胡薇 长沙环境保护职业技术学院

摘要：受近年来经济全球化发展的影响，传统形式的金融工具已经不能适应企业财务的发展。针对现阶段市场经济在价格方面的浮动，商品竞争逐渐激励，企业中的管理人员也开始认识到进行财务管理的重要性，在企业的财务管理运用衍生金融工具。文章围绕衍生金融工具在企业财务管理中的运用，提出了具体运用的相关建议，以此希望提高企业财务管理水平，推动企业的不断发展。

关键词：衍生金融工具；企业财务管理；金融风险

受经济全球化发展的影响，我国的相关企业在发展中迎来了新的发展机会。然而，在发展的过程中也存在相应的挑战，在现阶段市场竞争激烈的情形下，我国的金融市场也在不断发生变化，因此导致企业中的财务管理面临了一定的风险。企业面对激烈的竞争与风险，实现自身平稳的发展是管理人员进行思考的主要内容。这时衍生金融工具的运用为企业的财务管理提供了很大的帮助。为此，文章中笔者针对衍生金融工具在企业财务管理中的运用进行了分析。

一、衍生金融工具

（一）衍生金融工具分类与特点

衍生金融工具是在传统金融工具的基础上进行衍生，从而派生而成的新型金融工具。那么按照交易对象可以将衍生金融工具划分为以下几种类型，远期、期货、期权、互换四种合约；以原生资产为划分标准可以将衍生金融工具分为股票、利率、商品与汇率四种^[1]。

衍生金融工具的特点是随着标的物的变化而发生变化的，其本身具有一定的虚拟性以及复杂性。

（二）衍生金融工具的作用

衍生金融工具的作用主要可以体现在规避风险、优化企业的治理架构以及投资套利等方面。

1、规避风险：利用已经被规避风险的资产或是负债，使用衍生金融工具进行对冲，为企业在价格或是利率方面提供一定的保障，避免因为标的资产、负债在价格上出现变化导致企业财产状况造成损失。

2、优化企业的治理架构：因为企业的参与人员信息不对称，从而造成企业在治理中出现不足，例如通过窃取信息个人的有效权益等，在这时则可以使用衍生金融工具对出现的信息不对称现象进行解决，全面优化企业中的治理架构。

3、投资套利：投资套利的最终目的是为了承担更多的风险，在此基础上能够获取高额的利益。在市场中对冲并不是完全能够进行匹配的，这时投资套利人员便可以通过此渠道获取利润。

二、衍生金融工具自身具备的风险

    衍生金融工具自身所具备的风险是在市场的相关活动中出现的一些因素，其中包含市场因素、相关政策以及管理手段等内容，对企业的财政行程影响，从而造成金融项目的主体产生的收益与计划收益存在差距。

（一）市场方面的风险

市场方面的风险主要是针对因为某一个标的因素对企业的收益计划造成影响，从而使企业面临了经济损失，市场方面的风险主要包含了以下几种类型，即货币风险、价格风险以及利率风险三种^[2]。出现以上风险的主要原因是因为衍生金融工具在进行交易的过程中，均以基础金融产品在预售期间的价格为主，在进行具体销售时，如果实际价格与预期价格出现偏差，便会为企业造成一定的经济损失，市场方面的重要特点不能正确量化。与此同时，衍生金融工具使用的不规范也是能够造成市场风险的主要原因，在进行衍生金融工具使用的同时，不仅能够为企业带来高额的收益，同时也会带来一定的经济损失，由此可见，衍生金融工具本身能够带来市场方面的风险。

（二）信用方面的风险

信用方面的风险也可被称为违约风险，主要指代在双方进行衍生金融工具交易的同时，其中一方因为违背合约条款而引起的违约行为，从而造成的风险，其中又包含了本金与重置风险。出现信用方面的风险可以发生在一下几种状况下，进行交易的双方由于出现财务方面的危机而违约，另外一种是在双方履行合约的期间，其中违约方自身的合约价值得不到体现。出现信用方面的风险在很大程度是在场外的交易中出现。衍生金融工具存在的信用风险，是受合约期限的长短影响的。也就是说，合约签订的时间长，其具备的信用风险也就越大。另外，存在信用风险的程度大小与签订的地点也存在一定的联系，在场内进行交易存在的信用风险会比较小。

（三）流动方面的风险

流动方面的风险主要涵盖了以下几方面的内容，即业务量流动形成的风险与资金流动形成的风险。业务量流动形成的风险主要针对因为合约方的欠缺所造成的平仓现象，资金流动形成的风险则主要在近年来出现的衍生金融工具或场在交易中出现，所形成的风险大小与合约的标准性、市场的交易规范有很大联系。

（四）法律方面的风险

形成法律风险的主要原因是因为企业中对于财务管理的法律法规制定缺乏完善，从而造成在衍生金融工具交易的过程中的相关合约规定没有具体的法规保障，为交易人员带来一定的损失，从而形成的风险，其中主要分为宏观与微观两种风险。能够造成法律风险的主要原因包括衍生金融工具的改革与发展，法律条文的完善与衍生金融工具发展速度存在差距。因为一些衍生金融工具缺乏相应的确认文件，以及在进行合约设计的过程中，为了躲避法律的监督，造成衍生金融工具交易缺乏相应的制度保障。

三、在企业财务管理中运用衍生金融工具的具体措施

在企业的财务管理中，可以在资金的筹集管理、投资项目的管理以及投资套利等项目中运用衍生金融工具。

（一）运用于资金的筹集管理中

在企业中的资金筹集管理所运用到的衍生金融工具主要包含期货、期权、远期等合约。对于远期合约的应用，其主要的运用对象为上市公司，在其涉及到外币借款的同时对汇率自己利率的变化进行有效的规避，在进行资金筹集的过程中，企业无论是利率上升还是外币升值，都会为企业带来汇兑的损失，所以在企业进行资金筹集的过程中，可以通过签署远期合约的形式对远期利率进行锁定，从而进一步防范企业在进行资金筹集时所面临的风险^[3]。另外，企业可以利用签订期权合约的形式筹集资金，例如发行能够进行转换的债券，不仅可以有效节约资金筹集的成本，在此基础上还能够在转股的同时吸引投资人员。在企业发展效益状况呈现良好时，债券持有人员在对企业结构进行改革的基础上，提升资金筹集的灵活性。企业中的互换合约主要针对外币借贷时，对其汇率风险的防控，在企业中应用互换合约，是帮助企业在市场中快速寻找资金筹集机遇的重要前提。

（二）运用于投资项目的管理

    衍生金融工具运用于投资项目的管理，在其具体的运用过程中和资金的筹集过程具有一定的相似性，企业在投资的过程中所运用的衍生金融工具包括远期、期权与互换合约。企业进行财务管理时为了减少投资风险，一般情况下不会采用相同类型的金融资产组合，然而这种形式并不能有效的规避来自系统的风险，衍生金融工具的运用便可以有效的集中来自市场、信用的风险，并且对其重新分配，由此在根本上完善企业对于系统风险的规避。当企业进行对外投资的同时会以固定的利率为基础获取利息，这样一来难免会出现利率浮动的问题，在这时使用远期合约能够将远期的汇率锁定，从而有效的避免在对外投资过程中造成的汇兑损失。

（三）运用于资金结算管理

   在资金的结算管理中，衍生金融工具的运用主要可以体现为以下几个方面，即对于应收账款的管理与应付账款的管理^[4]。企业为了提高自身的销量，在提高市场份额的同时往往会采取赊销的形式，由此可以延长企业账款回收的时间间隔，尤其以进出口贸易为主要经营方式的企业，其自身所能够面临的汇率风险更大，所以，为了有效预防因为汇率浮动而造成的消极影响，当预期外汇出现贬值现象时，企业可以将远期的外汇合约卖出，实现企业的出口应收账款的保值。应付账款也采取同样方式有效规避来自汇率方面的风险。

（四）运用于投资套利

    之前所提到的几种财务管理项目均是利用衍生金融工具规避汇率等出现浮动造成的风险，从而实现企业金融项目保值的计划，这种方法尽管能够有效的规避风险，但是若资产突然出现有利变动，对企业的利益会造成一定的影响。企业中的财务管理运用衍生金融工具不仅是为了套期保值，同时也将其应用于投资套利中。利益衍生金融工具进行交易的同时，交易方只要交付合约金中一小部分的保证金，就可以进行大数额合约的签订，可以有效的凸显其中的杠杆作用，一些风险爱好者也可在运用衍生金融工具的同时实施投资套利的金融项目。

结束语：

    综上所述，受经济全球化发展的影响，在企业的财务管理中，传统形式的金融工具已经不能适用于现阶段企业财务的发展。对于目前市场经济在价格方面的浮动以及商品竞争形式的逐渐激烈，企业中的管理人员逐渐意识到财务管理的重要地位，并且在企业的财务管理运用衍生金融工具。文章针对衍生金融工具在企业财务管理中的运用，对其具体的运用措施进行了分析，从而进一步提高企业的财务管理水平，推动企业的不断发展。

参考文献：

[1]张玉梅.衍生金融工具在企业财务管理中的运用[J].当代经济,2011,16:74-75.

[2]王瑶.衍生金融工具在企业财务管理中的运用研究[J].经营管理者,2015,11:16-17.

[3]喻雨竹,张玲.衍生金融工具在企业财务管理中的应用研究[J].商场现代化,2015,17:200-202.

[4]王婷婷.衍生金融工具在企业财务管理中的应用研究[J].现代经济信息,2014,20:210.