孙浩林

（吉林省惠金商业保理有限公司，吉林 长春 130000）

摘要：在当前的商业保理公司发展过程中，将供应链金融为基础的金融实践纳入市场地位和竞争策略发展体系内，明确供应链金融风险在商业保理公司中的主要表现是在开展供应链企业融资工作时，因为不同因素产生的影响，导致保理产品的实际收益与预期收益存在偏差，或者资产无法收回而产生风险和损失。目前，在商业保理视角下开展供应链金融风险研究工作时，主要是以商业保理发展情况为基础探讨供应链金融发展的具体现状，并对供应链的风险来源进行梳理，明确在供应链金融发展过程中风险的具体特点，并以商业保理视角为基础，探讨供应链金融风险的控制策略。

关键词：商业保理；供应链金融；风险防控

一、前言

与西方国家相比，我国供应链金融的发展起步相对较晚，在20世纪90年代发展来的贸易金融从发端、低谷发展到野蛮生长和有序发展的过程是供应链金融发展的主要发展历程。2019年我国人民银行同相关政府部门共同印发了《关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》。在这一文件中明确规定了供应链金融内涵和具体的发展方向。但是同时需要对供应链金融风险进行严格控制。在本次研究过程中，需要以商业保理作为基础深入分析供应链金融的具体内涵和供应链金融风险特征。与此同时提出有效的供应链金融风险防控措施，借此推动我国供应链金融的稳步发展。

二、商业保理视角下供应链金融概述

1.商业保理发展概述

商业保理是一个综合性的金融服务体系，在实际运营过程中，需要将现金信贷风险管理进行有效结合，为供应链中的企业提供短期融资、账款管理以及风险控制等各项服务^[1]。在我国经济发展和对外开放程度不断提升的情况下，商业保理已经是我国金融行业发展过程中不能缺少的重要分支。商业保理的主要特征是可以在短时间内获取资金，降低信用风险，提高融资效率，简化融资流程，提高融资的流动性。现阶段，全球商业保理市场越来越大，不同国家的保理行业之间存在激烈的竞争。在信息技术发展的情况下，商业保理在运营产品、创新服务水平等发展速度越来越快。

在金融监管政策收紧的情况下，商业保理市场也受到了一定的影响。我国国民经济出现了一定的下滑趋势，企业盈利水平下降意味着市场需求增长速度下降。在这一情况下，企业的生产经营本身面临较大困难，现金流的压力会逐渐增加，资金链紧张，融资成本不断提高。这是影响企业尤其是对中小型企业发展产生阻碍的主要因素。为了有效应对逆经济形势，政府需要采取扩张性的财政政策和货币政策刺激投资、拉动消费，促进经济稳步增长。与此同时，金融机构也需要加大对实体经济的信贷支持力度，提高融资规模和比例，降低融资成本。这样才能够有效缓解企业在发展过程中的资金压力，确保国民经济稳定持续发展。不同级别的政府和金融机构利用有效的政策，在经济稳定的过程中需要支持实体经济发展，这也是促进商业保理等金融服务行业稳定发展的重要手段。

在经济下行背景下，企业的融资难题越来越突出，商业保理作为一种有效的融资方式可以解决企业的发展过程中面临的资金难题。这对促进贸易循环发展有积极作用。在供应链金融方面商业保理具有突出的优势，特别是对中小型企业融资来说，商业保理可以使这些企业获取更多的融资渠道，对提高中小型企业的融资成功率有积极作用。

2.供应链金融发展现状

供应链金融指的是通过供应链上企业之间的商业交易、资金与资金流完成贸易、融资、流动资金、贷款等金融服务的模式。在供应链金融发展过程中基本思路是金融机构需要对上下游企业订单、销售合同、应收账款等资料进行全面核查，对企业在供应链中的作用进行科学评估，从而为企业提供融资支持。在经济发展不稳定的情况下，供应链金融可以加强上下游企业之间的合作以及互信，对缓解供应链上不同级别企业的资金紧张状况有重要作用。上游企业可以通过质押下游企业的应收账款获取融资，缩短回款周期；下游企业可以利用订单和销售合同获取预付款，对现金流进行改善。这可以促使整个供应链更加稳定^[2]。

商业保理公司在发展过程中促进供应链金融发展时，需要对上下游企业之间的业务往来进行密切关注，准确了解不同企业在产业链的具体位置和作用，对不同企业之间的订单、销售合同和应收账款等进行全面审核。从而构建企业之间的信任机制。以此为基础，商业保理企业可以为核心企业和上下游合作企业提供流动资金贷款、应收账款质押、融资应收账款转让等金融服务，使供应链中的资产和资金流动速度加快，提高合作企业之间的连带债务机制。这样能够对金融风险进行有效分散，发展供应链金融。这也是商业保理公司在发展金融业务过程中必须抓住的机遇，是缓解企业资金困难的重要手段。利用对上下游企业之间的业务往来进行核查，可以提供应收账款融资和流动资金支持，从而提高供应链上不同企业之间的合作和信任度，这也是未来商业保理公司发展过程中的主要方向。

三、供应链金融风险的主要来源

1.供应链内的风险

在供应链金融发展过程中，供应链内存在的金融风险是其主要来源。供应链金融链内的风险主要包含主体企业的信用风险、资产风险、供应链上下游企业流转过程中产生的风险。

（1）不同内容主体信用风险指的是核心企业和上下游企业基本信用条件、偿债能力、运营能力、履约能力、盈利能力、创新能力以及信用记录等方面的综合评价。最为重要和基础的是核心企业的主体信用风险。在商业保理业务执行过程中，商业保理企业需要承担买方信用风险，也就是应付款方的信用风险。因此，需要格外关注核心企业的主体信用风险。

（2）资产风险指的是供应链上下游企业在交易过程中形成的风险。包含应收账款和存货的真实性、合法性、准确完整性等。在商业保理业务执行中，保理业务项下的应收账款必须具有合法性、有效性、真实性和准确完整性。供应链上下游企业之间在流转过程中形成的风险是由不同因素引发的，例如物流风险如果在供应链运行过程中，原材料、半成品、成品等物流资源没有达到预期的配置速度和流动速度，会导致链上企业承受经济损失。

（3）资金流风险指的是贷款资金和收益无法如期回笼，从事金融服务的组织遭受损失。

（4）信息流风险指的是在整个供应链信息传递过程中，信息出现失真情况，导致逆向选择和道德风险上升，最终对供应链的整体利益产生损害。

2.供应链外的风险

供应链金融链外风险主要指的是行业风险、地域系统风险、法律风险和监管风险、市场风险等。

（1）行业风险在分析过程中需要考虑所处行业的具体发展情况以及面临的风险。供应链金融仅仅是在持续合作稳定发展的行业中进行。对限制性的行业或者夕阳性产业实施供应链金融的风险相对较大。主要是因为行业本身处于下降的趋势，会导致供应链运营遭受损失，进行影响金融安全。

（2）地域系统风险指的是在不同国家、地域，因为政治、经济等不同因素的影响会面临不同程度的风险。这一风险会对交易主体的信用和行为产生影响，从而导致交易产品的价值出现变化，影响交易的安全水平。

（3）法律风险和监管风险指的是供应链所处的产业运作和供应链金融涉及的相关法律政策制度不完善，如果有关法律政策制度出现变化，可能会对供应链金融产品产生直接影响。例如涉及地产行业的供应链融资，国家如果出台对房地产行业的调控政策，会产生不确定影响。此外，在商业保理的监管过程中，监管政策发生变化，会对供应链保理融资产品产生影响。

（4）市场风险主要是供应链融资资产市场的价格波动会导致资产的实际价值与金融机构或者组织给中小型企业的融资额度更低。中小型企业可能会出现违约情况，使金融机构遭受风险和损失。除此之外，因为基础资产市场的价格出现不利变动或者急剧波动，衍生工具价格或者价格变动产生风险。例如市场的汇率、利率、股票、债券行情等变动都会导致市场风险加剧。市场利率随着宏观经济环境的变化而出现变化，利率波动可能会对供应链融资或者结构化融资参与主体的收益、融资成本产生负面影响^[3]。

3.其他风险来源

除了以上供应链金融风险外，在供应链金融发展过程中一些存在其他风险，主要包含以下内容：

（1）资产流动性风险。企业发展过程中主要是通过垫付或者赊销模式为供应链上中小型企业提供融资服务，这会导致企业在经营过程中出现较大规模的预付款项和应收款项，资金提前支出或者延迟回收，会导致企业的资金效率受到影响，很容易造成企业出现阶段性的经营资金压力。如果大规模的预付款和应收款项出现问题，会导致企业无法进行业务拓展。

（2）债务融资风险。在供应链企业发展过程中提供金融服务时，自身的外部资金的需求相对较大，一般会利用债务融资的滚动性确保金融业务能够持续发展。在具体的执行过程中，企业需要依托自身良好的资信情况以及整体供应链的稳定性作为潜在的担保基础。这样才能够向金融机构获取借款，之后利用供应链贸易业务或者金融业务，将资金放贷到其他专业型企业获取资金套利。因此，供应链企业的债务负担比较重，在业务规模不断扩大的情况下，杠杆水平也会持续增高，对后续的再融资业务会产生限制。高杠杆、重债务的经营模式会导致供应链金融风险的暴露情况加剧。

（3）现金流风险。在供应链金融发展过程中存在大量的垫资和赊销业务，这会使企业的资金出现大幅度流出。回收期比较慢不利于流动性资金的积累。在经营性现金流对企业债务负载能力比较差的情况下，企业经营和债务偿还资金主要依靠的是外部融资，会产生较大筹资压力。一旦发生外部融资渠道受阻情况，供应链企业会面临资金链断裂的风险，不利于企业的稳定发展。尤其是在市场经济和金融环境波动比较大的情况下，可持续发展性比较低，供应链金融面临的风险因素也会增加。

四、供应链金融风险的特点

1.风险的传递性特点

在供应链金融发展过程中，从产品开发生产到流动的各个阶段，是由多个节点的企业共同参与的。因此，供应链风险因素是通过供应链的整个运行过程在不同企业之间进行转移和积累的，会对整个供应链的风险水平产生影响。根据供应链的时间顺序以及具体的运行过程，不同节点的工作会形成串联或者并联的混合式网络结构。如果其中一项业务出现问题，由一个企业承担风险内容，但是也可能会由多个企业完成风险承担。供应链的整体效率、成本和质量指标是依赖于节点指标的，每一个节点指标之间都存在风险。供应链的整体风险是由不同节点的风险转移而来的，因此，供应链的风险具有传递性的特点。

2.供应链风险管理比较复杂

供应链是由供应链上不同合作企业组成的，供应链风险管理的核心是需要促进供应链伙伴之间的有效联系合作。这就需要加强供应链伙伴之间的管理监督和控制工作，供应链越长，供应链流程越多，参与供应链的合作企业也会越多，其导致的供应链风险管理也会越来越复杂。

五、基于商业保理视角供应链金融风险控制措施

1.加强对供应链金融风险的识别与评价

基于商业保理视角开展供应链金融风险控制管理工作时，需要构建供应链资产风险识别、计量、评价以及相关的控制机制。在这一环节中需要建立供应链资产审核控制机制，主要是对资产所属行业领域、产品或者交易的特性、基础关系、关联交易、交易主体的资质、合同发展、履约信息以及收入情况等进行全面分析。这样才能够准确掌握供应链存在的资产风险，对供应链中发生的业务必须进行全面审核，确保其真实、可靠。此外，产生的价值需要有持续性和稳定性，供应链资产融资需要对供应链资产涉及的交易凭证、单据、供应链运营状态等进行全面审核，了解供应链中资金流和财务的具体状态，才能够明确物流作业的具体质量、数量、时间、地点、价格、方向等，在最大程度上确保供应链资产交易的真实性、合法性、合规性、有效性以及准确性，确保交易标的物的信用水平。

在商业保理融资业务场景中，要重点关注应收账款的真实性、合法性、有效性、准确完整性，同时还要对应收账款的周转率、平均收回期占比等进行全面分析。这样才可以对供应链的整体稳定性进行评价。根据评价结果制定科学合理的风险控制措施，对链条中不同环境中产生的信用风险、法律风险和操作风险等进行控制。

针对链条上不同环节存在的金融风险，需要通过盘活某个或者某几个环节的沉淀信用进行融资。这样才能够准确掌握交易、结算、融资等相关信息，了解供应链金融的精髓。任何供应链金融活动都是交易、结算、融资之间的排列组合结果。为了盘活沉淀信用，需要转移核心企业的信用，借用货物信用或者利用高频交易数据创设信用。但是不管哪一种手段都涉及大量法律安排与人工操作。特别是在商业保理业务执行过程中，只有大量操作才能够确保信用从核心企业向上下游企业转移，从而建立防火墙。虽然现有的互联网能够提高操作效率，但是无法保证操作质量，在设定模式后，还需要从细节出发进行综合管理^[4]。

2.构建供应链金融风险不同来源综合管控体系

针对供应链金融中的链内、链外和不同环节的风险来源以及不同特征进行分析时，需要设置有针对性的、有差异化的风险控制和内控。这样才能够形成包含融资前、融资中、融资后等不同业务环节的全业务、全流程风险控制体系。在实际操作过程中可以从以下角度出发：

（1）构建融资前风险控制机制和相关保障体系。主要是对供应链核心企业和上下游企业的融资客户建立准确合理的准入机制，对供应链融资企业的主体信用风险进行有效防控。同时还要根据供应链金融所在的行业、产业的不同特征涉及不同的产品模式，对链外风险和再融资过程中存在的风险进行有效防控。例如针对核心企业应付账款，可以设计买断型保理产品或者供应链结构型融资产品，同时要提出针对产品的风险防控措施，缩短金融机构的风险承担周期，实现风险隔离。还可以建立供应链金融产品或者模式立项机制，从不同角度对风险进行科学评估，提出风险缓释和控制措施。在建立风险缓释体系时，需要根据协议约定、担保或者增信措施、保险、风险准备金等不同手段分散分担转移和缓释风险。例如在商业保理业务执行过程中，可以让核心企业确权担保或者提供增信措施，能够达到缓释风险的目的。

（2）构建融资中风险控制体系。主要是建立融资尽调机制，通过专业的尽调工作对操作过程进行引导，降低尽调操作风险。在供应链资产审核机制建立过程中，需要对融资中的管理运营进行科学分析，形成完善的内部控制体系对金融风险进行科学防控。同时还要加强融资过程中交易文件的签订操作管理，避免出现操作风险，构建供应链融资资金支付控制机制，形成资金监管专户，确保资金使用和回笼安全合规。例如在保理业务场景发展过程中，需要构建保理资金支付和监管指引流程，设立保理专户。

（3）构建融资后的风险控制机制和相关措施。根据供应链融资和供应链内部企业之间的交易、物流结算、信息沟通等不同工作提出相应的解决方案，制定标准操作流程并监督执行。一旦发现问题和漏洞需要及时纠正，防止风险发生。在建立融资后资金管理机制的过程中，需要对资金支付、监管回流等各项操作流程风险点和漏洞缺陷等进行全面控制，形成资金流转封闭运行，同时要加强内部控制。构建信息跟踪和物流监控机制对物流、资金流过程等相关信息进行全面采集、分类和跟踪管理，防止出现信息不对称的情况。与此同时，还要从单证控制、操作控制和货物控制的不同角度出发，确保实际货物与单证信息的一致性，减少风险。在开展市场风险监控的过程中，需要通过不同的信息渠道获取宏观信息、诈骗信息、监管政策信息、企业动态信息等，这样才能够对供应链金融产品进行存续期管理。此外，还要建立核心企业和供应链上下游企业信用风险监控和预警机制，关注企业重大事件、是否出现舆情或者违约等情况，建立法律风险监控机制，对融资后的金融产品等资产制定跟踪评级报告。这样能够对供应链融资存续期间的风险进行全面监控，一旦发生危机事件，需要及时启动应急预案利用替代或者补充的操作方式，对风险进行严格控制，使风险损失降到最低^[5]。

3.建立核心企业信用评价体系

在建立核心企业信用评价体系的过程中，需要对核心企业的主体信用交易标的物的信用、交易信息的数据信用等进行全面分析，形成一体化的金融风控体系。具体操作如下：

（1）建立核心企业的主体信用识别、计量、评价和控制机制。主要对企业的基本情况、偿债能力、运营能力、履约能力以及创新能力和企业所在行业的发展前景、国家政策支持程度、企业自身的成长能力和信用记录等情况进行判断、分析、识别。根据数据处理结果形成信用风险评估体系，对核心企业的信用风险情况进行科学衡量。

（2）加强商业保理业务。在核心信用评价体系中，在商业保理业务执行过程中需要对核心企业以及参与保理的上下游企业进行主体信用尽调、分析和评价等各项工作，构建供应链基础教育和融资信息风险控制体系。供应链中不同企业之间要实现内部跨职能和企业之间跨组织的物流、信息流、各交易主体流、资金流等各类信息融合，这样才能够通过金融科技和供应链场景等不同措施及时完整有效地获取相关数据。并对供应链的运营状态进行全面管理，加强供应链金融中交易管理，确立信息安全数据流管理控制机制，实现大数据风险控制，更好地掌握供应链的运营状态，控制金融风险。

4.加大供应链综合保障管理能力

在供应链金融风险控制过程中，不管是构建风险控制体系，还是通过具体的风控措施进行执行，都需要相关人员和系统参与。在具体的建设过程中，需要加大供应链综合保障管理力度。

（1）构建专门的管理部门，设置专业的管理岗位，明确在供应链不同流程中不同岗位职责的具体分工，细化岗位到人员，实现专人专岗，负责业务准入推动管理、资产审核、合同签署、资金支付、管理监测等各项工作。做到各司其职，相互制约，实现封闭运行操作和全程监控，提高供应链金融的专业化运作水平和集约化运营水平。

（2）利用金融科技+供应链管理场景形成信息管理平台。与此同时，需要将风险控制系统嵌入管理系统中，对资金链金融的主体资产、业务总量、业务结构、融资结构、资金管理以及内部控制风险管理进行一体化分析，可以实现数字化、系统化、信息化管理，减少链内风险和操作风险。还可以利用大数据技术对融资人进行多维立体分析，促进定性分析和定量分析之间的结合，构建综合实时金融风险评估模型，对供应链金融风险进行识别、评估和监测。

六、结语

总而言之，在商业保理行业发展过程中，其面临着极大机遇，但是也面临着一定的挑战。在我国国家政策推动和市场需求不断释放的情况下，商业保理行业的发展规模不断扩大，市场集中度和影响力也越来越高。商业保理公司必须抓住政策红利和市场发展机遇，才能够拓宽服务领域，增强其专业优势，推动我国商业保理行业的健康发展。在未来的发展过程中，商业保理行业需要为中小微企业融资提供有效服务，在国民经济发展中才能够发挥更大的作用。在商业保理公司发展中需要关注供应链金融业务，同时要注重信用评级系统数据库中数据的不断积累。在金融风险控制下，加强供应链金融风险管控工作，降低在供应链金融发展过程中存在的各种风险因素，有利于降低今后的风险管理成本，提高风险管理效率。

参考文献：

[1]文柯达.供应链金融业务风险控制研究——以C公司为例[D].西南财经大学,2020.

[2]许宁.基于供应链核心企业应收账款的商业保理业务分析[J].现代商贸工业,2017(28):111-112.

[3]邵嫄嫄,田爽.供应链金融项下商业保理业务法律风险问题[J].经济研究导刊, 2023(8):148-151.

[4]丁雨纯,陈人怀.供应链金融下商业保理资产证券化模式探析 ——以小米供应链应付账款ABS为例[J].郑州航空工业管理学院学报,2019,37(4):61-70.

[5]牛晓宇.供应链金融保理业务信用风险管理研究[J].产业创新研究,2022(13):148-150.