周科

（华夏银行股份有限公司，北京 100010）

摘要：随着绿色可持续发展理念的不断发展，绿色金融对乡村旅游发展的影响愈发明显。基于此，本文以2012-2022年省级面板数据为研究样本，实证检验绿色金融对乡村旅游的影响研究发现，绿色金融对乡村旅游具有积极的影响，且这一结论经稳健性检验后依然成立。中介检验发现，绿色金融可以通过降低各地区融资压力进而促进各地区乡村旅游业的发展。研究丰富了绿色金融和乡村旅游的相关研究，为推动我国乡村旅游业发展提供了理论参考和实践指导。

关键词：绿色金融；乡村旅游；融资压力

    一、引言

近年来，我国政府对于绿色发展及生态文明建设给予了极大关注。尤其是在疫情之后，全球范围内“绿色复苏”成为了一个热点话题。在2020年，国家主席习近平在联合国大会的辩论中提出了我国实现碳达峰和碳中和的宏伟目标^[1]。2021年，《中国国民经济和社会发展第十四个五年规划及2035年远景目标纲要》中明确提出，“十四五”期间，要在坚守“两山理论”的基础上，推动绿色发展，实现经济的高质量发展，推动人与自然和谐共处，致力于构建美丽中国^[2]。因此，绿色金融市场的兴起和完善成为必然趋势，传统金融行业也迫切需要进行转型，这一现象引起了学术界的广泛关注。

绿色金融的实践办法是将环境标准和资本运作深度整合，形成创新驱动的可持续机制，在企业客户贷款审批中，绿色金融机构需纳入环保及可持续发展评估内容，兼顾环保与金融市场协调发展，绿色金融强调环保理念和金融体系的结合，填补传统金融实践的缺失，以长远规划摆脱短期利益的羁绊，核心诉求是构建绿色资源的循环利用体系。需充分展现政府规划与政策的引领价值，借助金融创新达成经济增长和生态保护的良性循环，与绿色金融不同，传统金融对生态环境保护不够重视，依赖资金链运作，绿色金融持续维护人类生态环境，推动生态相关产业发展，实现长久的可持续增长，助力社会健康稳定进步，生态友好型工业规模逐步拓展，绿色出行相关收入占比连年升高，绿色金融在社会进步中的带动效果愈发显著。

在我国进入经济新常态的阶段，绿色金融的影响表现为：分阶段实现从绿色信贷到绿色创业投资的转变，支持国家创新驱动发展实施，加快国家创新进程；依托网络技术发展，运用大数据挖掘和云平台等手段，实现技术革新，促进乡村旅游高质量进步；落实生态保护红线制度，推动企业绿色产品与技术研发，完成经济体系绿色升级。乡村旅游，其核心在于重返自然与乡村的怀抱，是一种倡导环保的旅游方式。在众多国家与地区，乡村旅游产业已经形成了庞大的规模，然而在我国，乡村旅游的发展尚不完善，大型乡村旅游产业尚未成形。鉴于此，探究绿色金融如何推动乡村旅游的进步，不仅对理论层面具有重要意义，也对实际操作具有深远影响。

二、理论分析与研究假设

1.绿色金融对乡村旅游发展的影响

乡村旅游转型升级离不开资金，绿色融资是创新金融形式，属绿色金融范畴，通过汇集再配置闲置资金实现规模经济，整合资源后为乡村旅游产业调拨大量资金，打破期限久、渠道窄的局限，创新的绿色融资贷款模式由绿色金融改革催生，实现乡村旅游投融资安全管理^[3]。乡村旅游升级得靠资金，用环保新技术实现迭代，让资本正常周转，推动乡村旅游稳定高水平发展，借助融资手段来引导环境破坏严重的企业转型，绿色金融可让生产资源从环境损害型产业转换到环境改善型产业，实现资金与生产资料的合理布局，结合政策和市场的调节机制，让绿色金融体系良性运转起来^[4]。作为新兴金融业态，绿色金融贯彻可持续发展战略，摆脱功利性思维模式，推动社会资源合理分配进乡村旅游领域，支持乡村旅游资金流转，依靠市场的内生调节能力，实现乡村旅游市场的自我管理强化，充分挖掘乡村旅游自然人文资源潜力，吸引游客体验休闲乐趣，实现乡村旅游品质升级。基于上述分析，本文提出如下假设：

假设1：绿色金融对乡村旅游发展具有显著正向促进作用。  

2.融资压力的中介作用

绿色金融的发展能够优化乡村旅游产业的融资环境，降低当地企业的融资约束，从而推动乡村旅游的可持续发展。作为一种将环境保护与金融资源配置相结合的新型金融模式，绿色金融通过创新金融工具和服务方式，为乡村旅游产业提供了更加多元化、可持续的资金支持渠道。具体而言，绿色金融通过提供专项信贷支持、降低融资成本、延长贷款期限等方式，能够有效缓解乡村旅游企业面临的资金短缺问题。这些金融支持措施不仅解决了企业的短期流动性需求，更为其长期发展提供了稳定的资金保障。同时，外部融资支持的增强能够帮助乡村旅游企业突破资源限制，提升投资能力和运营效率^[5]。在传统融资模式下，乡村旅游企业往往因缺乏抵押物、信用评级较低等原因面临融资难、融资贵的问题。而绿色金融通过引入环境风险评估机制、提供政府贴息和担保等政策支持，显著降低了金融机构的信贷风险，使得更多资金能够流向乡村旅游领域。这种融资环境的改善使企业有更多资源用于环保设施升级、服务质量提升和特色产品开发，从而增强市场竞争力。进一步地，融资压力在绿色金融与乡村旅游发展的关系中可能发挥关键中介作用。信号传递理论指出，绿色金融政策向市场传递了支持可持续发展的积极信号，降低了金融机构的信贷风险感知，从而缓解融资压力^[6]。当金融机构意识到政府正在大力推动绿色产业发展时，它们会更愿意为符合环保要求的乡村旅游项目提供优惠贷款。这种政策导向不仅改变了金融机构的风险偏好，还促使乡村旅游企业主动进行绿色转型，以获取更好的融资条件。从长远来看，绿色金融通过优化融资环境，不仅解决了乡村旅游发展的资金瓶颈问题，更推动形成了“环保-融资-发展”的良性循环机制，为乡村振兴战略的实施提供了重要支撑^[7]。未来，随着绿色金融产品的不断创新和政策体系的完善，其在促进乡村旅游高质量发展方面将发挥更加关键的作用。基于此，本文提出如下假设：

假设2：绿色金融通过降低融资压力间接推动乡村旅游发展。

三、研究设计

1.样本选择与数据来源

本文以2012-2022年中国省级面板数据为样本进行实证分析。本文数据主要来源于以下几个方面：绿色金融数据来源包括统计年鉴、《中国工业统计年鉴》、RESSET金融数据库以及CEADs中国碳排放核算数据库。乡村旅游数据来源于《中国统计年鉴》和《中国旅游统计年鉴》。其余变量数据均来源于各省份统计年鉴或《中国统计年鉴》。此外，为确保数据可比性，对数据差异较大的变量进行了取自然对数处理。

2.变量定义

（1）被解释变量

乡村旅游。参考相关学者研究经验，选取各地区乡村旅游每年GDP收入金额作为衡量乡村旅游的代理变量。

（2）解释变量

绿色金融。我国的绿色金融体系涵盖绿色证券、绿色保险、绿色信贷、碳金融等多个方面，构建了一个多维度的成长框架，其影响因素呈现出多样性和复杂性。为了构建一个综合性的评价体系，我们选取了绿色信贷、绿色投资、绿色证券、绿色保险和碳金融五个子指标，通过熵值法计算得出绿色金融指数^[8]。具体来看，我们用规模以上高耗能企业的利息支出占比较低的比例来反映绿色信贷的进步；用地方财政对环保的投入占地方财政总投入的比例来体现绿色投资的成长；用节能环保企业A股市值占A股总市值的比重来衡量绿色证券的发展；用农业保险保费收入与财产保险保费收入的比率来代表绿色保险的比重；用二氧化碳排放总量与地方生产总值的比率来衡量碳排放强度的降低，从而反映碳金融的发展状况^[6]。

（3）中介变量

参考狄嘉等人的研究经验，选择各省平均企业债的票面利率作为衡量各地区融资成本的代理变量^[9]。

（4）控制变量

根据本文研究目标并考虑了潜在因素对绿色金融和乡村旅游的影响，本文选取产业结构、人才资本、制度环境、技术发展、安全投资、交通状况等变量为控制变量。

3.模型设定

为检验绿色金融对乡村旅游的影响，本文构建了如下多元回归计量模型。

为检验绿色金融是否可以通过降低融资压力，来影响乡村旅游发展，本文构建如下研究模型。

其中，回归中被解释变量为乡村旅游（RT），解释变量为绿色金融（GF），中介变量为融资压力（SA），其中产业结构（ind）、人才资本（cap）、制度环境（poc）、技术发展（tdd）、安全投资（saf）、交通状况（tra）为控制变量，ε为模型随机误差项。本文主要关注绿色金融与乡村旅游之间的回归系数，若回归系数为正，则说明绿色金融会促进乡村旅游发展。

四、实证分析

1.描述性分析

从表1可以看出，乡村旅游平均值为4.825，最大值为5.799，均值分布与最大值接近，说明我国乡村旅游发展整体水平较好，但且最小值为0.693，且与最大值存在差距，说明我国部分地区乡村旅游发展水平较低，国家和地方政府需要进一步加大政策引导力度，推动乡村旅游高质量发展。绿色金融的平均值为0.321，最大值为0.609，最小值为0.090，最大值与最小值差异明显，这表明随着我国数据技术的不断发展，部分地区绿色金融发展水平较高，但部分地区绿色金融发展水平仍处于落后状态。此外，本文控制变量的平均值、标准差、最小值和最大值的统计结果分布较为合理，说明本文选择的研究样本具备合理性和客观性。

表1 描述性统计结果

2.相关性分析

相关性检验如表2所示。通过相关性分析可以发现绿色金融与乡村旅游之间的相关性系数为0.829，且在1％的水平上显著，初步说明绿色金融与乡村旅游之间是显著正相关关系，本文研究假设得到初步验证。同时经过多种共线性检验发现，各变量之间的VIF值均小于10，这说明各变量之间不存在多种共线性问题。

表2 相关性分析结果

3.回归分析

多元回归结果如表3所示。在结果（1）中，绿色金融与乡村旅游之间的系数为1.740，且这一系数在1%的显著性水平下通过了显著性检验，表明绿色金融与乡村旅游之间存在着显著的正相关关系。进一步地在回归模型中加入控制变量，结果如表3第（2）所示，结果显示，绿色金融与乡村旅游之间的回归系数为0.480，并且仍在1%的水平下显著正相关。上述结果显著表明随着生态文明建设和乡村振兴战略的不断推进，乡村文旅产业的可持续发展进程也在不断加快，绿色金融等资源节约高效利用的经济活动已成为推动乡村旅游发展的关键动力。

表3 回归分析结果

注：***表示在1%水平下显著；**表示在5%水平下显著；*表示在10%水平下显著。

4.稳健性检验

为确保相关结论的稳健性，本文对绿色金融与乡村旅游之间的关系进行了稳健性检验，首先，采取更换被解释变量的方法进行稳健性检验。本文参考相关学者研究经验，选取各地区每年度乡村旅游接待总人数作为新的被解释变量^[10]，然后再重新进行实证检验。稳健性检验结果与上述研究发现相比没有发生变化，本文研究假设通过了显著性检验，即本文研究结果较为稳健。

其次，为检验进一步检验绿色金融与乡村旅游之间关系的稳健性，本文采取固定效应模型进一步检验上述结论。稳健性检验结果与上述研究发现相比依旧没有发生变化，研究结论通过了稳健性检验，这进一步加强了本文研究结果的稳健性。

5.机制分析

为探讨融资压力（SA）在绿色金融与乡村旅游之间是否发挥中介作用，本文采用中介效应检验两步法来进行分析。首先，对绿色金融与融资约束之间的关系进行统计分析，相关回归数据见表4。结果（1）表明，绿色金融与融资约束的相关性系数为-0.307，且在1％置信水平上达到了统计学上的显著性标准，其次，对绿色金融、融资压力和乡村旅游之间的关系进行统计分析，结果（2）显示，绿色金融的回归系数为0.410，融资压力的系数为-0.217，且均在1%的置信水平上达到了统计学上的显著性标准。上述结果说明，绿色金融可以通过降低各地区的融资压力来进一步提升当地乡村旅游业的发展，即本文研究假设2得到验证。

表4   中介效应检验结果

注：***表示在1%水平下显著；**表示在5%水平下显著；*表示在10%水平下显著。

五、结论与建议

1.研究结论

近些年，“双碳”目标的持续推进，乡村振兴战略步伐的不断加快，绿色金融和乡村旅游业发展已然成为广泛关注的重点话题。因此，本文首先建立了各地区绿色金融指标体系，其次使用乡村旅游GDP衡量各地区乡村旅游发展发展情况，以此研究了绿色金融对乡村旅游的影响。实证研究表明，绿色金融对乡村旅游具有积极的影响，且这一结论在经更换被解释变量和回归模型的稳健性检验后，依然是成立的。中介检验发现，绿色金融可以通过降低各地区融资压力进而促进各地区乡村旅游业的发展。因此，绿色金融是支持乡村旅游发展的的战略选择和重要手段。同时乡村旅游产业应以绿色可持续发展理念为指引，牢牢把握时代机遇，在绿色金融与乡村旅游的融合中充分展现绿色可持续发展的优势和特点，最大限度地促进绿色金融与乡村旅游不断蓬勃发展。

2.政策建议

根据上述研究，本文为绿色金融和乡村旅游发展提供如下建议：

（1）健全绿色金融政策制度

行政机关需发挥统筹引领功效，细化环境评价指标，规范企业和金融机构搭建信息公开机制及技术工具，构建有公信力的环境评估数字化平台和配套体系，行政部门要做好宏观统筹，借助大数据和云计算等技术，达成绿金项目进展数据实时上传与平台评估，及时了解绿金项目推进动态，让绿金监管高效便捷，实现绿金与乡村旅游可持续协同发展，地方政府部门可相互学习，参考国内外绿金发展经验，依据当地经济水平，明确绿金产品业务边界和合规要求，构建合适的绿金标准体系。

（2）加快绿色金融人才培养

目前我国绿色金融刚开头，既熟悉金融操作又了解环保法规的跨界人才很是短缺，推出针对绿色金融复合型人才的奖励举措，让综合型人才往绿色金融领域靠拢，构建人才保障助力乡村旅游高质量发展，政府需引导高校与金融机构形成合作关系，在理论教学完成后安排学生到金融机构实践，提高学生对绿色金融的认识水平，各高校和金融机构可组织师生主动参与绿色金融国际会议等交流场所，掌握绿色金融前沿理念、开阔眼界。

（3）降低乡村旅游业融资难度

推动乡村旅游绿色化发展，需创新采用绿色债券等融资方式开辟环保型资金支持通道，经评估合格的乡村旅游项目可获得政府及金融机构的资助，推动其实现上市融资，可对成长性良好的乡村旅游项目采用资金保障型资产证券化。应推动政府与金融机构对乡村旅游的资本扶持，构建乡村旅游项目的多渠道资金保障，针对旅游业特性，金融机构可设计专门的绿色融资与理财方案，采用此类方式，构建政府政策引领、市场主体运作、金融系统支撑、社会资源整合的旅游绿色金融框架。

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