。

（2）国外商业银行资产负债管理工具和方法

从现在国外商业银行资产负债管理工具方法的种类来看，大致可以分为风险计量、风险对冲和结构调节三大种类，但在以前，国外关于资产负债管理的研究多集中于决策模型的研究。从1961年由Chambers和Charnes提出的确定性线性规划模型成为银行资产负债管理决策模型研究的先驱后，国外银行业的资产负债管理中对于模型的研究成果层出不穷，例如：1979年Fielitz、Loeffler、Booth等诸多学者均成功建立单目标线性规划模型研究框架^[3]；1986年Kusy和Ziemba提出了多阶段随机规划线性模型；1998年Dert、Brennan提出了随机优化控制模型^[4]。这些决策模型都结合了现代资产负债管理理念、金融管理理念和数学技术，极大地推进了商业银行资产负债管理技术的发展。随着人们对资产负债管理进行不断地研究和总结，西方国外商业银行开始重视对银行市场风险的防范，逐渐出现了以利率变动对当期收益影响为研究对象的缺口分析法（Gap Analysis）、计量长期利率风险对银行整体经济价值影响的久期分析（Duration Analysis）、在一定持有期、置信水平、给定利率值下对银行投资组合下一阶段面临的损失估算的风险值分析法（Value at Risk）等，这些都属于从风险计量的角度出发产生的管理方法。而从风险对冲的思维来对资产负债进行管理，国外商业银行为了应对市场风险，研究出了表内对冲和表外对冲两种方法，表内对冲是通过调节资产负债表内结构来进行套期保值，表外对冲则是利用买卖金融市场上的金融衍生品的方式来进行风险的抵消。最后从结构调整的角度出发，国外研究出了比较出名的内部资金转移定价（FTP）、产品定价模型法（Product Pricing Model）和风险调整后的资本回报率（RAROC）等这些商业银行资产负债管理的方法。这些模型、工具或者方法在后来传到了包括我国在内的世界上很多国家，为各国的银行业资产负债管理作出了巨大的贡献。

2.我国商业银行的资产负债管理

（1）我国商业银行资产负债管理理论的发展

在我国，现代商业银行的资产负债管理理论的研究相对于国外而言起步较晚，经济体制经历了由计划经济向社会主义市场经济的转变，资产负债管理也相应地经历了由中央银行统一管理向各个商业银行按照政策指标自行管理的转变历程，并且受政策引导，早期各大商业银行主要以资产与负债的比例为研究对象。相关政府部门及主要银行机构对资产负债管理的研究时间线及研究实践内容如表1所示。

表1  我国商业银行资产负债管理理论政策研究^[5]

（2）我国商业银行资产负债管理工具和方法

从表1可以看出我国各大机构经过了多年的资产负债比例管理的研究并出台了多项相关的政策，逐渐形成了以遵循比例指标为基础的限额管理型的资产负债管理方法。除了该方法，我国商业银行的资产负债管理工具方法根据各大机构和专家学者的研究大致还有以内外部利率定价、经济资本计量为主的价格管理型；以央行对商业银行的协调例会、电话沟通、监控通知书等指导协调为主的窗口指导型；以理财产品、信贷资产转让、资产证券化、主动负债等创新产品丰富资产负债类型的产品创新型，这些管理工具方法都在我国商业银行资产负债管理中发挥着重要的作用。

三、在经济新常态前后我国商业银行的资产负债管理

1.经济新常态前后我国商业银行资产负债变化分析

2014年5月习近平总书记在考察河南行程中提出了“经济新常态”的概念，表述了我国经济增速正从高速增长向中高速增长转变，要适应新常态，保持战略上的平常心态^[6]。

图1  近二十年我国国内生产总值变化^[7]

经济新常态前十年和经济新常态后十年的这二十年时间里的GDP变化如图1所示，GDP的增长速度如习总书记所说，从高速增长向中高速增长转变。经过计算，我国2004年到2013年的十年间GDP平均增速为10.34%，而2014年到2023年的十年间GDP平均增速仅为5.96%，排除了受新冠疫情影响严重的2020年和2022年GDP增速分别为2.2%和3%，2014年到2023年的GDP增速大多保持在6%左右，但相较2004年到2013年的十年间的GDP平均增速10.34%还是有较大的降幅。银行业在经济调控上做为货币政策的“传导器”，宏观的经济环境势必会影响到银行业的发展，其资产负债规模定会在经济新常态前后发生显著的变化，现在回首看经济新常态前十年和经济新常态后十年的这二十年的时间里，银行业的资产负债增速都与GDP的增长速度呈现出一定的相关关系。如图2和图3所示，以我国资产总额排名前四位的商业银行为例，四大行的资产负债总额增速在2004年到2013年这经济新常态前十年间具有明显的波动，特别是在2008年底为了应对国际金融危机的冲击，政府推出了投资规模四万亿的刺激

图2  近二十年我国四大行资产同比增长率变化^[8]

经济一揽子计划，该计划通过央行的货币政策传导机制(央行向银行投放基础货币，银行再在此基础上向社会公众投放信用货币)，使得四大行的资产和负债同比增长率在2009年都呈现出了一个峰值。在2014年到2023年这十年间四大行的资产负债总额增速变化就相对小，每年都保持相对稳定的增长速度，也从侧面解释了习总书记提出“要适应新常态，保持战略上的平常心态”要求的原因。

图3  近二十年我国四大行负债同比增长率变化^[8]

2.经济新常态前后我国商业银行资产负债管理问题分析

从商业银行的资产负债结构角度来看，无论是经济新常态前还是经济新常态后，我国商业银行的资产按经营管理要求划分主要由贷款、现金资产、证券投资和其它资产几部分组成。更进一步分析，以资产负债表中的发放贷款及垫款科目进行统计，近二十年我国四大行发放贷款及垫款占总资产比例变化如图4所示，四大行的发放贷款及垫款占总资产比例在经济新常态后十年有逐渐上升的趋势，并且常年

图4  近二十年我国四大行发放贷款及垫款占总资产比例变化^[8]

保持在50%左右的比例。负债则主要由存款和借款构成，其中，如图5所示，存款这种被动型负债占大部分比例（70%以上），借款形式的主动负债则很少。由于获取其它资产和负债的成本较高且收益不

图5  近二十年我国四大行吸收存款占总负债比例变化^[8]

大、监管等因素，我国几乎所有商业银行只能配置这种主要由贷款、存款组成的资产负债结构。然而，这种结构比较单一，在资产端一方面大量的贷款因为经济增速放缓致使楼市价格下跌、居民收入降低、企业倒闭、失业率上升等原因容易使不良率上升；另一方面把大量的资金贷出，当流动性指标低、期限错配的时候还会导致流动性风险；还有当贷款不断攀升致使资产总额大于负债总额形成正缺口时，利率在下降的过程中易缩小利息收入造成利润损失。在负债端，由于结构单一，大量无有效利用的存款会增加商业银行的运营成本，降低商业银行的利润，违反了盈利性原则，提高了商业银行的运营风险；并且存款更易因为流动性指标低、期限错配和声誉事件等原因引发流动性风险；最重要的是，我国商业银行利润来源主要靠贷款与存款的息差，但是因各种原因当净息差逐渐缩小时，由于结构单一，商业银行就没有其它获利方式或者手段来弥补由于净息差收窄带来的利润损失，甚至可能出现零利润的既承担贷款风险，又支付存款利息的危险局面。

图6  近二十年我国四大行资产利润率变化^[8]

从资产负债管理的效益角度来看，如图6所示，还是以我国资产总额排名前四位的商业银行为例，并以净利润除以年末资产余额为计算结果展示，四大行的资产利润率二十年来一直处于1.5%以下，并且以经济新常态提出的前一年（2013年）为拐点，在经济新常态前后总资产利润率曲线呈现出了一个向上凸的抛物线状。在经济新常态后商业银行资产利润率的逐年下降表明：①国家为了促进经济增长，降低了外部企业融资成本，加上存款市场竞争，导致银行生息资产收益率下降、计息负债成本上升压缩了净息差。②经济环境影响银行投资类资产收益，使得投资类资产回报降低。③经济增速放缓降低了企业和居民收入，从而提高了不良贷款率，降低了资产质量和利润。

从资产负债管理的风险管控角度来看，由于我国商业银行长期处在由监管当局下发政策指标，商业银行再被动地按指标计划执行管理的惯性下，一部分商业银行特别是一些中小商业银行资产负债管理、风险管理等部门主动对各种风险科学地识别、有数据支撑的精准计量、防控和处置能力不足，有效的资产负债管理风险防控机制、体系建设不足，这些情况导致商业银行很多时候只能被动接受风险事件的到来，甚至有的中小商业银行根本没有自己的专业管理部门。相应的，由于对各种风险的识别、计量及有效的资产负债管理风险防控机制、体系的建设不足，这些商业银行就不能较好地提前识别、定量计量各种风险，只有等到风险暴露后，监管当局进行处罚时候才能根据损失大小和处罚轻重来定性地判断风险大小，确已经造成了不可挽回的损失。

四、加强我国现代化商业银行资产负债管理的措施和方法

 2023年11月1日，国家金融监督管理总局第4号令颁布了《商业银行资本管理办法》的文件并宣布自2024年1月1日正式实施，这标志着《巴塞尔协议Ⅲ》的国内版本的正式落地。随着新监管规定的落地实施，其中构建差异化的资本监管体系势必将会对我国银行业管理造成深远影响，为了应对该办法给全商业银行带来重大的革新与挑战，应建立在相关约束下盈利最大化、资产高质量的资产负债管理体系。

1.主动依托科学的分析方法、先进的管理工具和有效的管理手段建立资产负债管理体系

我国商业银行在资产负债管理上，还侧重于按照监管规定被动地进行传统的比例管理，这种习惯会导致商业银行自身风险防控能力减弱。因此，我国商业银行应该主动把缺口分析、久期分析、外汇敞口与敏感性分析、情景模拟、流动性压力测试等国际通用的科学管理措施与我国资产负债管理工具方法相结合，建立起符合我国国情的、政策监管的、完善的、有效的资产负债管理体系对资产负债做精细化管理；主动提高自身风险防控意识和能力，打造高质量的风险预警体系和防控体系，提前防范化解各项由资产负债管理不当、外部经济环境产生的风险；主动在资本新规的约束下坚持商业银行安全性、流动性和盈利性的协调，提高资本充足率以备在发生风险事件的时候吸收损失，提高资产质量、资产利润率并降低负债成本来提高经营利润，建立起全方位的资产负债管理体系，走商业银行可持续发展道路，进一步提高商业银行自身的竞争力。

2.动态持续优化资产负债结构，构建高质量资产负债组成

由于我国商业银行资产负债结构比较单一，主要由贷款和存款构成，利息收入占银行收入的大部分。因此，商业银行应该优化资产负债结构，坚持和鼓励在监管下、风险可控下的业务创新：在资产端，首先，可以深挖实体经济市场，开发新的快贷产品，在履行金融服务实体经济的中央对金融工作要求的责任的同时，适当提高贷款总量，从而从量上冲抵由于净息差缩小造成的每份额贷款利润的损失；其次，在保住了利润大头不下滑的基础上，应该特别注重满足流动性覆盖率、流动性比例等指标进行资产配置，以防像硅谷银行和瑞信银行那样把大量资产进行投资，多元化扩张经营而对市场风险和流动性风险疏于防范导致倒闭；再次，还必须降低不良率并加强不良资产的核销和处理来提高资产质量和资产利润率；最后，才可以通过配置债券类等形式的投资资产、把闲置的资产进行证券化转化成现金资产、投资其它银行或行业的资产证券化产品获取收益等提高非息资产占比方式，实现资产多元化分散资产风险。在负债端，可以通过在防范期限错配的基础上增大活期存款占比和降低存款利率减少利息支出、以资金结算和支付方式获得更多沉淀存款等方法来降低负债成本，还要在有必要、成本可控的前提下以发行大额定期存单、同业拆借、回购、向中央银行借款、向国际金融市场借款等方式向外界筹集资金来适当主动负债，从而有效应对一些流动性不足的情况甚至是流动性风险和利率风险；在表外端，应该大力鼓励和支持中间业务的发展，通过中间业务产品多样化的创新和提高服务质量来抢占中间业务市场，从而提高不承担风险的非利息收入在商业银行收入中的占比。

3.增强金融科技赋能，构建以数据为支撑的资产负债管理体系

我国一些商业银行应对资产负债管理会带来的风险主要靠完成监管机构规定的指标，等到风险爆发，监管机构进行处罚才能定性地判断风险大小，没有建立自主依托数据支撑的精准计量防控体系。因此，我国商业银行应该充分享用各项科学技术的发展带来的红利。近些年来，科学技术迅猛发展，信息化、大数据、云计算、区块链、AI等科技概念随着时间的推移层出不穷，这些科技与金融业相结合，形成了“金融科技”的相关概念。在此基础上，我国商业银行应该把科技与银行管理知识概念相结合，建立相关的资产负债管理风险预警系统、信息化的内部资本充足评估程序（ICAAP）系统等，甚至在有能力的银行训练自己的资产负债管理风险AI模型来进行以数据支撑的精准地预警、识别、计量、评估、监测、报告、控制风险和对不可避免的风险给出处置建议，从而让银行更加从容地对资产负债管理做出有数据支持的、准确的调整决策。

4.加强资产负债管理专业人才队伍建设并建立以价值为引领的资产负债管理相关绩效指标考核体系

我国有的银行的资产负债管理、风险管理等部门风险管控能力不足，甚至有的中小银行根本没有建立自己的资产负债管理专业部门，大部分的风险管控完全由其它部门或者监管机构代为监管，这种方式极容易发生风险性事件产生损失和遭到监管部门的处罚。所以，我国部分商业银行应该加强资产负债管理专业人才队伍建设，并建立相关的绩效指标考核体系。在我国，大部分商业银行已经引入了相关的关键绩效指标法（KPI）、平衡积分卡（BSC）、股权激励(equity incentive)等国际通行的绩效管理方法，并强调风险资本在考核中的重要性，使用经济增加值法（EVA）和调整后的资本收益率（RAROC）为导向，兼顾了安全性、流动性、盈利性的相互平衡。没有建立资产负债管理专业部门或者对资产负债管理产生的风险防控能力不足的中小银行也应该向其它大部分银行学习，加强资产负债管理人才的培养、提高资产负债管理风险防控意识和能力、真实地建立起自己的资产负债管理部门，并应用上述工具方法建立相应的绩效考核指标体系，从而有效地发挥专业人才的作用，应对资产负债管理会带来的各项风险。

参考文献：

[1]姚勇.银行管理[M].北京:中国金融出版社,2021.

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[5]中国政府网.国务院公报.[EB/OL].[2024].中国政府网,https://www.gov.cn/gongbao

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[6]梁慧.谈经济新常态下商业银行的资产负债管理[J].金融经济（理论版）,2015(12):104-106. 

[7]中华人民共和国国家统计局.年度数据-经济图表.[EB/OL].[2024].中华人民共和国国家统计局,https://data.stats.gov.cn/ks.htm?cn=C01&zb=A0501.

[8]中财网.商业银行财报分析-资产负债表.[EB/OL].2004-12-31/2024-6-01.