范晓慧  三亚学院 财经学院

摘要：一般来说税务筹划活动如果没有考虑好各方面的因素就会导致税务筹划活动的失败,而失败就需要付出代价。从一方面来看，我国很多企业由于对税务筹划没有充分的了解和重视而使得企业在实行并购之后出现了税务方面的问题，导致企业在发展规划方面出现了很多困难。从另一方面来看，由于我国现在实行的税收法律法规具有很强的时效性再加上企业在并购行为发生之前需要对并购对象进行税务筹划，从而会使税务筹划存在很多风险。另外，其他错综复杂因素的影响也会使税务筹划存在很大的潜在风险，像我国的税收政策环境因素的影响、企业经营氛围因素的影响和文化环境因素的影响等。因此，企业在进行并购时应充分考虑风险性因素的存在从而选择最佳的税务筹划方案。

关键词： 并购；风险因素；税务筹划

一、蒙牛乳业有限公司并购中成本效益的风险

蒙牛乳业有限公司并购雅士利国际控股有限公司在选择并购模式时，应对不同的税务筹划方案进行税负的大小分析。另外，蒙牛乳业有限公司还要意识到在不同的税务筹划方式下可能会承担不同的风险。在股权并购完成后，蒙牛乳业有限公司成为雅士利国际控股有限公司的股东，自然要与雅士利国际控股有限公司一起承担公司的经营战略的制定；资产并购完成后，蒙牛乳业有限公司购买的是雅士利国际控股有限公司的净资产，雅士利国际控股有限公司的债务不会随资产转移到蒙牛乳业有限公司，蒙牛乳业有限公司无需承担雅士利国际控股有限公司原有债权债务，更不会承担由于信息不对称所遭受的法律诉讼的风险。由此可知，蒙牛乳业有限公司采用资产并购的方式比采用股权并购的方式所需要承担的风险低，因为采用资产并购方式的显性成本和隐形成本的总和低于采用股权并购方式。

二、蒙牛乳业有限公司并购中实际操作的风险

企业在并购时进行的税务筹划是一个系统性的过程，为了制定有效的税务筹划方案，企业只有统筹安排好税务筹划的各个环节，才能使我国企业并购中的税务筹划方案完善可行。因此，蒙牛乳业有限公司在并购雅士利国际控股有限公司时必须充分考虑国家税收政策的可能变动方向。蒙牛乳业有限公司在制定切实可行税务筹划方案时不仅要有严格的执行措施和得力的执行人员，还要有完善的实施手段，否则仍然会使整个税务筹划失败。我们知道具有专业素养的人才是税务筹划得以实施的最重要因素，因为一个好的税务筹划方案的选择和实施是一项高层次的理财活动,其是否成功与税务筹划人员的职业素养呈正相关关系。如果税务筹划人员具有很高的业务素养，那么税务筹划得以实施的可能性就会很高；反之，则税务筹划失败的可能性就会很高。因此,为了降低税务筹划的操作风险，蒙牛乳业有限公司要努力提高企业内部税务筹划人员的专业素养和能力水平，必要时应聘请专业的税务代理机构进行税务筹划。

三、蒙牛乳业有限公司并购中筹划方式选择的风险

（一）蒙牛乳业有限公司并购中支付方式选择的风险

企业并购的支付方式主要包括现金并购、债务承担、股权并购以及综合债券并购。支付方式不同相应的税务处理方式就不相同，而不同支付方式的选择会使并购面临不同的风险。现在主要分析选择现金并购和股权并购这两种支付方式所面临的风险。现金并购的优点主要有：对蒙牛乳业有限公司来说用时最短，可以抵减以后年度的税前利润，股权结构没有变化；对雅士利国际控股有限公司来说可以减轻雅士利国际控股有限公司的税收负担，使雅士利国际控股有限公司立即得到确定的收益。现金并购的缺点主要有：对蒙牛乳业有限公司来说会给蒙牛乳业有限公司带来较重的现金负担，同时也不能用雅士利国际控股有限公司的亏损来降低企业应纳税所得额；对雅士利国际控股有限公司来说企业的应纳税额需要自身承担。股权支付方式的优点是：对蒙牛乳业有限公司来说不会影响并购企业的现金运转状况，并购活动中不发生任何税费支出；对雅士利国际控股有限公司来说雅士利国际控股有限公司的股东不会失去股份。股权支付方式的缺点是：对蒙牛乳业有限公司来说不能享受并购企业固定资产重估增值的折旧的税收抵免；对雅士利国际控股有限公司来说不能立即获得现金，可能存在资产不能收回的风险。正是由于现金并购支付方式和股权并股支付方式都存在各自的优点和缺点，所以蒙牛乳业有限公司在并购雅士利国际控股有限公司时会由于税务筹划的选择不同而存在风险。

（二）蒙牛乳业有限公司并购中融资方式选择的风险

企业并购后的融资方式主要包括内部融资方式和外部融资方式。这里主要分析外部融资方式中的金融机构信贷融资和发行债券融资。就向金融机构信贷融资来说，蒙牛乳业有限公司在进行并购时向银行或其他金融机构借来资金去收购雅士利国际控股有限公司主要成本是借款利息而且不会稀释股权，不需要很长时间就可以筹足资金，但会存在还款的压力，尤其是当贷款金额特别多时，可能会影响企业的正常运行。就发行债券融资来说，蒙牛乳业有限公司可根据自身财务状况和资金需求选择相应的债券形式而且债券利息也可以在企业所得税前扣除，减轻企业的税收负担，但这样做会稀释股权使股权结构受到影响。所以，蒙牛乳业有限公司在并购雅士利国际控股有限公司时会由于不能很合理的权衡金融机构信贷融资和发行债券融资的不同而出现风险。

（三）蒙牛乳业有限公司并购中企业整合选择的风险

企业并购后组织的整合方式包括组织整合和业务整合。就组织整合来说，蒙牛乳业有限公司在并购雅士利国际控股有限公司后可以将雅士利国际控股有限公司变成自己的分公司或子公司。如果将雅士利国际控股有限公司变成自己的分公司，那么由于分公司不具有独立法人资格，蒙牛乳业有限公司需要承担雅士利国际控股有限公司企业所得税额和公司亏损以及可能潜在存在的法律后果；就业务整合来说，由于蒙牛乳业有限公司和雅士利国际控股有限公司都具有奶粉业务，而且雅士利国际控股有限公司是从事奶粉业务的专业公司，具有独立运营平台，所以未来蒙牛乳业有限公司可以将其自身的奶粉业务并入雅士利国际控股有限公司，让雅士利国际控股有限公司统一操作。但是，由于两公司可能会存在经营战略和企业文化的差异，所以，将蒙牛乳业有限公司的奶粉业务并入雅士利国际控股有限公司可能会存在风险。

四、蒙牛乳业有限公司应加强风险意识应对各种风险

正确积极的应对各种风险需要进行风险识别、风险评估和风险应对这三个步骤：首先需要正确的风险识别，蒙牛乳业有限公司为了找到潜在的一切风险，应通过各种渠道搜集信息并对自己所搜集到的信息进行全面、系统的分析；第二步是需要正确的风险评估，蒙牛乳业有限公司在并购时应运用高科技的方法对进行并购所可能发生的风险进行评估，并通过采取合理的税务筹划方案对这些风险产生的损失进行估计，同时蒙牛乳业有限公司还应对企业的税收法律环境进行关注和评估；第三步是需要正确的风险应对，蒙牛乳业有限公司要想顺利开展高效、切实可行的税务筹划，就必须根据高科技对各种风险的评估，并结合其自身在面对风险时的特点，设计对自身来说最有效、最合理的税务筹划方案从而控制风险的发生，最大程度的抑制和减少税务风险造成的损失。蒙牛乳业有限公司在并购时由于认知的不同可能会和税务机关在对税务筹划方案的认定上不一致从而出现风险，所以蒙牛乳业有限公司应加强与税务机关进行协调、沟通，使税务筹划方案在企业进行并购前，企业进行并购中以及企业进行并购后都与税务机关保持紧密联系。例如蒙牛乳业有限公司应熟悉税务机关的税务筹划流程以及搜集好所需要的各种资料从而有效应对可能出现的各种问题。

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