姜东  中信银行股份有限公司哈尔滨分行

摘要：在全球经济一体化的发展趋势下，FDI大量流入了我国，并对我国国际收支变动产生了一定的影响。就目前来看，FDI在给我国国际收支变动带来了一定的积极影响的同时，也引起了我国国际收支的持续失衡。所以，有必要对FDI对我国国际收支变动的影响进行分析，以便为相关政策的制定提供指导。而经过对FDI给国际收支变动带来的影响进行实证分析后发现，FDI对国际收支经常项目没有明显的影响，但是对资本与金融项目的改善有着显著的影响。

关键词：FDI；国际收支变动；影响

引言：作为推动我国经济发展的重要力量，FDI的大量流入使得我国国内资本不足的问题得到了弥补。同时，为了与外资企业进行竞争，国内企业也进行了先进技术和管理方法的引进，继而促进了国内经济的增长。但是，随着FDI规模的逐渐扩大，其对我国国际收支变动的影响越来越明显。所以，相关人员有必要对FDI对我国国际收支变动的影响进行研究，以便通过制定改善国际收支平衡的政策进行FDI带来的负面影响的抵消，继而促进国内经济的稳定发展。

一、我国外商直接投资的变化问题概述

    所谓的FDI，其实就是外商直接投资（Foreign Direct Investment）的英文缩写，是一国投资者跨国境投入资本或其他生产要素的投资活动。而这种投资活动是以获取相应的企业经营管理权为核心，以获得利润或稀缺生产要素为目的。自中国加入到世贸组织以来，外商投资开始具有一定规模性和组织性。在这种情况下，一些世界级的跨国公司进入到中国市场，从而导致了外商独资的比重逐渐增加。而这样一来，中国市场的优势地位开始逐渐被跨国公司的独立子公司所控制，继而使民族企业遭到了挤压^[1]。近年来，我国国际直接投资总额在不断的增加，并且保持着持续增长趋势。而直至2011年，我国FDI已经高达1160亿美元，并出现了连续的“双顺差”。所以，有必要针对FDI给我国国际收支变动的影响进行分析，以便全面看待近年来的FDI变化问题。

二、FDI对我国国际收支变动的影响

（一）FDI带来的积极影响分析

    就实际情况而言，FDI的大量流入，给我国国际收支变动带来了多方面的积极影响。一方面，FDI的可持续增长，使得我国国内资金缺口得以弥补。作为发展中国家，我国在经济发展的过程中难免会遇到资金短缺的问题。而利用FDI，则可以使国内的资金压力得以缓解，并进行外汇缺口的弥补，继而促进国内资本的形成和积累。在改革开放初期，国内金融市场尚处在初步发展阶段，企业难以通过融资进行资本的积累，继而限制了企业的发展。而FDI的出现，使得企业具有了一定的资金周转能力，继而促进了企业竞争力和贸易竞争力的提升。所以，FDI的出现，促进了国际收支经常账户的改善^[2]。另一方面，FDI的引进，促进了我国贸易出口的发展。由于FDI具有一定的贸易创造效应，所以在FDI投入到加工制造行业后，我国的出口增长在一定程度上得到了推动。同时，这些外商投资制造行业的产品在国内销售，也带来了一定的进口产品替代效应，继而对经常项目顺差的增大起到了一定的推动作用。此外，FDI带来的溢出效应，也进一步促进了技术更新、设备改造，继而推动了上下游产业的发展。而为了与国际企业进行竞争，民族企业开始引进先进技术和管理方法，继而促进了国内经济的发展，并对国际收支结构进行了改善。

（二）FDI带来的消极影响分析

    在FDI给我国国际收支变动带来积极影响的同时，也为其带来了一定的消极影响。一方面，作为逐利资金，我国FDI的不断增长是以国内经济的快速发展和廉价劳动力为基础的。然而，随着国内经济总量的不断增加，国内经济的发展速度将逐渐下降，国内的劳动力成本也在逐渐增加。所以，外国投资者有可能选择新的市场进行发展。而一旦FDI大量撒资或增速减缓，就将导致大量金融项目资金的流出，继而容易造成我国国际收支失衡。另一方面，在经常项目的顺差产生方面，FDI的投资收益将产生一定的抵消作用，继而造成国际收支状况恶化。相比较而言，FDI在国内投资的都是高收益产业，而我国大量资金却在国外投资到了低收益项目中。在这种情况下，我国的境外收益率将低于FDI在我国的收益率，继而使国内资本没有得到有效利用。再者，FDI的大量流入，使得央行不得不向市场投入更多的货币^[3]。而在这种情况下，央行根据市场经济进行货币投放的独立性将遭到影响。所以，外汇占款的日渐增多，将导致基础货币过多的投放，继而造成国内出现通货膨胀。而想要进行通货膨胀的抑制，央行就需要进行利率的提升，从而使国际市场上的人民币的需求量增加，继而增大人民币的升值压力。所以，FDI的不断增加，会在一定程度上影响我国国际收支变动，继而对国民经济的稳定性造成影响。

三、FDI对国际收支变动影响的实证分析

（一）FDI给经常项目带来的影响

FDI给经常项目带来的影响主要体现在三个方面，即对货物贸易账户的影响、对服务贸易账户的影响和对收益账户的影响。

首先，一国生产的商品在国际市场的竞争力即为贸易项目的反映。所以，贸易项目体现了一个国家的自主创汇能力。而在FDI的资金大量投入到工业制造中的情况下，制作业的产品出口带来的收益就要被计入到国内货物贸易出口额中。根据国家统计局的有关数据显示，我国在2007年的经常项目顺差额为3700亿美元。其中，货物贸易顺差额达到了3100亿美元，占据了总量的80%以上。从这可以看出，FDI对我国货物贸易顺差有着较大的影响^[4]。因此，随着FDI的相关产业的发展，我国国际收支顺差将得到一定程度的维护。

其次，作为服务出口大国，受到经济发展和人口的制约，我国的第三产业一直没能得到充分的发展。在这种情况下，国内第三产业的服务水平和管理经验明显落后于发达国家，继而使国际收支账户中的服务贸易账户始终处在逆差地位^[5]。自我国加入到世贸组织以来，部分FDI在国内服务行业中进行了投资，继而使第三产业得到了发展。因此，近年来，我国服务出口总额得到了明显提升。

再者，FDI对收益账户也将产生一定的影响。在FDI经过数年投资后，外资获得的利润将逐渐汇回，继而使收益账户上的资金开始从国内流出。从2001年到2007年，国内收益账户完成了从逆差到顺差的转变。早在2001年，国内收益账户逆差达到了191美元。而到了2007年，国内收益账户顺差达到了257亿美元。而由于FDI对收益账户的影响为资金从国内流出，所以收益账户才会体现出顺差。因此，FDI利润的暂时汇出，将给金融市场带来一定的隐患。

（二）FDI给资本和金融项目带来的影响

    所谓的资本和金融项目，其实就是资本项目与金融项目所组成的资本和金融项目。其中，资本项目包含了资本转移和非生产性资产买卖，而金融项目则包含了直接投资、证券投资和其他投资。早在2003年，FDI的资金流入较大，而对外投资资金却较少，继而造成了我国国际收支不平衡。所以，在过去几年，我国政府一直鼓励对外投资，以便增加对外直接投资金额。到了2010年，FDI实际利用外资金额达到了1057.35亿美元，而对外直接投资金额达到了688.11亿美元，继而使二者之比从18.74降低到了1.54^[6]。因此，FDI的持续增长，对国内短期资本与金融项目的持续顺差产生了明显的影响。

结论：总而言之，在全球经济一体化的背景下，只有了解FDI对我国国际收支变动的影响，才能合理进行外商直接投资的正效益的发挥，继而促进国民经济的快速发展。而从本文的研究来看，FDI在改善经常项目方面具有一定的时滞性。而随着时间的推移，FDI将带来技术溢出效应和示范效应等多种效应，以便进行经常项目的改善。此外，FDI对资本与金融项目有着积极的影响。所以，政府应该加强对外资的利用，以便改善我国国际收支不平衡的问题。

参考文献：

[1]王思桦，吴江.外商直接投资对我国国际收支经常项目的影响研究[J].特区经济，2014,12（01）：88-94.

[2]李建秀.外商直接投资对我国国际收支的影响分析[J].中外资，2014，14（01）：79-80.

[3]张瑜，谢家智.FDI对我国国际收支中资本与金融项目影响的实证分析——基于VAR模型下的1982～2008年的时间序列数据[J].区域金融研究，2011,12（01）：9-13.

[4]谭娇阳.国际资本流入对我国国际收支的影响及对策分析[J].商业文化（学术版），2010，19（01）：148.