管理纵横

基于价值链的公司营运资金研究

2025-04-01 17:09 来源：www.xdsyzzs.com 发布：现代商业阅读：次

——以莫高为例

牛晨

（兰州财经大学会计学院，甘肃兰州 730000）

摘要:随着酒类市场的持续变动与消费者需求的升级，甘肃莫高实业发展股份有限公司（后称莫高）作为行业内的领先企业，面临激烈的竞争挑战。研究以价值链理论为基础，客观剖析了莫高的营运资金管理现状。通过对企业内部价值链及与上下游企业关系的深入分析，识别出莫高在资金运营方面存在的具体问题。随后，研究提出了一系列针对性的优化策略，旨在促进莫高提升资金运作效率，巩固并增强其市场竞争力，以期在竞争激烈的酒业市场中实现持续稳健的发展。

关键词：价值链；营运资金管理；企业竞争力；优化策略

一、引言

营运资金管理是企业持续运营的核心，对甘肃莫高实业发展股份有限公司（后文简称莫高）这样的酒类企业来说尤为关键。面对酒类市场的不断变动与消费者需求的升级，高效的营运资金管理成为企业竞争力的重要体现。本文基于价值链理论，对莫高的营运资金管理进行深入分析，旨在揭示其管理现状、存在问题，并提出优化策略。通过对莫高的案例研究，以期为酒类行业提供管理参考，提升企业资金使用效率，促进稳健发展。

二、理论基础与文献综述

1.价值链理论

价值链理论最初由美国学者迈克尔·波特在其著作《竞争优势》中提出。该理论认为，企业的生产经营活动可以分解为一系列相互关联的价值创造活动，这些活动构成了企业的价值链。价值链不仅包括企业内部的基本活动（如采购、生产、销售等），还包括支持性活动（如技术研发、人力资源管理等）。波特指出，企业通过分析其价值链，可以识别出哪些环节具有竞争优势，哪些环节需要改进，从而优化资源配置，提升整体竞争力。

在营运资金管理中，价值链理论的应用尤为关键。通过识别和分析价值链上各个环节的营运资金需求与流动，企业可以更精确地控制资金的使用，提高资金运作效率，进而增强市场竞争力。

2.营运资金管理理论

营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，涉及企业日常生产经营活动中所有流动资产的管理和流动负债的筹措。有效的营运资金管理不仅关乎企业的短期财务健康，还对企业的长期发展产生深远影响。现代营运资金管理理论强调资金流动性、安全性和盈利性的平衡，要求企业在保证资金流动性的同时，追求资金使用的最大化效益。

营运资金管理涉及多个方面，包括现金管理、应收账款管理、存货管理以及应付账款管理等。通过对这些环节的有效控制，企业可以优化资金结构，降低资金成本，提高资金利用效率，从而为企业创造更多的价值。

3.相关文献研究综述与评价

近年来，国内外学者对价值链理论和营运资金管理进行了广泛而深入的研究。一方面，学者们探讨了价值链理论在企业战略管理中的应用，特别是如何通过优化价值链提升企业的竞争优势。另一方面，学者们也关注了营运资金管理的实践与创新，提出了许多有效的管理策略和方法。

在具体案例研究方面，许多学者以不同行业的企业为对象，分析了其价值链上的营运资金管理现状、存在的问题及优化策略。例如，武莹莹和王旭（2022）通过研究产业链整合战略下的企业营运资金管理，指出整合产业链可以有效提升企业的资金运作效率。温素彬和焦然（2020）则从利益相关者的视角出发，探讨了管理会计工具对营运资金管理效率的影响。

这些研究不仅丰富了价值链理论和营运资金管理理论的内容，也为企业的实践提供了有益的参考。然而，当前的研究仍存在一些不足之处，如对不同行业、不同规模企业的差异性分析不够深入，对新兴技术和管理理念在营运资金管理中的应用探索不足等。

基于上述理论基础与文献综述，本文将以莫高为例，运用价值链理论对其营运资金管理进行深入分析。通过对莫高价值链上各个环节的详细剖析，识别出其营运资金管理中的具体问题，并提出针对性的优化策略。本文的研究旨在为莫高提升资金运作效率、增强市场竞争力提供实践指导，同时也为其他酒类企业乃至更广泛领域的企业提供有益的参考。

三、莫高营运资金管理分析

1.莫高概况

莫高的总部位于兰州高新技术产业开发区，自1995年成立以来，已发展成为以葡萄酒为主业，同时涉足环保新材料和药品的多元化实业集团。依托河西走廊的自然资源，莫高葡萄酒构建了从种植到销售的完整产业链，并在全国多地设有城市酒堡，提供品鉴与文化交流平台。此外，莫高在环保新材料和药品领域也取得显著成就，致力于推动可持续发展。通过自主研发与资源整合，莫高已构建出多元化、高效的企业生态，成为国家重点龙头企业。

2.莫高营运资金基本情况分析

从表1可以看出，莫高流动资产与流动负债金额在 2019—2023年呈下降趋势，其中流动资产下降25%，流动负债基本保持不变。营运资金呈现也呈逐年，先增长后下降至与2018年持平。根据营运资金结构还可以看出，公司流动资产在总资产中平均占比为40%，这说明资产中有相当一部分是流动性较强的，能够在短期内转化为现金或用于企业经营活动；流动负债比例虽然有所下降，但除了2020年由于会计政策变动导致待转销项税的核算分类变化，在过去五年中，流动负债在负债总额占比一直在70%以上，长期负债占比较少。总体来看，莫高的资产和负债都有较高的流动性，营运资金管理良好。

表1 莫高2019-2023年营运资金结构

注：数据来源：据莫高2019-2023年年报整理

3.莫高基于价值链的营运资金管理分析

（1）采购环节

采购环节是企业内部生产链的起点，每当企业进行采购，就意味着资金将直接从企业账户中流出，用于支付供应商的货款。简单来说，企业在采购原材料时会产生一系列的财务责任，这些都会占用企业的营运资金。这种交易不仅仅涉及原材料本身，还包括与原材料采购相关的财务往来，如应付票据、应付账款以及预付款项等，为了有效管理这些资金流，企业需要密切关注与供应商之间的所有交易，确保资金的合理使用和及时回流。这样不仅可以保证生产的连续性和稳定性，还能优化企业的财务状况，为企业的长期发展奠定坚实的基础。

由表 2可知，2019—2023年莫高的采购环节中，存货周转率在波动中提高，葡萄酒原料供应主要由公司葡萄基地自身种植、自身压榨发酵的自给自足模式，包装材料及辅料主要由公司采购供应部直接对外采购或指导生产工厂对外采购，该两项的比例与总金额在疫情期间至今基本保持稳定，这说明了在采购环节，莫高对成本的掌握相对稳定，且莫高的存货周转率保持在0.6至0.85，远高于同行业的越0.4左右的周转率，这说明了在采购环节，莫高对营运资金的控制能力。

表 2 莫高2019-2023年营运资本结构

数据来源：据莫高2019-2023年年报整理，下同

（2）生产环节

莫高的主营业务为葡萄酒生产，酒的味道足够香醇，客户的选择足够多，都会给企业的营运带来优势。对于制造企业来说，莫高企业在生产产品环节对营运资金的影响主要体现在生产成本、在产品以及生产效率与资金周转率等方面。

从表3可以看出，2019—2023年期间莫高生产环节资金周转期在波动中小幅度上升，在产品在近五年内上升趋势稳定，2023年的在产品达到了0.92亿元，这说明市场上对于产品的认可程度相对较高。根据年报显示，2022年与2023年持续增长的应付职工薪酬也是为了激发消费活力，增加销售人员绩效奖励，固定资产周转率与流动资产周转率与同行业的0.3相持平。以上说明莫高在未来的营运环节可以综合考虑，制定合理的生产计划，提高生产效率，并加强市场营销以加强资金运转效率。

表3 庄园牧场2019-2023年生产环节营运资金

数据来源：据莫高2019-2023年年报整理

（3）销售环节

销售环节在价值链中是营运资金完成周转再流入企业的重要环节。在这个过程当中，莫高的葡萄酒产业按照“酿造葡萄种植——葡萄酒生产——销售的一体化庄园式”的模式来经营，通过销售行为来获得现金的流入。商品若无法及时售出，其可变现性将降低，进而增加存货的时间成本，给公司资金运作带来额外负担。若葡萄酒产品不能及时售出，将导致存货积压，增加资金占用成本，加大企业的融资压力。在极端情况下，将不仅会影响企业的现金流和融资能力，还可能导致企业无力采购原材料，进而影响正常生产。

从表4可以看出，莫高销售环节库存商品在2019年到2023年逐年增加，除去疫情的影响，这说明莫高对市场的销售不畅或者是需求预测存在一定的问题，从而增加了企业运营的风险。其中2023 年在销售环节中，库存商品大幅度增加，积压严重，这说明莫高需要对销售渠道进行优化和协调，优化产业链条。但是在2023年，莫高的销售收入、应收账款周转率与总资产周转率相比往年都有了明显的提升，这种趋势反映了公司销售环节中运营效率提高，资金的流动性也得到了进一步的增强，企业在市场上的竞争力和信誉在提升，是企业管理效率提升，财务状况稳健，市场竞争力增强的积极信号。

表 4 莫高2019-2023年销售环节营运资金

数据来源：据莫高2019-2023年年报整理

（4）上游供应商

供应商在企业价值链中营运资金的管理起着重要的作用，莫高采购的原材料主要分为两类：酿酒原料和包装材料，质量稳定的原材料能够帮助企业降低生产成本与库存成本，优化企业供应链，并减少公司运营成本。

由表5可以看出，莫高前5年的前五名供应商采购额占比不稳定，最高可达2021年的62.9%，最低只占20%左右。因此，莫高在与上游供应商议价时的地位并不是固定的，而是随着供应商采购额占比的变化而波动，虽然企业的谈判能力与供应商集中度呈负相关关系，但葡萄酒产业对原料的质量要求非常高，与供应商建立稳定长期的合作关系，保障供货渠道，可以有效的增加对产品质量的保证，因此为了增强议价能力和降低风险，莫高可能需要考虑稳定其供应商基础并寻求更加稳定的供应链关系，以此进一步提升企业的产品质量。

表 5 莫高2019-2023年供货商集中度

数据来源：据莫高2019-2023年年报整理

（5）下游客户

客户对莫高的营运资金管理也非常重要，客户是公司的主要收入来源，通过向客户提供产品或服务，莫高能够获得现金流入，这是营运资金管理的基础。从另外一个方面说，客户作为市场的直接参与者，他们的反馈对于莫高调整市场策略和产品方向具有重要参考价值，良好的客户关系也有助于莫高维持稳定的销售渠道和收入来源。

从表 6可以看出，莫高在2019-2023年客户集中度相对适中，前五名客户销售额占比在 25% 左右，没有对固定的客户产生依赖的情况。一般情况下，适中的客户集中度有助于平衡企业与客户之间的关系，降低经营风险，并提高运营效率，并进一步促使莫高优化资源配置，更好地满足不同客户的需求。同时，与多个客户建立稳定的合作关系，有助于实现规模经济，降低运营成本，并提高整体运营效率。而莫高的主销售区域集中在西北市场，公司可以在全国范围内努力拓展市场份额，降低对单一地区的依赖，提高客户集中度的适中性，从而降低对单一客户的依赖风险。

表 6 莫高2019-2023年客户集中度

数据来源：据莫高2019-2023年年报整理

四、基于价值链的营运资金管理的问题

1.采购成本控制难度大

在采购环节中，莫高主要面临的问题是原材料采购的成本控制和供应商管理。虽然公司得益于其自有的葡萄基地和自给自足的生产模式，酿酒原材料的采购金额在2019年至2023年虽然间有所波动，但整体上占比相对稳定。由于市场环境和供应商成本的不断变化，包装材料的采购占比出现了显著的波动，这无疑增加了成本控制的难度。为了维持供应链的稳定性和成本的可控性，莫高必须更加密切关注这些市场动态，并采取相应的策略来优化采购成本。此外，尽管存货周转率有所提升，但莫高仍需进一步探索如何降低资金占用，提高资金使用效率，以应对未来可能出现的市场变化。

2.存货资金占用高

在存货管理方面，莫高正面临着库存商品数量和周转效率的双重挑战。近年来，在制品库存呈现出明显的上升趋势，这背后可能隐藏着生产流程中的效率问题或市场需求预测的不准确性。过高的存货资金占用不仅影响了企业的现金流，还可能对企业的运营效率和盈利能力造成负面影响。为了解决这一问题，莫高需要深入审查现有的生产流程，寻找提升效率的潜力点，并加强市场需求的预测能力，以减少不必要的库存积压。

3.销售环节效率较低

在销售环节，莫高正面临着效率较低的严峻问题。市场需求预测的不准确性导致企业难以把握市场动态，无法精准地调整销售策略，进而造成库存商品的积压。同时，销售渠道的不畅通也制约了产品的销售速度，使得莫高难以快速将产品推向市场，满足客户需求。此外，应收账款管理的不善进一步加剧了销售环节的效率问题，资金回流缓慢，甚至存在坏账风险。这些问题相互交织，严重影响了莫高的销售效率和市场竞争力，导致企业资金被大量占用，经营风险随之增加。因此，莫高亟需深入剖析销售环节存在的问题，寻找症结所在，以便采取有效措施提升销售效率，进而推动企业整体业绩的提升。

五、基于价值链的营运资金管理的优化建议

1.优化采购成本控制

针对莫高在采购环节面临的成本控制难题，尤其是包装材料采购成本的波动性，企业需要密切关注市场动态，定期分析包装材料价格走势，并灵活调整采购策略。同时，加强与主要供应商的战略合作至关重要，通过长期合作协议锁定更优惠价格，确保供应稳定性。此外，企业应注重技术创新，探索降低原材料和包装材料消耗的方法，从源头上减少采购成本，提升盈利能力。

为了加强与供应商的关系维护并促进采购环节营运资金的管理，莫高应在保持供应商多样性的同时，加强与核心供应商的长期合作。通过建立长期利益共同体，不仅能保障优质原材料的稳定供应，还能在维护现有供应商的基础上开拓新的合作伙伴，从而进一步提高企业经营发展能力，降低采购成本，优化营运资金管理。

2.提高存货管理效率

莫高在存货管理方面面临的挑战主要是库存商品数量和周转效率问题。为解决这些问题，企业应深入优化生产流程，提升生产效率，并加强市场需求的预测，以确保生产计划与市场需求相契合，从而避免不必要的库存积压。同时，推行精益库存管理，采用先进的库存管理方法以降低库存水平，进而减少资金占用并提高资金利用效率。

为避免存货过多占用资金，莫高应通过深入市场调研，精准把握市场需求，并据此制定合理的生产计划。此外，加强信息化建设以确保信息传递的高效准确，从而在采购和销售环节实现更好的生产配套。同时，企业应积极转型，聚焦电动化、智能化技术革新与全球化发展，通过深化品类创新和完善车型结构，生产出更符合市场需求的产品，以进一步提升存货管理效率和市场竞争力。

3.拓宽产品销售渠道

销售环节的低效率是莫高当前亟待解决的问题。为了提升销售能力，企业需要更深入地了解市场，通过收集和分析市场数据，准确预测消费者需求的变化，从而灵活调整销售策略和产品组合。同时，企业应积极拓展多元化的销售渠道，结合线上和线下的方式，拓宽产品的市场触及面，迅速抓住销售机会。

此外，为了更有效地推广产品，莫高应根据产品的独特性质，进行精准的广告投放。通过市场调研，洞察不同地区、各年龄段消费者的喜好，然后在合适的平台上进行有针对性的广告宣传。这样不仅能提升品牌知名度，还能更高效地吸引潜在客户。

在提升销售的同时，企业也不能忽视资金回流的重要性，完善应收账款管理制度，加强与客户的沟通，确保资金及时回收，是降低财务风险的关键。为了增强消费者的购买意愿，莫高还可以考虑在线下建立销售展厅、在繁华商圈开设快闪店等方式，让消费者更直观地体验产品，从而拉近与消费者的距离，最终用上面的方式全面提升销售效率，巩固和增强其市场竞争力。

六、结语

本文基于价值链理论，深入分析了莫高的营运资金管理现状，指出其在采购、存货及销售环节中的挑战。通过细致的数据分析与案例研究，提出了优化采购成本控制、提高存货管理效率及拓宽销售渠道等策略。这些建议旨在增强莫高的资金运作效率和市场竞争力，为企业的稳健发展奠定基础。同时，本文的研究也为酒类行业乃至其他领域的企业提供了有益的参考，展示了价值链理论在营运资金管理中的实际应用价值。未来，企业需持续关注市场动态，灵活调整管理策略，以应对不断变化的市场环境。