陈科培 广汽汇理汽车金融有限公司

摘要：汽车金融作为我国汽车工业的重要组成部分，无论从渗透率水平及行业规模，相比十几年前，都已取得了较大的发展。了解汽车金融在我国的现状，并研究汽车金融在汽车整个生命周期中起的重要作用，有助于在汽车生产与销售过程中，充分发挥金融的“杠杆”作用，从而更好的促进汽车的销售。

关键词：汽车金融；主机厂；新车；二手车

自新中国第一辆汽车诞生以来，我国的汽车工业经过持久的发展，如今已成为国民经济的重要组成部分，对我国经济的发展及人民物质生活水平的提升，具有重要的作用。截至2022年，我国新车销量连续多年超过2500万台，成为世界第一的汽车生产及销售大国。

图1  2001-2022年全国新车销量（数据来源：中国汽车工业协会）

汽车金融，作为汽车工业的重要组成部分，是指在汽车生产、流通、消费的各个环节中所涉及到的资金融通的方式、路径或者说是一个金融融通的基本框架，即资金在汽车领域如何流动的，从资金供给者到资金需求者的资金流通渠道[1]。因此，研究汽车金融在汽车整个生命周期中起的作用，有助于在汽车生产与销售过程中，充分发挥金融的“杠杆”作用，从而更好的促进汽车的销售。本文中所指的汽车金融，是金融机构向汽车销售者或购买者提供相关的金融服务或产品的活动。

一、汽车金融在我国的发展

汽车金融在我国起步较晚，其发展主要经历了四个主要的阶段：第一阶段，初始繁荣期（1993年-2003年）。作为“舶来品”之一，“汽车金融”的概念刚刚引进我国的时候，大众对其充满了好奇，客户及4S店对通过“金融手段”购车的意愿比较强烈，商业银行的各项政策也相当宽松，使得汽车金融业务在短时间内得到迅猛发展；第二阶段，挫败期（2003年-2008年）。由于前期银行等金融机构相关管理经验不足，对贷款客户的资质要求及审核不严格，风险控制的意识淡薄，也没有严格的贷后管理规范，导致不久以后，金融机构出现了大量的逾期及坏账，坏账率的不断增加，使得部分银行暂停了汽车贷款业务。与此同时，由于大众对此“舶来品”的热情逐渐褪去，这段时间内的汽车金融业务，无论从合同量还是零售渗透率，都出现了“断崖式”的下跌，使得此项业务出现了“低谷期”。为了让此行业更加持久、健康发展，国家相关部门开始出台相关政策来规范汽车金融业务。2003年11月，银监会发布了《汽车金融公司管理办法细则》，规范了汽车金融公司的业务范围及职能，同年12月，大众（中国）、上汽通用、丰田（中国）的汽车消费金融公司成立，标志着我国汽车金融业务正式往专业化、合法化的道路上发展；第三阶段，缓慢恢复期（2008年-2012年）。2008年，银监会出台了《汽车金融公司管理办法》，允许开展汽车融资租赁业务。融资租赁公司的出现，使得汽车金融业务覆盖范围更广、规模更大，对整个汽车工业的促进作用无疑会明显。在这一时期，中国新车销量由879万台增长到1931万台，增长2.2倍，汽车金融市场规模，从1107亿提升至3636亿，增长3.3倍（如图2所示）。第四阶段，迅速发展期（2012-2016年）。2016年，央行与银监会发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》鼓励汽车金融公司和消费金融公司通过发行金融债券、同业拆借等方式融资，同年，交通运输部发布《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》，以上政策的出台，对汽车金融的进一步发展，提供了重要的政策支撑。这一时期，各家汽车集团纷纷成立各自汽车金融公司或财务公司，仅2015年，就有6家汽车金融公司成立，占历年最多。第五阶段，稳步发展期（2016年以后）。2016年以后，我国主要的汽车金融公司都已经基本成立，此时我国进入的汽车金融的稳步发展时期。此阶段各金融公司的主要任务之一就是推出更好的产品与服务，让主机厂、经销商、消费者满意。2019年，《外资投资准入特别管理措施（负面清单）》对于金融领域的限制不再包含汽车金融企业，意味着更多海外优秀的汽车金融机构可以进入我国，使得整个行业更加健康发展。2020年4月，发改委、工信部、银保监等11个部门发布了《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，明确将“适当下调首付比例和贷款利率、延长还款期限等方式”释放汽车消费潜力，加大对汽车个人消费信贷支持力度。这些适时推出的金融政策，都极大地促进了汽车金融的稳定发展。

图2  我国历年汽车金融规模及增长（数据来源：中国汽车工业协会）

二、汽车金融在我国的现状

目前，市场上可以提供汽车金融服务的主流渠道可分为以下几类：

1.商业银行

商业银行开展汽车金融服务具有“天然的优势”，首先，相比于其他金融机构，它可以通过其自身银行业务的大量“存量客户”，筛选获得高质量的客户群体；其次，由于商业银行的网点众多，尤其四大行，他们的业务几乎覆盖所有的城市，其可以充分运用现有的渠道网点资源开展业务；然后，银行拥有其他金融机构都不具备的“特性”----吸纳存款，使得银行可以获得很低的资金成本，这使得他们不仅可以为终端购车客户提供较低利率的金融产品，还可以为给经销商提供不菲的返佣，从而让他们在激烈的汽车金融竞争当中“游刃有余”；最后，加上国有或商业银行的背书，客户信任度较高。以上种种，使得其在我国汽车金融行业中具有重要地位。

但是，相比汽车金融公司，商业银行渠道也有其自身弱点：客户的的申请资料比较繁琐、风控比较严格、放款效率比较低、缺乏专人与主机厂对接、与主机厂的配合度较差等等。这些弱点，使得以往商业银行渠道在汽车金融行业的占有率并不高。但近年来，我国的市场经济环境出现了较大的变化：实体经济增长乏力，房地产行业出现巨大下滑，贷款逾期率逐年提升，风险逐渐增大等，这些变化，促使商业银行开始转型并在其它金融板块寻求新的增长点。而对于汽车金融板块，具有贷款合同质量高、坏账率低、资金回笼快、风险易控制等特点，越来越受到商业银行的重视。各大商业银行渠道现已在流程、产品、运营、服务等方面不断投入资源，效果显著，竞争力日渐增强，市场占有率也逐年提升。

2.汽车金融公司

2004年起，从我国第一家汽车金融公司---上汽通用汽车金融有限责任公司成立以来，汽车金融公司经过将近20年的发展，如今，我国已有25家汽车金融公司，对我国汽车工业的发展，起到巨大的推动作用。汽车金融公司大多具有主机厂背景，在现有的25家汽车金融公司中有23家是主机厂直接或间接控股，占比92%，可见汽车金融公司成立的主要任务是服务于其背后的汽车集团。

汽车金融公司对主机厂的业务主要集中于库存融资端与零售金融端。在库存融资端，主机厂背景金融公司需要为经销商提供较低成本的融资，从而为经销商完成主机厂的年计目标提供充足的资金保障；在零售金融端，一方面，需要汽车金融公司紧跟主机厂的销售节奏，调用公司的资源，协助主机厂各种金融政策能够切实落地，助力主机厂的汽车销售；另一方面，汽车金融公司需要向销售店及客户提供更好的产品与服务，从而通过使用金融手段，帮助客户降低购车门槛，促进销售店实现新车的成交的同时，实现金融板块的盈利目标。汽车金融公司在与经销商的合作中，一般会有3种类型合作模式：第一种模式，零售与库存的联动。在此模式中，汽车金融公司在给与经销商较低库存融资利率的同时，对销售店在零售端会有渗透率或贷款金额的要求：即零售渗透率或零售贷款金额与库存利率的联动。对于金融公司来说，此模式可以实现对经销商的深度捆绑，有利于排除其它竞争对手，坏处是由于库存融资收益较低，有的甚至低于融资成本，使得汽车金融公司不得不降低对经销商零售端的返佣比例，以达到库存端与零售端的整体收益为正，从而完成公司的收益指标。对于一些经销商来说，虽然零售端的收益降低，但可以得到较低的库存融资成本（甚至零成本）和金融公司较好的服务，他们也会乐于接受；第二种模式，只合作库存。这类的经销商往往资质一般，银行能得到的授信额度有限，因此在库存端，他们亟需金融公司的库存融资来作为提车的保障，不太在意库存与零售的联动，因此这类经销商融资成本一般比较高。在零售端，经销商的选择权比较多，他们会通过与其它金融机构的合作，要求增加零售端的返佣比例，来弥补较高的融资成本，此类的销售店，金融公司的话语权不高；第三种模式，只合作零售。对于此类的经销商，由于无库存的捆绑，金融公司的话语权往往很弱，在零售端，金融公司要面对其它金融机构的竞争，往往需要提供较高的佣金及高质量的服务，才能获得一定的合同。对于经销商来说，其库存端的融资会通过银行承兑或其它金融机构实现，在零售端，由于没有金融机构库存捆绑的限制，他们将会“综合考虑”、“货比三家”，选择收益和服务性价比最好的金融机构来合作。而且在如今的经济形式下，新车销量增长缓慢，经销商对于利润的需求强烈，再加上银行机构逐渐降低产品利率、增大返佣，使得越来越多的经销商选择第三种模式，甚至有些银行机构可以通过零售的返佣来弥补库存融资成本的增加，这使得银行的市占率越来越高，汽车金融公司面临的压力与日俱增。

3.汽车融资租赁公司

汽车融资租赁是指承租人用融资租赁方式先获得汽车的使用权，然后每月支付租金，期满后承租人可自行决定是否买下承租车。融资租赁主要有两种模式：第一种是直租模式，出租方先从生产厂购买车辆，然后租给承租人，承租人按月支付租金，期末按客户意愿结余残值，所有权由出租方转移至承租方。二是售后回租，承租人将自有车辆出售给租赁公司后再租回，按月支付租金，期末重新获得所有权。[2]汽车融资租赁公司有以下特点：第一，由于该汽车是属于租赁性质的，客户往往能够以很低的成本，甚至0首付实现购车；第二，对于融资租赁产品，客户的利率往往较高，但是租赁公司可以通过含尾款的“气球贷”产品，来将客户的月供降到很低，在合同期末，客户有一般有以下选择方式：以优惠价格重新置换新车、返还原车、结清合同支付尾款、将尾款重新分期等等，这种处理方式灵活，对于那些经常有换车需求的客户很有吸引力，尤其是奔驰宝马等品牌矩阵较完整的品牌车企，往往以此类产品为切入点，准确抓住客户的换车需求，从而效果比较明显。；第三，在整个在合同期间，客户只有车辆的使用权，没有所有权，如果出现财务纠纷，客户很难获得汽车的所有权。我国目前的汽车融资租赁渗透率5%左右，相比国外融资租赁50%的渗透率还有不小的差距。但是，作为汽车金融的重要的组成部分，融资租赁在助力主机厂新车销售、差异化客户营销、二手车销售等方面，历来受到主机厂的重视。随着相关法规的不断完善、国民消费意识的转变、租赁产品的多样化，汽车融资租赁行业必将出现较大的发展。

4.互联网汽车金融公司

互联网汽车金融公司，指的是有互联网企业背景的涉及新车贷款、新车融资租赁、二手车金融、售后服务等业务的公司[3]。与传统汽车金融公司相比，这些公司利用互联网本身的优势，在引流、获客、贷前客户调查、贷中放款流程、贷后合同管理等各方面都有优化，从而有效提升客户体验，例如阿里系推出的APP“车秒贷”服务，平安好车推出的“好车贷”、“车商贷”、微贷网推出的一站式金融服务、瓜子二手车、优信二手车等等。

对于一般互联网金融公司的获客渠道主要来自互联网的引流，因此获客成本较高；由于需要搭建自身的风控系统、大数据系统、APP及网站的日常维护等等，其运营成本也不低；同时在实际的业务场景中，离不开销售店的支持，因此还需要向销售店提供一定的佣金。以上各种成本叠加，使得互联网渠道的客户利率较高，相对于商业银行及厂家金融公司，没有明显的优势，因此其市场占有率也一直不高。

总之，国内现有的汽车金融渠道众多，各渠道各有优劣，如表1所示，各金融渠道之间存量化、同质化竞争明显，使得经销商的选择也日渐增多。如今，汽车经销商的内部管理越来越细化，对自身的利润要求越来越高，而汽车金融收益作为经销商重要的利润来源之一，必然的结果就是销售店为了金融收益的最大化目标而抉择：经销商一般会选择2到3家收益最高的金融机构作为主要合作伙伴，同时再选择2家左右的金融机构作为差异化的补充，以满足各种不同类型客户的不同需求。

表1  各汽车金融渠道的优劣

三、汽车金融发展前景

我国的汽车金融发展时间尽管不长，但经历了很多波折，但是总体的趋势是在波折中前进并不断发展。尤其近些年，随着我国整体的消费环境趋好，消费者的一些较好消费习惯被培养出来，贷款购车已成为购车客户的常态，因此整体汽车金融渗透率也逐年提升。关于汽车金融的发展，将会有以下发展前景：

1.汽车金融渗透率的大幅提升

截至2021年，如图3，我国汽车金融渗透为53%，相比其他发达国家的70%-85%的渗透率，我们还有极大的提升空间。渗透率的提升还需要以下各方的努力：政府对金融机构政策引导、信用体系的优化、主机厂金融政策、金融机构效率、客户消费意识等等。

图3  2013年以来全国汽车金融渗透率（数据来源：CADA、罗兰贝格）

2.互联网助力汽车金融的发展

在互联网的加持下，整个汽车金融行业都将有巨大变化：大数据与风控相结合、人脸识别、自动审批、电子征信、电子合同、等先进技术的运用，使得贷款购车流程大幅简化，效率大幅增加。如今有一些金融机构可以实现从申请到放款十分钟内完成，这对金融机构将是系统性的挑战，相信这以后将是汽车金融行业的常态，客户金融购车的体验将会越来越好。

3.二手车金融的“井喷”式发展

随着我国新车增速的放缓，汽车保有量的增加，二手车的交易量急剧上升，截至2021年，如图4，我国二手车交易量达到1759万，与新车销量的差距逐年缩小。然而，不得不看到现如今我国二手车金融的发展，却较为缓慢，其渗透率只有30%左右，与发达国家成熟汽车市场约50%的渗透率相比，仍然差距不小。其主要可以通过以下方面提升：在主机厂端，二手车流通效率及价格的稳定，对新车具有深远影响，而汽车金融作为其中的“润滑剂”，其重要性日趋明显。因此，主机厂一定会加大二手车金融补贴，以降低客户的购车门槛；在经销商端，二手车将是公司盈利的重要组成部分，通过二手车金融及其衍生产品，可以有效增加销售店的收益；在金融机构端，优化二手车风控模型、提升审批效率、合理分配经销商收益等[4]；在消费者端，通过二手车汽车金融，可以降低购车门槛，同时售后跟服务都能得到有效保障。预计5年内，我国的二手车及相关的二手车金融业务，都会实现“井喷”式的发展。

图4  2011年以来全国 二手车销量（数据来源：中国汽车流通协会）

4.新能源车的发展带动金融创新

新能源车从最开始的“不温不火”，到现在的“一车难求”，经历短短几年的发展，新能源车市场已经起了翻天覆地的变化。各类的新能源造车势力层出不穷，传统主机厂也不甘落后，纷纷踏入新能源赛道，推出各自品牌的新能源车。然而，在新能源的迅速发展中，传统的金融产品有其局限，亟需推出新的金融产品，例如，有金融机构根据新能源车的特殊性：即新能源动力电池大约占新车的30%费用特点，适时推出针对新能源动力电池推出“车电分离”的融资租赁产品，深受到客户喜欢，这是一个不错的创新。笔者认为，随着新能源车的市占率越来越高，人们对新能源车的需求越来越大，金融机构将来会不断有围绕新能源车的特点，推出各种特色的创新金融产品，以满足不同客户的需求。

参考文献：

[1]高继东.汽车金融体系及汽车消费信贷研究[D].天津大学,2004

[2]周 蕾.汽车融资租赁业的前景发展分析[J].时代金融，2017,(33)

[3]邱华桢.互联网汽车融资租赁金融产品的设计与创新[J].时代汽车，2021,(9):164-165

[4] 李梦博.二手车金融市场发展机遇、挑战及对策分析[J].中小企业管理与科技，2021(7)：96-97

[5]丁晓萍.车电分离融资租赁模式在网约车中的运用[J].内燃机与配件,2022(7)：98-101