于茜 贵州大学管理学院

摘要：本文在探讨盈余质量概念的基础上认为高质量的盈余应至少具备安全性、可靠性、现金保障性、持续性、营运性的特点，并根据以上特点选择相应财务指标以对盈余质量进行评价。

关键词：盈余质量 财务信息 评价指标

一、引言

    公司可能会通过调整会计政策、进行盈余管理等手段达到满足公司战略目标或粉饰财务报表等目的，这就会导致财务报表中的盈余信息不能客观反映该公司的经营成果和业绩，而财务报表的使用者也不能单纯依靠传统的会计盈余指标来做出正确的经济决策。近年来，盈余质量已成为理论和实务界关注的热点。

    二、文献回顾

    对于盈余质量的定义，至今并未达成一致的意见。Lev(1989)最早将盈余质量定义为“在报酬——盈余关系中盈余的解释能力”。Penman和Zhang (2002)认为公司披露的当前盈余如果能较好的反映未来盈余水平则该盈余就是高质量的。Schipper(2003)等认为盈余质量为净收益与实际盈余差别的大小。财务会计概念公报(SFAC)指出，“财务报告应当提供在一段时间之内公司财务业绩的相关信息。”我们认为高质量的盈余信息可以提供关于公司财务业绩更多的信息，从而有助于信息使用者据以做出特定决策。

    目前对于盈余质量的评价主要分为两大类。一是直接评价的方法，即基于公司的财务数据进行评价，二是间接评价的方法，假设证券市场有效，通过股价对于会计盈余的反映进行评价。直接评价法又包括：1)盈余持续性评价。一般认为，销售主营产品、提供主营劳务等带来的盈余具有良好的持久性，而出售资产、获得补贴收入等盈余则无持久性可言。目前评价盈余持续性常用的模型为：R_t=α+βR_t-1+ε_t 。其中，β越高意味着盈余越稳定。2)盈余与现金关联度的评价方法。权责发生制的采用是会计发展史上一大重要进步，但在权责发生制下公司有更大的空间通过会计政策和会计估计来达到粉饰财务报表的目的。3)基于应计利润的评价方法。应计利润可分为可操纵性应计利润和非可操纵性应计利润。研究发现非可操纵性应计利润和现金流量高于可操纵性应计利润的持续性，故某公司可操纵性应计利润比例的增加会降低该公司的盈余质量。目前应计利润评价方法常用的模型有Jones模型、修正的Jones模型、DD模型等。4)基于财务指标的评价方法。西方国家的学者很早前就开始以财务报表为出发点研究盈余质量问题。Fabozzi(1978)，Bernstein和Siegel(1979)等用销售增长是否伴随有应收账款和存货的不成比例增长作为衡量盈余质量的标准。通过股价对会计盈余的反映来评价盈余质量即通过盈余反应系数ERC来度量。ERC 表示股票报酬率和盈余之间的相关程度，可用来衡量某一证券的超额市场报酬相对于该证券报告盈余中的未预期因素的反应程度。王化成(2007)利用盈余反应系数模型探讨了公司治理与盈余质量的关系。余怒涛等(2008)也以盈余反应系数为考察指标，探讨公司治理机制与财务报表质量的相关性。

三、盈余质量的特征及评价指标的选择

根据盈余质量的定义，我们认为盈余质量应当具有以下几方面的特征。首先，盈余质量应与特定决策相关即盈余的相关性，脱离决策相关性谈盈余质量是没有意义的。其次，公司财务报表中会计盈余的质量在于其是否能够反映该公司财务绩效的相关信息即盈余的可靠性。再次，决策与公司潜在财务业绩的相关性和会计核算体系共同决定着公司的盈余质量即盈余的持续性和安全性。企业会计准则中对于会计信息质量要求包括可靠性、相关性、可比性等。由此可以归纳出高质量的盈余信息应当至少具有安全性、可靠性、现金保障性、持续性、营运性等五方面的特点。

安全性：持续经营是会计四大基本假设之一，假设企业不会在可预见的未来里破产清算，讨论盈余质量才有意义。我们选择以下指标：1、流动比率。流动资产与流动负债之比，比值越大短期偿债能力越强。2、资产负债率。总负债与总资产之比，该比率越低企业偿债越有保障，长期偿债能力越强。

可靠性：财务报告中会计盈余的真实性是盈余分析的基础，而在财务报告在其形成过程中又受到了会计政策的选用和会计估计的影响。我们选择以下指标：1、核心盈余比例营业利润扣除投资收益和其他业务利润之后与利润总额的比率。该比率越高，盈余可靠性越高。2、资产减值准备率。该指标反应了资产减值准备计提比率的变化情况。

持续性：我们选择以下指标度量其持续性：1、调整后的利润率，其中调整后的利润总额等于利润总额扣除投资收益、营业外收支净额之和。该比率越高，正常性、经常性的盈余比例越大，盈余持续性也就越好。2、营业利润率。即营业利润与利润总额的比率。该比率越高盈余持续性越好。

现金保障性指标： 1、现金流量比率，即经营活动现金流量净额与流动负债的比率。2、现金流量利息保障倍数，即经营活动现金流量净额与利息费用之比，该比率是现金基础的利息保障倍数，它比利润基础的利息保障倍数更可靠。3、盈利现金比率，经营活动现金流量净额与净利润之比。以上三个指标越大现金保障性越强。

营运性：主要从成本费用的角度对于盈余质量进行评价。1、成本费用利润率，利润总额与主营业务成本、期间费用之和的比例。该比率越大，盈余质量越高。2、股东权益费用率，反映期间费用之和与股东权益之比。

四、结论

利用财务报表的基本信息对盈余质量进行分析是盈余质量的基本方法之一。选取一系列评价指标之后可运用因子分析法等方法建立评价模型。另外盈余质量与公司治理、股权结构也有一定的关系，在建立综合评价模型时还应该考虑相关因素。

参考文献：

[1]侯晓红.上市公司盈余质量的六维分析[J]. 财会月刊. 2006（25）

[2]李宇清,徐旭,曾繁荣.上市公司盈余质量评价实证研究[J].财会通讯.2008（2）

[3]周建波.基本财务信息、盈利质量与未来盈利:来自中国A股上市公司的经验证据[J].中国会计与财务研究.2004（1）

[4]余怒涛,李红琨,戴建红.基于财务报表基本面信息的上市公司盈余质量评价[J].山西财经大学学报.2012（9）