郑佳鸽  马春英 沈阳大学

摘要：随着我国上市公司数量的激增，竞争也愈发激烈，公司之间的关联方交易现象也愈发常见。由于关联方交易行为不易被发现，许多上市公司在进行违法行为时，很容易利用关联方交易来操纵利润。这种违法操作不仅会严重损害相关利益人的经济利益，还有违市场公平，破坏正常的市场秩序。本文针对我国上市公司关联交易的现状，首先从法律制度、第三方审计机构和上市公司自身等几个方面深入分析了上市公司利用关联方交易进行利润操纵的原因；其次，对上市公司利用关联方交易操纵利润的手段进行了分析；最后，本文依据以上的问题依次从制度、审计机构和公司自身等方面提出了相应的解决对策。

关键词：上市公司；关联方交易；利润操纵

一、引言

对于交易双方来讲，通过关联交易，交易的成本和费用被降低，信任基础被提高，交易效率也会提高，建立和谐的合作关系便是一件十分容易的事情。同时由于市场信息的不对称性，使得关联交易的优势愈发明显。但是关联方之间并不存在竞争关系，因而交易的价格往往是不公允的。这种特殊性后来频繁地被运用到企业经营中，这个特性也方便了管理层违法的操纵利润，导致近年来关联企业非法操纵的现象越来越多。

二、上市公司关联方交易利润操纵的原因

（一）为了上市或者保壳

依据《公司法》第一百五十二条规定：股份有限公司申请上市时，股本总额不能少于人民币 5000 万元、开业时间在 3 年以上以 及最近 3 年连续盈利等等。只有同时满足这些严格条件的公司才可以首次公开募股。而如果有些企业想要通过 IPO 急于上市时，但是条件不满足时，便有极大的动机进行利润操纵来提高企业价值，确保三年连续盈利，以便顺利上市。其中利用关联方交易便是一种有效的方法，绿大地、万福生科上市前都曾虚增收入。

考虑到上市的难度，很多上市公司为了保壳也会利用关联方交易，比如其需要向老股东增发新的股票，向新的股东发行新的股票，但证监会是不会允许上市公司随意增发股票和配股的。因此，如果企业急需资金，却未能如期从新老股东手里拿到融资，操纵利润的动机便大大被加大了。另一方面，依据《公司法》第一百五十七条，如果境内上市公司经营连续三年亏损的话，将被进行退市风险警告。这时，一些经营状况不太好的企业为了避免被做 ST*或退市，很可能与关联企业合作操纵利润，将亏损变为盈利，虚增了利润，避免连续的亏损，粉饰财务报表提供不真实的信息来"保壳"。

（二）减轻税务负担

由于我们国家的税收优惠政策复杂多样，不同地区，不同行业的税率和优惠税率差异不小，利用信息的不对称性，采用不同的政策可能会使缴纳的税费也不尽相同，企业管理层便会借着优惠政策来降低税收支出。同时上市公司所纳税金的多少取决于盈利多少，因此有的上市公司为了减少税务支出，使得税负最小化，便会与其关联企业交易进行利润操纵，从高税率到低税率的关联公司，少缴税款。

（三）相关法律制度不健全

首次，企业会计准则中规定企业应该公布关联方交易信息，但并未强制要求公布信息；其次，中国注册会计师审计准则中关于关联方的规定也大多是文字形式，缺乏实际操作，无法给注册会计师提供有效的审计参考和指导。再次，尽管会计事务所受到多方监管，但是各个监管部门之间也会出现难以协调的问题，因此还会出现"监管真空"的情况。这时，会计人员若有心操纵利润，便是一件轻而易举的事情。南方股份连续五年虚增利润超3亿元 也仅仅是罚款50万元，亚太实业最高罚款也才60 万元。造假成本如此之低，收益却高，哪个企业不想在违法的边缘试探一下?正是由于监管和处罚制度无处可依，利润操纵的现象才会屡现不止。

（四）会计从业者的专业素养问题

如今的许多会计造假案与会计人员的专业素养也有千丝万缕的关系。会计人员的专业知识决定了其是否能够发现被审计单位的违法操纵行为，这就要求会计人员要加强自身专业能力，能够及时发现被审单位的违法行为；同时会计人员的职业道德则决定了其是否会与被审计单位狼狈为奸，对被审计单位关联交易的非法操纵行为视而不见。如果要想会计从业者社会群众提供可信赖的专业的服务，加强会计从业者的专业教育不可或缺。

（五）内部控制形同虚设

企业中的每一个员工都对内部的控制工作负有责任，一项好的的内部控制制度可以及时发现企业中利用关联交易操纵利润的行为。但大多数企业几乎都忘记了内部控制能够保证企业正常的经营活动，从而忽视了内部控制，而将内部控制视为无用的文件、制度。随着社会主义市场经济的积极推动和发展，上市公司之间的竞争也越来越激烈，加强内部控制对于企业来说尤为重要。管理层应该摒弃之前的观点，重视企业的内部控制，只有全面地认识和理解内控制度，才能设计出有效的内控制度。不然即使有好的制度，也难以发挥作用。

（六）公司经营者自身的利益要求

由于公司的两权分离制度，很多上市公司对公司高管经营者的绩效考核往往是以公司的利润最大化为目标，因此经营者自身的业绩和晋升都是通过公司的经营利润的来支撑的。公司经营者为了完成企业的利润最大化目标，很可能会通关联方交易来操纵利润，来实现利润最大。

三、上市公司关联方交易利润操纵的手段

（一）通过资产重组

通过不正当的资产重组，企业改善经营业绩、虚增利润、保壳上市、粉饰报表内容等等。当上市公司出现业绩的下滑情况时，通常会向关联方分配相等金额的债权，以避免出现经营的亏损现象；而且，上市公司也会将自身不良的资产通过一些方式转移给其关联方，获得份外的收益。尤其是到了编制报表时，许多企业为了做资产负债表的"面子工程"，往往会采取各种各样的重组方式。转让股权、转让资产以及同一控制下的公司之间无偿的资产划拨行为等资产重组方式层出不穷。越来越多的上市公司利用关联方之间微妙的关系来重组资产以操纵利润，将公司的业绩变亏为盈，粉饰报表。

（二）通过关联方购销

关联两方往往出于共同的利益，利用彼此之间大量的购销往来，协调价格，一般通过低价买入相关商品，然后通过关联方交易以市场价或高于市场价卖出，利用差价，虚增利润来达到操纵利润的目的。亚太实业就曾利用此手段虚增利润。显然这种行为严重违背了市场规律，企业实际上并没有现款的流入，应收的账款金额却越来越大，公司账目经常保持着高额的应收账款。然而，这却已经成为了增加上市公司主营业务收入的途径之一。 例如，神马实业等十几家上市公示，通过关联交易获得的原材料采购和销售收入占一半。

（三）通过资金往来

为了解决上市公司资金周转困难问题，上市公司常常采取与关联企业进行大量的与经营性无关的资金的往来。由于关联方交易之间的特殊性质，双方通过采取应收、应付账款的形式，使应收、应付账款高额挂起，这意味着无息贷款、资金占用。上市公司一边向关联方提供资金，一边向关联方收取资金手续费的形式，既可以增加自身的利润，同时又向 关联公司提供了其需要的资金，一箭双雕。

（四）通过委托经营

上市公司还常常通过将企业的经营不善的资产通过委派给关联方企业来经营或者通 过租借资产来实现短期内利润的最大化。通过委托不良资产，上市公司不仅可以避免亏损还可以按协议收取利润，一石二鸟。同时上市公司还可以通过资产租借，高租出低租回，由于各资产之间的市场交易价格弹性较大，因此租赁便成为了上市公司关联方之间操纵利润的便捷手段。正是由于资产租赁价格的不稳定性，即使披露了有关信息，投资者也未必能做出合理有力的选择。通过委托经营和租赁资产的手段来实现利润操纵，上市公司因此可以获得较大利益。

四、上市公司关联方交易利润操纵的后果

（一）损害投资者及相关人员的利益

为了得到更好的融资平台是大部分公司想要上市的一个重要原因，因为只有公司取得了充足的资金才可以获得长远的发展。因此有些不够格的公司为了上市，便很大可能会采取非法的手段，利用关联企业之间的关系，调增利润来达到上市的要求。其次，公司内部经营管理者在进行关联交易事项时，控股的大股东往往利用其自身表决权的优势和信息的不对称性，出于利润最大化目标，做出对自己有利的决策，这必定会侵害中小股东的合法权益。同时这种虚假业绩下的营业利润对公司债权人是非常不利的，一旦被发现，公司面临摘牌或破产的风险，而投资人和债权人的合法权益也无法得到应有的保障。

（二）影响公司自身的经营能力

由于上市公司与其关联方之间一再的购销以及非业务性资金的往来，即使表面上有着巨额的利润和良好的经营业绩，但实质上市公司的财务经营风险也大大增加了。高金额的应收账款一旦变成收不回的坏账，便会导致上市公司资金的周转困难。

（三）增加了相关市场机构的审查监督难度

作为市场经济中一个重要的中介机构，会计事务所对相关企业进行审计和评估。由于关联方不容易发现，而且随着关联方交易变得越来越复杂，如果关联方之间共同有意隐瞒，不仅会加大会计事务所的判断难度还会增加注册会计师的职业风险。 尽管我国为了应对关联方交易而出台了一系列法律法规来监管利润操纵行为，但是理论与实践的结合又谈何容易？上市公司仍有可能利用法律法规的空白处，钻法律法规的空子，从而操纵利润。因此，这同时也是加大了相关政府部门，即证监会的监管难度。

（四）影响政府部门的公信力

根据相关法律法规，上市公司的财务报告都是只有在相关政府部门查审完毕的情况下才可以被公布的。而投资的一方也是根据上市公司的资产负债表、利润表等会计报表来分析企业的会计信息等，财务报告是投资者是否决定投资的重要依据。大部分公众对经由政府部门监督审核后的财务报告还是持信任态度的。但上市公司若在政府未关注的地方“偷偷动了手脚”，利用自身与其关联企业操纵了利润，财务报告的使用者也因此误信了被美化的报表，蒙受了不白损失，政府的公信力便会大大下降。因为大部分投资者很可能将责任都归咎于政府的监督过失，长此以往投资者对证券会的信心逐渐丧失，政府的公信力也逐渐丧失了。

四、上市公司关联方交易利润操纵问题的解决对策

（一）提高操纵违规成本

为什么许多上市公司铤而走险利用关联交易来进行利润操纵，这是我们应该深刻反思 的，其中一个重要原因就是因为我国的资本市场存造假收益和惩罚不对称的问题。比如南 纺股份连续好几年虚增了利润超 3 亿元，这么巨大的金额，最终只罚了占 3 亿元中微不足 道的 50 万元。在这样的惩罚力度下，违规成本如此之低，企业当然心甘情愿利用惩罚来 换取巨额利润。当然投资人也要发挥投资人自身的力量来进行自我保护，安然事件中，投资人最终追讨要回来超 100 亿美元，这实际上是从投资人角度给企业造假施加了压力，增加了企业造假成本。因此我国应该加大在关联方交易利润操纵的问题上惩罚力度，明确处 罚细则。通过提高操纵利润违规成本、巨额罚款、取消上市资格等手段可以许多企业起到警醒作用，同时还要追加相关责任人和会计事务所的责任。只有加大惩罚力度，才能使弄虚作假的企业和事务所有所忌惮。

（二）事务所要保持审计的独立性

会计事务所在进行审计时要保持自身的独立性，避免与审计单位有相关利益关系，加强对审计人员的专业技能培训和职业道德学习。毕竟被审计单位如果“东窗事发”，相关的会计事务所也难辞其咎。同时对于注册会计师来说，对于特殊性质的农产品、海产品等公司，在审计工作开始前，要对审计的业务进行充分的了解，必要时求助于相关领域的专家，防止其利用公司的特殊性来掩造假手段，保证审计的真实性。坚持拒绝审计客户的有意阻挠对，防止公司利用业务专长来规避审查。

（三）加大监督力度

 证监会应加强对会计事务所和相关会计人员的监督与管理。充分利用新闻网络媒体，做好舆论监督工作，鼓励公众自发地参与监督，加宽投诉和举报的渠道，建立长久有效的监督机制，确保有关会计准则和审计师职业道德等有关制度有效落实;财政部、证券监管部门以及审计事务所之间应当协调起来，建立有效的合作和沟通机制，避免信息的不对称性，实现资源共享，提高各个部门的工作效率。

（四）建立经营者激励机制

为了防止上市公司的经营者利用关联方交易操纵利润以此来牟取其他相关人员的利益现象的发生，上市公司内部应该建立一个合理的经营者奖励机制。内部奖励机制的设置 可以更好地鼓励经营者自觉地改善公司的经营状况，提升公司的业绩，营造良好的工作环境，而不是通过非法的手段操纵利润以此来牟取利益。建立恰当的奖惩机制，对于使用非法手段操纵利润的人员要狠狠的处罚，给予开除处理。奖励方面则可以通过向经营者分配股利的形式，将经营者的利益与企业的利益联系在一起，这样才会使经营者不会盲目追求企业的利润最大化目标，更好地实现公司价值最大化，有利于公司长期有利的发展。

（五）完善相关法律法规

近年来我国市场经济发展迅猛，有些原有的制度已经不满足现实发展的需要。相关法律法规的不健全以及实施的力度之低，加之缺乏实践的引导，使公司在经营过程中很容易发生违规行为。犯错成本低收益高，比起惩罚企业在利润操纵上获得的利益要多得多，在一定程度上上市公司进行利润操纵反而益于企业，进而许多企业选择操纵利润也不难理解。为了有效的避免上市公司关联方出现利润操纵的问题，则需要不断修订和完善相关的法律制度:建立健全与关联方交易相关的法条、非法利润操纵的惩罚制度，针对新问题及时出台新的政策；提高上市公司关联方之间信息的披露质量，保证信息的真实可靠性；建立相关的退市制度，良好的事前退市制度可以起到震慑企业的作用。及时总结经验和教训，有效地识别利润操纵行为并采取相应的措施，才能净化投资市场，促进上市公司的良好发展。

五、结论

随着关联交易的日益增多，上市公司利用关联交易的特性造假的行为也越来越多。本文主要分析了上市公司利用关联交易操纵利润的行为，通过从其利用关联方交易操纵利润的原因入手，可以发现其主要为了获取超额利润，但是这种行为不仅破坏市场的平衡，影响市场风气，更会损害大小投资者的利益。针对此类现象，政府部门应发挥监督人的作用，做好监管工作；审计机构要做好第三方审计工作，保持自身的独立性；企业应制定适合自己的发展战略，避免出现此类违法现象。还市场良好风气，推动上市公司的良好发展。

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