温志桃¹   吴文华²

1.北海职业学院   广西北海 524000

2.广汇汽车服务股份公司   上海 201100

摘要：资金是企业的“血液”，企业每一笔业务、每一位员工、每一个部门的正常运转都离不开“血液”的滋润，同时资金管理会创造利润，具有“造血”功能。当前部分企业集团没有意识到资金管理工作的重要性，没有结合资金管理在企业集团中的发展阶段特征，忽视了资金管理环境、资金管理环境对资金管理水平的影响，不够重视企业集团其他部门与资金管理部门的协同工作，导致企业集团资金管理水平偏低，无法发挥资金“造血”的重要功能。因此，企业资金管理要做好两件事，一是保证资金安全，这项工作着重于制定完善的资金管理制度、完善资金业务操作程序和做好资金头寸管理；二是提高资金效益，要求企业积极规划，做好现金收益、收/付款收益和管理收益工作。

关键词：企业集团；资金管理；路径

资金作为企业融资活动、经营活动和投资活动的重要组成部分，在企业中起着非常重要的作用^[1]。资金管理是一个系统工程，是企业整体管理的“心脏”，它的正常搏动为企业其他管理部门的正常运作提供支持。一个企业资金管理水平的提升不可能一蹴而就，需要逐步营造良好的资金管理环境，搭建适合企业的资金管理体系，因此如何提高企业资金管理水平尤为重要。

一、资金管理在企业集团管理中的重要性及发展阶段

国务院国资委前主任李荣融曾经说过，“企业的生存和发展，向内要靠加强财务资金管理，向外要靠技术进步，搞好企业最基本的就这两条^[2]。”因此，财务管理是企业管理的核心，资金管理是财务管理的核心，并贯穿于企业生产经营的全过程，具有举足轻重的作用。资金管理的目标是：组织资金供应，保证生产经营活动持续进行；不断提高资金利用效率，节约资金；提出合理使用资金的建议和措施，促进生产、技术和经营管理水平的提高，从而确保企业有充足的资金供应，发挥资金最大的货币时间价值给企业创造利润。

而企业报表上实现的利润并不意味着企业拥有充足的资金流，资金是企业的“血液”，管理好与生产相匹配的资金，可以使企业通过不断“造血”来向企业输送养份来促进企业持续发展。单个企业资金管理侧重于具体资金业务管理，而集团资金管理则更为复杂，侧重于集团资金资源的管理，根据不同时期和管理能力可分为三个阶段：

（一）数据管理阶段

企业集团发展初期，集团对下属单位资金管理能力比较弱且集团自身资金管理框架不完善，此阶段资金管理主要对资金相关数据和信息进行统计以及一些简单的分析，属于弱管理阶段。数据管理是企业集团资金管理最基础的工作，及时、准确地获取管理所需数据是进行有效资金管理的基石与保障。所有集团资金管理工作都离不开对数据的统计与分析，企业集团资金管理部门应至少获取以下几类数据信息:企业信息、银行账户、资金头寸、授信融资、财务数据和业务数据。

（二）安全管理阶段

在集团发展中期，集团资金管理架构开始搭建，有一定的资金管理能力，除了进行一些简单的汇总分析外，开始加强集团整体资金安全管理，主动控制资金安全风险，属于简单管理阶段。在该阶段，企业逐步建立起货币资金的预算管理机制来保证企业经营活动中的资金收支全部纳入预算管理程序中，根据资金预算统一筹集、使用资金，并将资金预算分解下达，如果超预算项目要经过相关报批程序，未履行审批程序追加的项目及费用财务部门不得办理资金支付，从制度上保证资金使用安全。

（三）效益管理阶段

企业集团资金管理架构比较完善，对下属单位管理能力比较强，通过有目的的资金管理在确保资金安全的前提下尽可能提高资金效益。在此阶段，可以充分利用集团优势进行资金集中管理，通过资金归集减少下属单位安全资金头寸，往往通过集中谈判获取更优惠的外部政策如POS费率、银行结算手续费等，同时利用集团优质成员单位融资后供内部调剂使用，对集团成员单位进行打包融资来降低弱势单位的融资成本。

现实中很多集团的资金管理属于三个阶段混合存在，同步进行，只是在不同时期工作侧重点不一样。数据管理是实现企业集团资金管理的基础，安全管理是资金管理最基本的要求，效益管理是资金管理的目标，对于一个完善的资金管理体系，三者缺一不可，互相影响。

二、影响企业集团资金管理水平的因素

资金管理水平高的企业，其综合管理能力都比较高；资金管理能力弱的企业，管理中都有一定的弱项。在利润最大化的驱使下，目前部分企业集团将重心放在经济效益的提升之上，而忽视对资金的管理，有些企业集团虽然有完善的治理结构，但遇到大额资金运作决策时不能灵敏反应，往往失去资金先机，给企业集团带来巨大损失，因此要重视影响企业集团资金管理水平的因素，在企业集团管理实务中，影响企业资金管理水平有三个因素：

（一）资金团队的资金管理能力及企业资金管理环境

资金团队的资金管理能力主要指企业资金管理人员对资金管理的能力，包括资金管理和融资两个方面。资金管理主要是内部的资金管理，包括资金使用效益和资金安全管理，融资管理就是公司对外部融资的管理。一个企业的任何工作都需要人去完成，资金工作也一样。企业资金管理团队的综合能力和企业资金管理环境共同决定了一个企业资金管理的最高水平，详见企业资金管理能力影响因素图（图1）。优秀的资金管理团队管理能力由B’提升到B点，同时优化企业资金管理环境由Y₀到Y₂，在两个因素的共同驱动下，企业资金管理能力会由P₀向P₂提升，使企业管理水平向高层次发展。差的资金管理团队无法充分利用企业资源做好资金管理，也无法优化企业资金管理环境，使企业资金管理能力由P₀下降到P₁从而出现负能力制约着企业管理能力的提升。

图 企业资金管理能力影响因素图

来源：资金茶馆微信公众号

（二）企业相关部门对资金管理工作的协同程度

资金管理工作不是孤立的，而是一个系统工程，涉及到股东、公司领导的支持、各业务部门的配合。任何一个环节的短板都会直接影响到资金管理的整体水平，各部门对待资金管理的态度不同也会影响着资金管理的效果。

1.股东对企业的要求确定了企业资金管理的方向以及精细程度

大型企业集团股东人数众多，大股东往往比较关注企业的可持续发展，中小股东比较关心企业的赢利情况，股东对企业的诉求不同决定着企业资金管理的方向，关注企业可持续发展的决策往往会注重企业资金管理效率与精细程度，要求资金部门对资金的筹划与使用计划更加详细。

2.企业领导对企业资金管理的重视程度决定了公司员工对资金工作的重视程度和公司资金管理跨部门协同的质量，股东诉求不同影响着企业管理的方向，

企业领导对资金工作的重视会提高全员的资金管理意识，会加快各部门信息的沟通，从而促进跨部门资金管理的协同。与此同时领导的重视会强化公司员工对资金管理的意识，使员工们意识到资金管理部门不是一个后勤服务部门，而是也能为公司创造利润的主体，那么在日常工作中员工们就会主动去算资金账，去考虑各项业务操作中的成本问题，积少成多，企业集团成本得到有效控制。

3.公司业务部门的协同程度决定了资金管理的落地效果

资金管理工作包括资金计划、资金占用控制、资金使用规划和融资，除了融资工作主要由资金管理人员自行控制外，其他资金管理工作均需要公司业务部门的配合。资金计划需要业务部门根据最新市场情况 进行估算资金的流入和流出；人力估算薪资、社保支出金额及时间；投资发展估算投资性的流出、流入时间及金额。营运资产的管控需要业务部门协同进行采购及销售控制、应收账款的催收等。资金实际收付时也需要业务部门的配合，例如贷款走款、采购付款方式的优化、业务收款方式的控制等等。

（三）适合企业集团的资金管理体系

每个企业资金管理环境不同，所建立的资金管理体系也不相同，没有一套万能的资金管理体系，需要企业资金管理团队结合企业实际情况构建一套适合企业自身特点的资金管理体系，在体系的执行过程中，也需要资金管理部门及其他业务部门有效执行，才能给企业带来就有的效益。

三、提高企业集团资金管理水平的路径

（一）确保资金安全的措施

1.制定完善的资金管理制度

一套完善的资金管理制度是资金安全最基本的保障，也是资金业务操作的准则和依据，为各项业务确立操作规范，使各项工作有章可循。资金管理制度涉及到资金管理的所有业务，其内容需要对各项业务进行规范，具体包括现金管理、账户管理（包括对公账户和对私账户）、票证管理、收付款管理、授信融资、头寸管理等各项内容。对于企业集团大额资金的管理，应该建立大额资金管理制度，通过制度对大额资金运作事项的具体决策程序和金额进行有效管理，保证企业集团资金安全。

2.完善资金业务操作程序

根据制定出的资金管理制度要求开展各项资金业务，确保资金安全的前提下尽可能提高资金操作效率和效益。主要涉及公司银行账户（对公、对私）的管理操作，收款、付款业务的具体操作，日常交接、核对工作，数据分析预测工作等。 

根据企业集团庞大的资金业务量，设置资金结算中心和资金结算分中心，前者通过集团融筹资、调剂和运作管理及协调等逐步发展成为财务部门重要辅助机构，是企业集团的内部银行和内部独立核算单位，经营收益和风险由集团承担。后者是指进入企业集团资金结算中心运营网络的成员单位，主要由各子公司组成，各成员单位可根据本单位的实际情况，将资金结算分中心设成独立的运营部门，也可以在各自财务部内部设置从事资金运营的专职岗位，负责本单位及下属经营单位和机构的资金集中结算管理和资金运营工作。

3.做好资金头寸管理

资金是企业的血液，只有资金充足才可以维持企业的正常运转，一旦资金链断裂轻则企业面临各种违约风险，重则企业破产，因此资金头寸管理工作是企业集团资金管理最重要的工作，包括安全资金头寸的核定和评估，头寸的调剂与安排。在资金头寸管理时就需要涉及到公司内部、外部的协调。内部协调（本单位其他部门）主要是根据需要调整业务部门的资金收支进度，通过与业务的沟通预测未来的资金流；外部协调（外部金融机构、上级公司或同级兄弟单位）根据内部资金预测情况调整融资/借款进度和金额以使公司头寸维持在一个合理的水平同时实现融资成本更低。

（二）提高资金效益的措施

1.积极规划，创造现金收益率

现金收益体现在两个方面，一方面是企业中持有现金所产生的收益，即如何让企业持有的现金收益最大化，另一方面是通过资金头寸管理降低持有现金所节约的费用（等同于收益）。

对于企业持有的闲置现金，管理的主要是企业集团运营中暂时不用的现金，应积极规划，寻找安全、可靠、变现速度快的投资产品，对此类投资产品的要求是：风险极低、流动性高、门槛尽可能低、收益尽可能高^[6]。风险极低最起码的要求是不能损失本金，这也是对现金收益进行管理的第一任务；流动性高指的是当企业集团需要用到这笔现金时能很快用得上；门槛尽可能低指的是资金管理团队能方便操作现金投资的投资方式，对现金投资方式不设置金额、期限、种类等制约门槛；最后的目标是获取收益，在追求利润最大化的企业里，收益多多益善。在资本市场日益完善的今天，各种金融工具百花齐放，企业集团资金管理团队要善于发现符合以上四个目标的投资产品，在满足需求的前提下实现收益最大化。

2.充分利用商业信用，创造收/付款收益

商业信用是企业开展经济业务中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。具体形式包括应付账款、应付票据、预收账款等。商业信用可以起到筹资的作用，最大的优点是容易取得且不负担筹资成本。在对付款的管理中，企业集团资金管理部门应准备测算不同付款方式的资金成本，根据企业集团资金情况选择最优付款方式可有效降低付款成本。通过控制付款时间减少付款成本或增加持有资金收益。

相应地，企业在销售货物时也不可避免地给予购货方商业信用，形成应收账款、应收票据、预付账款，会产生资金管理成本。在对应收款项的管理中，在销售产品前，企业集团资金管理部门应加强客户信用等级管理，最大限度避免应收账款不能收回，形成呆账、坏账，直接影响了企业经济效益。对已发生的正常应收账款，应根据不同情况，在企业集团领导的积极协调下，开展清欠工作，加强对账，力争尽快回收资金。对不能正常收回的应收账款，资金管理部门应加大清欠力度，采取以物抵债、让利清收等措施抓紧时间收回。对那些有清偿能力而不积极偿还应收款项的债务单位，应采取积极诉讼方式，以法律手段介入收回。

3.整合企业集团资源，实现管理效益

资金管理部门不是一个单兵作战的部门，在工作中需要其他多部门的相互配合，因此在全员重视资金管理的前提下，整合企业集团资源来实现管理效益，具体来说，管理效益可以从三个方面加强管理进而创造收益：资金使用效率、融资成本的测算和融资方式的选择。

（1）资金使用效率：主要通过对存货周转、运营资产、运营资金的管理减少经营资金的占用，提高资金使用效率。对于资金使用效率的管理需要资金管理部门对公司业务、供应商政策、融资业务比较熟悉，同时还需要做好效率和效益的平衡，与公司业务进行协同。

（2）融资成本的测算：越是大型的企业集团，对资金的需求越是旺盛，要求企业集团的资金管理团队对资金的成本有很清晰的理解，根据不同的融资品种、融资条件准确测算真实的融资成本。注意测算名义利率和实际利率，有些时候名义利率很高但实际利率反而更低。同时企业集团资金管理部门需要准确测算企业集团融资成本，一些隐性的融资成本很容易被遗漏，只有融资成本测算清楚了才能正确的选择融资方式，以达到降低融资成本的目的。

（3）选择合适的融资方式：融资方式决定着融资成本，合适的融资方式有利于公司实现公司收益最大化（成本最小化）。融资方式的选择包括融资种类和融资期限的选择，其影响因素比较多，需要综合考虑和平衡后方可确定。需要考虑的因素有融资综合成本、商务政策、存货周转率、资金使用时间、未来资金头寸情况等等，这些因素的准备把握需要资金管理者对资金与业务进行高度协同融合。

四、小结

资金是企业集团经营管理的价值基础，资金管理水平与企业集团生存与发展密切相关，因此企业集团必须不断完善企业资金管理制度，资金管理部门也要不断加强学习和经验总结，规范资金运营流程，建立起与企业集团相匹配的资金管理体系，实现企业集团内部融资与外部融资有序配合，为企业集团带来源源不断的资金支持。与此同时，企业集团的资金管理团队也要重视企业现有资金的安全和效益管理，使企业集团的资源能发挥出最大的价值。

参考文献：

[1]何翠娟.企业集团资金管理存在的问题及对策探析[J].中国商论,2019(02):122-123

[2]沈世芹.Z公司资金集中管理的路径研究[D].华中科技大学,2009

[3]曾群安.企业资金管理风险控制分析[J].中国管理信息化,2019(06):33-34.

[4]张海园.企业集团资金管理风险控制问题研究[J].商业会计,201(12):42-44

[5]赵萌.企业集团资金集中管理与内部资本市场相互作用分析[D].太原：山西财经大学,2008.