蔡睿禹  杨琳  北京石油化工学院

基金项目：本文获得北京市教委社科计划一般资助项目(SM202010017002)和北京市社会科学基金决策咨询项目（20JCC091）的资助。

摘要：2020年初，突然爆发的新冠疫情，不仅给人们的生命安全带来了威胁，同时也对我国企业的正常运行产生了一些影响，尤其影响到中小企业的财务运转。中小企业作为我国的经济支柱型产业，为经济发展做出了较大贡献，对其财务风险进行管理和研究十分必要。所以，本文通过分析疫情对中小企业的冲击，并针对疫情之下的风险因素和原因进行了分析，最后提出疫情影响下中小企业在财务风险管理方面的应对措施，希望可以进一步完善中小企业的管理体系，帮助中小企业提高风险管理能力。

关键词：中小企业；财务风险；风险管理

一、引言

2020年初，新冠疫情席卷了我国大部分地区，各个行业在经济方面都受到了重创，尤其是服务行业当中的餐饮业、旅游业、交通业受到的影响较大，导致很多企业产生了不同程度的经济损失。据相关数据显示，餐饮业在7天里损失高达5000亿元，表明中小企业在应对外部风险的时候，缺乏有效预防和降低风险的途径，从而导致其财务受损。所以，加强对中小企业的财务风险管理研究，可以帮助中小企业得到更好的发展。

二、财务风险管理的重要性

（一）有利于企业经济的风险防范

市场中的大部分风险都会对企业的经营造成影响，形成财务风险。因此，企业在市场竞争中，如果只片面的追求利益，对于市场的变化和风险不加以及时应对，也会导致产品积压的问题产生，不利于企业的经济发展。因此，对财务风险进行管理，可以有效预防财务风险的发生，提高企业经济发展能力。

（二）有利于企业财务活动的稳定

企业在经营过程中，通过对资金的控制和管理工作，可以避免资金的沉淀，从而让企业能够更好的运行。因此，中小企业在对资金的稳定性、安全性等财务活动进行管理之后，可以保证企业的财产安全，有利于企业财务活动的稳定发展。

三、疫情对中小企业的冲击

新冠疫情的爆发，对我国的餐饮业、交通运输业、电影业等都造成了短期内的财务冲击，使得行业受到了较大损失。据国家统计局的数据显示，我国餐饮业在2018年的收入是4.27万亿元，2019年的收入是4.67万亿元，但是2020年受到疫情影响，餐饮业收入只有3.95万亿元。具体如表1所示。

表1 我国餐饮业2018-2020年收入情况   （单位：万亿元）

资料来源：国家统计局数据整理

我国在2019年春节档的票房收入是58.59亿元，但是2020年票房收入为零。整体来看，疫情对中小企业的发展有一定的影响。通过分析疫情下的中小企业财务数据，得出了以下影响：

（一）30%中小企业薪酬支付能力小于3个月

通过对2019年的中小企业半年报进行分析，得出了如图1所示的中小企业现金薪酬比分布。

图1 新三板中小企业现金薪酬比分布

资料来源：wind，如是金融研究院

从图1中来看，现金薪酬比在3个月以下的企业占到了30%，这样就意味着疫情期间，会有30%的企业无法支付工资而不能正常运作。并且还有49%的企业无法支付6个月以上的工资，导致企业的现金支付能力受到影响。

（二）不同行业现金薪酬比分化明显

通过对中小企业不同行业的现金薪酬比进行调查，得出了如图2所示的调查结果。

图2 新三板中小企业现金薪酬比分布

资料来源：wind，如是金融研究院

从图2来看，受到行业特性的影响，住宿和餐饮业资金周转速度最快，疫情期间的现金薪酬比方面的压力也最大；文化体育和娱乐业、批发零售业的比例也分别为35.9%和25.4%。

四、疫情影响下中小企业面临的主要财务风险

有学者通过对疫情期间的995家中小企业进行了财务调查，发现其中58.05%的企业在应收方面下降了20%左右，难以维持资金运行。通过对企业最大支出压力进行调查，发现大部分企业选择工资支出、租金等，甚至34%的调查企业表示没有能力支付一个月以上的工资。

（一）经营风险

第一，企业决策缺乏科学性。大部分中小企业构成都是家族企业，管理者的决策大多是根据企业的经营情况随机制定的，缺乏一定的科学性。因此，企业对内外部的经济情况考虑不周，就会出现盲目投资的情况。随着疫情的出现，形成了企业的财务风险。以餐饮行业的标杆企业海底捞为例，在2020年1月26日，海底捞发布了休市的通告，将中国内地的所有门店外卖服务和营业同时暂停，之后在1月31日宣布继续休业，直到3月中旬，海底捞才恢复了国内332家门店的营业。根据海底捞2019年上半年的业绩、研报等进行分析，海底捞在长达50多天的休业中，损失约几十亿，可想而知其他中小企业在疫情中所受到的财务风险重创。这种情况一方面是因为企业决策导致的，另一方面是餐饮业本就面临着高成本、毛利低的情况，使得其财务风险加大。

第二，内部管理造成的风险。很多中小企业为了避免财务损失，会由内部人员担任财务，这些人员缺乏专业知识和技能培养，就会让企业缺乏有效的监督和管理，最终将企业处于危险之中，导致企业的经营风险。

第三，存货管理不到位。中小企业为了适应激烈的竞争市场，在市场中抢占先机，往往会通过赊销的行为来进行竞争，导致企业的资金利用率不高，造成财务风险。而存货管理方面，由于对市场分析不到位，造成企业过高的管理成本，造成企业财务风险。

（二）融资风险

第一，经营不稳定。中小企业对外部经济环境的预测比较缺乏，当新冠疫情出现的时候，中小企业无法及时面对外部风险采取一定措施。加上中小企业融资难问题，就使得本身经营不稳定的中小企业面临更大的财务风险，增加了其融资困难的因素。以上海吉祥航空股份有限公司为例，公司注册地址位于上海自由贸易试验区，经营范围包括国内（含港澳台）航空客货邮运输、国际航空客货运输业务，航空配餐等。该公司在2019年上半年和2020年上半年的财务数据变动情况如表2所示。

表2 上海吉祥航空股份有限公司财务数据变动比例表   单位：万元

从表2的数据来看，上海吉祥航空股份有限公司的营业收入下降了48.28%，营业成本也下降了32.03%，经营活动产生的现金流量净额下降尤为严重，约260.25%，主要是航班量大幅缩减和退票导致的。

第二，国家经济政策的影响。中小企业本身容易受到外界经济干扰，在面对国家金融政策的时候，也不容易及时改变经营方针和政策，就会导致中小企业的生产和经营、融资等产生问题。第三，管理水平不高。中小企业的经营理念比较落后，管理者的素质也参差不齐，很多管理者都缺乏对内部管理工作和机制的建立，使得管理环节比较薄弱。并且受到自身条件的限制，中小企业在融资方面也往往得不到满足，形成了融资风险。

（三）偿债风险

中小企业偿债风险中，资金结构是主要管理内容，中小企业会因为内部经营效果、速动比率等问题，致使企业产生财务风险，使得中小企业面临偿债风险。2020年疫情的突然发生，让很多中小企业都面临严重的资金回流问题，导致很多企业资不抵债，不能维持企业的正常运作，甚至带来破产风险。因此，疫情影响下，中小企业只有提升经营业绩，才可以使得其资产和负债保持稳定发展，防范偿债风险的出现。

五、疫情影响下中小企业面临财务风险的原因分析

（一）股权结构不合理，治理机制不规范

1.股权结构不合理

我国的大部分中小企业受到融资结构、股权结构等影响，在成立之初有很多都是家族企业，利用企业成员均摊的形式进行融资，采用的创业模式也是平分经营利润。这样，就很容易形成决策方面的僵局，当公司需要做出一个决策的时候，大家共同谋划，然后再商议、投票解决等。这种股权结构的方式，在决策方面很容易使企业陷入财务和运营决策的僵局。随着疫情的发生，中小企业的股权结构不合理性也逐渐对其财务造成了影响，为企业的财务风险埋下隐患。

2.治理机制不规范

中小企业的治理机制建设方面一般都不是十分完善，很多公司都没有监事会，使得董事会做出的决策在没有监督和管理的情况下，让企业的决策陷入困境。同时，中小企业当中，虽然也设有财务总监等职务，但是其并没有归属于董事会成员当中，这就容易让中小企业的管理者财务风险意识降低，最终导致决策失误或者财务活动与决策风险无法掌控，给企业带来财务风险。

（二）企业财务风险管理机制不健全

我国政府部门对于疫情之后的中小企业采取了各种支持措施，及时的挽回了中小企业的损失，但是，受到之前内部管理机制不健全的影响，中小企业在财务风险预防方面不足，导致了其在融资和投资方面的资金运用不合理，最终形成企业在融资过程中的高成本和投资失误率增加，给以后的财务风险提升埋下隐患。

同样以上海吉祥航空股份有限公司为例，通过公司的财务数据指标分析来看，各项指标计算结果如表3所示。

表3 上海吉祥航空股份有限公司财务数据指标计算表

从表3数据来看，上海吉祥航空股份有限公司的营业成本占营业收入的比例从2019年的85.58%上升到2020年的112.47%，上升了31.42%；销售费用和管理费用占比也增加了46.96%，现金流量占营业收入比例则下降了409.68%。说明该航空公司在疫情期间的服务成本、销售成本、管理成本都要比正常期间有所提升，但是利润空间却大大降低。由此可见，疫情期间的特殊情况和公司财务风险管理机制的不健全，使得该公司的营业收入、现金流大幅下降，提供服务的成本大幅上升，盈利受到重创。

（三）企业内部审计机构不完善

中小企业一般经营规模较小，资源也十分有限，企业管理者在对财务部门进行设置的时候，会考虑成本节约，不会设置审计机构，即使设置了审计机构，往往也都是有名无实，是为了迎合企业管理部门的检查设置的。当中小企业受到外部经济影响和内部审计影响的时候，就会在资金使用过程中导致财务风险的发生。

（四）抵御经济环境突变和税务风险的能力较弱

近年来，我国对中小企业的政策支持不断增加，不仅制定了相应的政策进行调整，在税收方面进行了修订，还对税费和研发费用方面进行了减免，促进了中小企业发展。但是，随着疫情的发生，很多中小企业在面对突发情况和经济状况的情况下，抵御风险的能力和税务风险的能力较弱，加上财务人员不专业、税收观念意识淡薄等，都让中小企业在面对疫情的时候，税务风险能力较差，无法让企业渡过经济突变的环境，抗风险能力较差。

六、疫情影响下中小企业财务风险管理策略

（一）完善企业股权结构和治理机制

中小企业的财务风险问题是发展过程中的关键问题，财务风险管理的前提是要平衡好股权结构和治理机制，平衡中小企业的治理结构。因此，通过疫情，中小企业更应该意识到，经济发展新常态下，企业要不断完善股权结构和治理机制，改变“一股独大”的决策局面和平均分配股权造成的经营困境，通过建立行之有效的内部管理机制，对中小企业财务风险进行管理。

（二）健全企业财务风险管理制度

首先，疫情过后，中小企业面临着国内经济形式的复杂变化和风险的增加。中小企业在这种情境下，就应该提高财务风险意识，通过在企业内加大宣传力度和健全风险管理制度，并贯彻到日常经营运转当中，降低财务风险的发生。其次，中小企业管理者应该提高风险意识，让财务人员接受培训，提高其专业素质和能力，让企业在遇到外部经济风险和变化的时候，能够及时发现风险、预防风险，从而提高企业的抗风险能力。

（三）完善企业内部审计

第一，要对中小企业的董事会层面设置内审机制，并且其不应该受到公司领导者的限制，独立于管理层对企业的董事会决议进行审判。第二，内部审计部门主要负责企业内部控制制度设计、监督内部审计措施的实施和财务记账等内容。完善这部分内容，可以有效降低中小企业的内部控制问题、商业贿赂问题、财务舞弊问题和账务不清等问题，减少企业的财务风险，规范企业经营管理机制。

（四）提升企业应对突发事件的能力

首先，政府部门应该在防范风险的基础上，重视对中小企业资金周转的能力提升，释放一定资金帮助中小企业渡过难关。我国中央政府自疫情以来，也向企业和个体户释放了14500亿元的舒困资金，欧美、日本等发达国家也采取了相应的措施，对中小企业的资金缓解起到了一定帮助。

其次，建立一支优秀的财务队伍，可以提高中小企业的财务管理能力，提升企业的经营效益，帮助企业提高应对突发事件的能力，也是保证中小企业财务风险降低、拓宽融资渠道的关键。

七、结论

新冠疫情的发展十分迅速，波及面广泛，持续时间也较长。相对于大型企业而言，中小企业的抗风险能力较弱，受到疫情的影响更为明显。从上述分析中可以看出，疫情对我国各个行业都有严重影响，对企业影响最大的就是利润层面。通过对中小企业财务风险管理的重要性进行分析，并研究疫情对中小企业的冲击，分析了疫情影响下中小企业面临的经营风险、融资风险、偿债风险，从股权结构不合理，治理机制不规范、企业财务风险管理机制不健全、企业内部审计机构不完善、抵御经济环境突变和税务风险的能力较弱等方面分析了疫情影响下中小企业财务风险的形成原因，最后提出了相应的财务风险管理策略。通过论文的分析，不仅为中小企业的财务能力和预测能力进行了完善，同时也为内部控制和财务制度的完善提供了机会，为中小企业健康发展打下基础。除此之外，国家、地方政府等相关部门也应该积极的出台一些针对于中小企业发展的救助和优惠政策，来帮助中小企业共渡难关。对于企业而言，可以从其供应链角度出发，充分发掘供应链的融资资源，拓宽中小企业的融资渠道，促进企业恢复经营。

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