——以中国民生银行为例

黄梓妍  北京工业大学耿丹学院

摘要：ESG信息披露是企业向外界披露关于环境、社会、公司责任的信息，关注着企业是否承担社会责任。本文首先介绍了ESG的概念，其次对国内外的现有文献进行文献综述，概述了与ESG有关的相关理论基础。并建立了商业银行ESG的SWOT分析。在案例分析部分，首先介绍中国民生银行及ESG报告概况，其次分析中国民生银行出具ESG报告的意义，并根据前文的SWOT模型，就其报告上出现的问题进行归纳，最后为中国民生银行提出建议。

关键词：ESG；信息披露；中国民生银行

一、引言   

随着中国经济高速发展，政府、证券交易所、社会公众等群体越来越重视非财务标准的信息披露，而这正是上市公司是否披露环境、社会、公司治理信息这三个重要指标。ESG信息披露在我国发展历程短，选择披露此类信息的上市企业占少数，也没有统一的ESG信息披露标准，从而导致社会公众等无法获取此类信息。商业银行是金融市场中最重要的金融机构之一，部分商业银行在经营活动中只追求业务绩效，忽略了社会责任。披露ESG信息不仅提升了自身可持续发展的水平，而且在一定程度上提高了商业银行承担社会责任的能力。

中国民生银行成立于1996年1月12日，是我国的股份制银行之一。近些年来，中国民生银行每年都披露ESG的相关信息。中国民生银行在2020年发布环境、社会及管治报告，内容主要分为六个部分。中国民生银行能够出具ESG报告值得肯定，但是在中国民生银行2020年环境、社会及管治报告中存在以下问题：未能披露关键数据，披露信息质量有待提高，关键信息缺失等，本文通过建立的SWOT模型为相关方面提出建议，例如加快完善商业银行的ESG信息披露的标准、逐步强制商业银行披露ESG信息、商业银行设立专门负责ESG信息披露的部门。

本文结构分为引言、理论概述、商业银行ESG的SWOT分析、相关案例分析以及结论五个部分。

二、理论概述

（一）ESG概念

  ESG是英文中Environment、Social和Governance的缩写，即环境、社会、治理。它不同于以往衡量企业的财务水平标准，ESG关注的是企业承担社会责任的能力与保护环境的意识，继承了“责任投资” 这一概念，是绿色金融体系的重要组成部分（北京证监课题组，2021）。

  环境因素主要包含气候环境、自然资源的保护、废物处理等；社会因素主要包括男女同工同酬、员工福利与保障、贯彻扶贫政策等；治理因素主要包括公司的企业组织结构、股权结构、风险管理等。

（二）文献综述

国外学者在早期就进行了有关于社会责任相关的研究。国外学者Anderson和Frankle（1980）对比了向社会公众披露社会责任信息的企业与没有披露社会责任信息的企业，对此进行了实证分析，发现资本市场对于前者的反应更为灵敏。

对于环境信息披露而言，在2006年，学者汤雅莉等（2006）采用事件研究法，对2001年、2002年披露社会环境信息的部分公司的年度报告进行实证研究，结果发现上市公司的资产规模、公司绩效以及环境信息披露的质量呈正相关。对于社会责任信息而言，冯丽艳等学者（2016）选取2010年-2014年中A股上市公司为研究样本，实证分析得出在经营活动中能够主动承担社会责任的企业能够降低自身的财务风险。对于治理而言，田澍等学者（2012）分析了2003年到2010年中国股票型基金的持股数据，基金更加偏向于公司结构规模较大的上市公司。而这些基金就可用来履行社会责任。

上述文献主要围绕公司的环境、社会、公司治理进行单独的阐述，未能实现整体性分析，本文将融合ESG的三个方面进行分析研究。

（三）相关理论基础

1.利益相关者理论

  利益相关者理论于20世纪60年代在国外逐步发展起来的，促进了英美等国家改善公司的治理结构和影响了企业的管理方式。利益相关者是与企业经营活动具有直接关系或间接关系的群体或个人。利益相关者包括政府、员工、债权人等群体，也包括了自然环境等等的因素。所以这一理论可以为披露ESG信息提供理论指导，确保企业保障各利益相关者的权益。

  对于不同的利益相关者主体，披露ESG信息要围绕不同的出发点。例如，李彬等学者（2011）从政府的角度出发，发现企业在制度规则以及政府监督的压力下，企业履行社会责任的程度不同。Fauver和Fuerst（2006）从员工的角度出发进行了实证研究，结果发现当职工代表加入到公司董事会中参与事务时，可以保证企业履行社会责任。而国内学者肖红军等人（2010）从消费者的角度出发，发现消费者拥有的市场对企业履行社会责任具有激励作用。

2.可持续发展理论

可持续发展理论主要是指在满足当代人的需求下，又保证后代人的需求。可持续发展理论的主要内容有三个方面：第一是在经济方面的可持续发展，强调了绿色金融等方面；第二是在生态方面的可持续发展，强调了环境保护等方面；第三是社会可持续发展方面，强调了改善人类生活环境。

郑琴琴等学者（2018）进行实证研究后得出，公司在遇到不确定制度的情况下，企业需要选择可持续性社会责任，从而降低部分道德风险的消极影响。

（四）披露ESG信息的意义

披露ESG信息符合当前我国国情。披露企业的环境信息，一方面监督企业依法推动自身主动承担保护环境的责任，为可持续发展事业贡献力量，另一方面承担保护环境的责任则会促进企业研发出践行绿色观念的产品。企业披露社会责任信息，促使企业承担社会责任，提升公司的经营价值（王景峰和田虹，2017），树立企业正面的形象。披露公司治理信息，推动企业将环保责任融入到治理结构中，推动企业优良发展。

而对于不同的主体而言，在股票市场之中，上市公司的ESG评级越高，它在未来的回报率也更高（Joliet和Titova，2018）。对于投资者而言，能够更加深入了解企业非财务的绩效，有利于监督企业生产活动。

（五）国内ESG信息披露发展的主要历程

图1  2011-2020年A股上市公司ESG报告发布数量

数据来源：商道纵横团队统计

图中所统计的ESG报告包括环境、社会及管治报告、企业社会责任报告、可持续发展报告。

由图1可知，不论是在上海证券交易所还是在深圳证券交易所，A股上市公司发布ESG报告呈上升趋势，证明我国越来越多的公司重视发布ESG报告，重视ESG信息披露，未来将会有更多的企业加入披露ESG信息的队伍之中。

图2  沪深300指数成分股中各行业发布ESG报告的企业数量

数据来源：商道纵横团队统计

图3   沪深300指数成分股中企业发布ESG报告行业发布率

数据来源：商道纵横团队统计

图中所统计的ESG报告包括环境、社会及管治报告、企业社会责任报告、可持续发展报告。

  由图2、图3可知，沪深300指数成分股中企业发布ESG报告数量最多以及企业发布ESG报告行业发布率最高的是金融行业，体现出我国对绿色金融等可持续发展经济的重视。

三、商业银行ESG的SWOT分析

（一）优势分析（Strength）

商业银行作为金融体系中重要的支柱之一，披露ESG信息具有以下几点优势。第一，披露ESG信息对于商业银行各方的利益相关者具有深刻意义，获得利益相关者的支持与信任，促进商业银行的高质量发展；第二，具有高披露水平的商业银行更有利于在国际中参与竞争，造就有利的竞争姿态；第三，商业银行具有可对比的ESG信息披露框架时，有利于商业银行的金融资本配置等等。同时也降低了因忽略环境、社会责任而带来的决策风险，帮助商业银行减少决策失误的现象，倒逼商业银行增强自身责任感；第四，商业银行通过ESG信息披露可以发现自身优点，有效掌握短板之处，在下一步经济活动中避免。

（二）劣势分析（Weakness）

从内部看，商业银行披露ESG信息的劣势主要体现在以下几个方面：一是部分商业银行披露ESG信息的成本较高，学者权小锋（2015）等发现企业履行社会责任与股价的崩盘风险呈正向关系，会造成商业银行降低绩效；第二，部分商业银行的披露意识较低，以宣传的心态进行信息披露，而已披露的报告中披露信息不完整，以描述性的文段居多；第三，部分商业银行内部对于ESG的责任建设方面存在漏洞，缺失严谨性，无法规范每个环节的ESG信息披露；第四，大部分商业银行并未成立专门的部门负责银行的ESG信息披露报告，缺乏专门负责ESG信息披露的人才，无法高效集中管理。

（三）机会分析（Opportunity）

  在当今社会环境之中，我国作为最大的发展中国家，需实现经济与环境、社会的共赢。商业银行披露ESG信息的机会主要体现在以下这几个方面：首先，国家发布相关文件支持银行业进行ESG信息披露。同时，毕茜等学者（2012）在实证研究中发现，企业的外部制度对于企业披露环境信息呈正向关系，这也佐证了企业外部规则、意见等对于规范商业银行披露ESG信息扮演了很重要的角色之一；其次，近些年来，“双碳目标”的确立，同时也支持了ESG信息披露在中国本土的发展，越来越多的商业银行将保护环境纳入自身的经营活动中，实现商业银行的可持续发展；最后，随着中国的互联网平台发展，商业银行可在不同平台向社会公众披露ESG信息

（四）威胁分析（Threat）

商业银行披露ESG信息的威胁主要体现在以下这几个方面：第一，ESG信息披露在中国发展进程短，所以在我国商业银行ESG信息披露领域缺乏统一的框架和各项数据的关键指标，因此商业银行进行ESG信息披露的内容不同，客观度与可信度无法得到确认；第二，随着我国的绿色金融逐步发展，国内商业银行也在近几年推出了关于绿色发展的经济产品与服务，例如绿色金融债券、ESG投资等，但是我国现有的评价体系无法客观地评价商业银行绿色水平；第三，第三方评级机构懈怠责任，帮助被评级组织弄虚作假，这类机构扰乱了评级秩序，存在不公正的现象。

四、相关案例分析

（一）中国民生银行简介及ESG报告概况

中国民生银行，英文名称China Minsheng Banking Corporation Limited，简称CMBC，于1996年成立，是中国股份制商业银行之一。中国民生银行的A股于2000年12月19日于上海证券交易所上市，H股于2009年11月26日在香港证券交易所挂牌上市。

中国民生银行2020年ESG报告涵盖期间为2020年1月1日至2020年12月31日，根据香港联合交易所发布的《环境、社会及管治报告指引》编制而成，并于2021年3月20日在公司第八届董事会第七次会议审核通过。

在报告中，中国民生银行披露了六个不同模块的信息。对于环境信息而言，中国民生银行重视企业绿色发展，作为商业银行支持并发展绿色金融，发挥其作用，助力经济循环，并助推某些行业的企业进行产业结构的调整等。对于社会信息而言，中国民生银行将“以客户为中心”融入公司各层面的企业文化之中，使其员工牢记于心中，优化服务质量，提升客户在中国民生银行的体验感等。对于管制信息而言，中国民生银行严格遵守国家及相关地区的法律法规，完善公司的现代治理体系，强化公司防范不同风险的能力。

（二）中国民生银行披露ESG信息的意义

中国民生银行作为一家商业银行，在金融体系中发挥着重要作用。在中国民生银行履行其固有的经济职能时，需肩负起同等的社会责任。在当今社会，商业银行的可持续发展能力是不可或缺的。

对于商业银行内外部环境而言，公共卫生安全事件(例如新型冠状病毒)等事件随时可能发生，而商业银行组织结构不完整等问题也时常存在。中国民生银行披露ESG信息时可以梳理企业内部及外部存在的问题，及时调整未来规划与战略，加强风险管理。国外上市公司根据标准在早前就已经开始使用ESG报告这一途径披露企业环境、社会、治理信息。中国民生银行出具ESG报告能够更好地与国际接轨，吸引全世界各地的投资者进行投资，提升中国民生银行国际影响力，参与国际市场的竞争。

（三）中国民生银行ESG报告存在的问题

1.未能披露关键数据

在阅读企业ESG报告时，需要关注报告上的关键绩效是否有相应的数据，数据是否与同行业数据进行对比。在查阅中国民生银行2020年ESG报告时，发现部分章节仅仅是通过主观描述进行信息披露，缺乏客观性数据。例如，在报告中提到：“本公司持续加大科技投入 …”这样的描述缺乏数据支撑，在下文中也只体现了科技投入的部门，并不能使读者清楚直接地了解到中国民生银行在科技领域投资的资金的数目。

表1  中国民生银行2020年能源与水的消耗

数据来源：中国民生银行股份有限公司2020年度环境、社会及管治报告

另外，文中的部分表格（如表1）未与往年的数据进行对比，无法从本年度报告中清晰地了解到同去年相比是否降低了能源与水的排放。

2.披露信息质量有待提高

在中国民生银行2020年度ESG报告中的内容并未根据环境、社会、治理这三个部分进行编写，读者无法通过查询章节获取相关信息。并且报告选择性地披露部分信息，特别是没有在报告中披露本年度的负面信息，存在回避的现象，无法使阅读者获得更为客观的信息。而另一方面，这份ESG报告的内容指引只是根据香港联合交易所有限公司的ESG报告指引编制的。在中国大陆，虽并没有ESG的标准指引，但是为了披露的ESG信息更为客观，应尽可能参考其他标准保证其客观性，例如参考GRI标准内容指引。

3.关键信息缺失

通过查阅ESG报告发现部分内容的披露只是陈述事实，例如，报告中阐述道：“本公司相关部门组成ESG工作组，落实ESG具体工作…”,单位在报告中体现相关部门、相关部门人员组成以及其工作人员的工作职责等等有效信息，阅读者无法从报告中得知其信息的真实性以及有效性。

（四）解决措施

1.加快完善商业银行的ESG信息披露的标准

由于我国在近些年才引入ESG这一概念，国内学者基本是沿用企业社会责任定义ESG，且不能套用国外ESG信息披露的标准，必须结合我国国情与市场特征，进行本土化定义ESG，特别是对于“治理”部分的详细阐述，将环境、社会责任融入“治理”章节。

建立我国的ESG信息披露标准可以参考国际上正确的经验，实现各方协调，并加强各部门监督商业银行ESG信息披露。明确监督部门与关键评价指标，逐步提高披露水平要求，完善商业银行ESG信息披露评级系统，对于评级中分数较低的商业银行予以惩罚。

2.逐步强制商业银行披露ESG信息

法律是ESG信息披露的有效手段，特别是需要完善强制ESG信息披露的法律。首先强制性要求商业银行进行ESG信息的披露可以保证所有商业银行进行有效的信息披露，另一方面，强制行业披露，投资者可以通过阅读不同商业银行的ESG报告从而进行对比，优化决策选择。

同时强制披露ESG信息可以使商业银行在经营活动中更加重视关于ESG信息方面的决策相关，也主动推进了商业银行优化自身的ESG信息披露体系，重视披露的质量。

3.商业银行设立专门负责ESG信息披露的部门

为了保证商业银行更好地披露ESG信息，商业银行设立专门负责ESG信息披露的部门是很有必要的。商业银行可考虑在公司组织结构中设立专门负责ESG信息披露的部门，监督各部门执行有关ESG的决策，制定ESG相关规则，设定符合可持续发展的目标，培训员工贯彻ESG理念，并在年末编写、审核、发布年度ESG报告。

有关ESG信息披露的部门应下设至各分行，并负责定期将ESG信息与数据汇报给总行进行审核，完善整个商业银行的ESG信息披露。

五、结论

ESG信息披露在我国越来越受到重视，越来越多的企业选择披露ESG信息，但都处于初步发展阶段。商业银行作为金融体系中重要的组成部分，目前我国ESG信息披露在商业银行领域研究较少，因此本文研究了商业银行领域的ESG信息披露。本文梳理了ESG的定义，并对国内外学者的文献综述进行整合，归纳相关理论基础，阐述ESG信息披露的意义，同时建立了商业银行ESG信息披露的SWOT模型，分析了商业银行的优势、劣势、机会与威胁。并通过中国民生银行的例子分析了其披露ESG信息的意义，结合构建的SWOT模型点明中国民生银行在披露ESG信息时存在的问题，在最后给出了解决措施，为中国商业银行在ESG领域探索提供了一定的参考建议等。

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